23H1业绩承压，新品拓展助力下半年份额提升

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韦尔股份发布2023年半年报，实现收入88.58亿元，同比减少19.99%；归母净利润1.53亿元，同比减少93.25%；扣非归母净利润-0.79亿元，同比下滑105.44%。毛利率20.93%，净利率2.30%。存货方面，截至报告期末，公司存货约98.28亿元，相比23Q1末减少9.41亿元。存货周转天数方面，截至报告期末，公司存货周转天数约341.14天，相比23Q1末减少约33.28天。23H1下游整体需求较为低迷，高基数影响下收入同比有所下滑。毛利率方面，由于产业供应链端库存高企带来的供需关系的错配，造成在库存去化过程中部分产品价格承压，毛利率水平受到较大幅度的影响。消费端：手机业务环比改善，新品助力下修复有望持续。受益于下游库存去化的顺利推进以及公司产品结构的主动调整，公司来源于手机市场的产品收入表现出了环比明显改善的趋势，23H1公司手机图像传感收入约27.27亿元，环比22H2增长23.76%。汽车端：受益于市场旺盛需求，公司23H1车载CIS业务实现同比增长。韦尔股份预计来源于汽车用图像传感器的收入将实现稳步增长，产品结构优化也将助力公司相关产品价值量及盈利能力提升。投资评级：增持（维持）。