交控科技机构调研纪要

交控科技机构调研报告 调研日期:2023-04-18 交控科技股份有限公司成立于2009年12月,2019年7月成为首批科创板上市企业。公司是提供全生命周期管家式服务的轨道交通整体解决方案提供商,以具有自主知识产权的CBTC技术为核心,专业从事城市轨道交通信号系统的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包、维保维护服务及其他相关技术服务等业务。为城市轨道交通提供基于通信的列车控制系统(CBTC)、全自动运行系统(FAO)、互联互通系统(I-CBTC)、城轨云系统、TIDS系统的解决方案,涵盖标准制定、理论研究、系统设计、产品研发、智能制造、测试验证、工程实施、培训和运营维护等,从而实现轨道交通信号系统全生命周期服务和保障。 2023-04-28 2023-04-18 董事长、总经理郜春海,财务总监曹润林,董事会秘书毕危危,副总经理范莹,财务部张帅,董事会办公室张瑾,杨定云 业绩说明会公司5层茅以升会议室 城泰投资 投资公司 马跃峰 元大投顾 证券投资咨询公司 楼谷凡 源乘投资 投资公司 苏柳竹 长江机械 其它 屈奇 中金证券 证券公司 王炜越 中科沃土基金 基金管理公司 彭上 中泰机械 其它 万欣怡 中泰证券 证券公司 万欣怡,郑雅梦 光大证券 证券公司 刘勇 国金证券 证券公司 茅梦云 惠升基金 基金管理公司 彭柏文 申万宏源 证券公司 刘建伟,范晨轩,苏萌 万纳资产 基金管理公司 周洪伟 西南机械 - 张艺蝶 银河机械 - 鲁佩 银河证券 证券公司 刘兰程,范想想 第一部分行业情况、经营成果、核心竞争力以及财务业绩介绍一、公司行业介绍 公司是提供全生命周期管家式服务的轨道交通整体解决方案提供商,以具有自主知识产权的CBTC技术为核心,专业从事城市轨道交通信号系统的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包、维保维护服务及其他相关技术服务等业务。主要为城市轨道交通提供基于通信的列车控制系统(CBTC)、全自动运行系统(FAO)、互联互通系统(I-CBTC)、基于感知的车车通信列控系统是新一代列车运行控制系统(PB-TACS)、城轨云系统、智能运维系统的解决方案,涵盖标准制定、理论研究、系统设计、产品研发、智能制造、测试验证、工程实施、培训和运营维护等,从而实现轨道交通信号系统全生命周期服务和保障。 在研制出第三代CBTC核心技术基础上,交控科技进一步在各代际信号系统关键技术取得重大技术突破,由“跟跑”转为“并跑”、“领跑” ,极大的提升了我国整体技术装备水平及在国际上的影响力。 中国城轨交通经过近年的快速发展,已经具备了较好的基础。未来将以网络化运营、构建一小时都市圈、四网融合为发展目标,组成城市内 部以及城市间的完整城轨交通网络。这也将为整个城轨装备市场的增长带来新的机遇。二、经营成果 公司在2022年度获得了丰硕的成果,经营亮点主要包含以下四个方面:管理体系、经营版图、市场份额、创新成果。 交控科技积极开拓管理创新手段,遵循国际理论框架及标准来探索企业发展方向,梳理出了具有交控基因与特质的企业愿景、宗旨、使命、文化及价值观体系(PMV&CV)。 截至2022年末,交控已有51条线路,累计2254km,为29个城市的乘客提供优质的出行服务。2022年,交控实现5个城市的6条新建线及延伸线的高水平开通;截至2022年底,交控科技全功能开通运营的FAO线路累计已达250km,稳居行业领先。 在市场份额方面,2022年公司共中标8条信号系统线路,总计中标金额25.37亿元,中标额同比增长40.7%,其中含5条新建线路 ,中标金额为23.26亿元;新建线路市场占有率达到25%;2022年总中标额达26.42亿元。 在创新成果方面,公司多次荣获国家级、省部级及行业奖励;积极参与行业、地方标准的编写,并形成行业白皮书,引领行业发展;荣获欧 洲铁路行业协会(UNIFE)IRIS管理中心(IMC)IRIS体系银牌。2022年,公司研发创新和科研成果转化能力显著提升,转化速度明显加快,公司持续开展技术的研发、迭代及产业化工作,不断提高公司 的核心竞争能力,确保长期可持续发展。公司代际产品AVCOS核心技术突破,列车主动感知技术相关产品将在北京地铁13号线改造项目、成都轨道交通13号线、27号线、30号线及市域线路轨道交通资阳线上实现工程应用;结合灵活运营组织的需求,公司已开展基于物 理车钩的灵活编组全自动运行编解挂功能的开发,核心关键技术已获得了阶段性突破,后续将择机开展工程应用;依托智慧城轨新一代智能列车运行系统及平台示范工程,虚拟编组关键技术开展现场实验,完成了动态编组、同步发车、编组运行、同步停车、列车解编5个场景下的运行实验,取得了重大进展。2022年列车障碍物智能检测系统(TIDS)在香港荃湾线正式投入运营,低于万分之一的误报率及漏报率,产品性能指标达到世界领先水平 。为公司智能感知产品的市场推广起到良好示范作用,并将促进公司以香港为窗口,有效为公司辐射海外市场提供助力。 同时公司积极践行“产学研用”的协同创新模式,坚持不断创新,新产品实现多项工程转化,持续关注研发团队建设,提高公司核心竞争力。 截至2022年12月31日,公司累计拥有授权专利857件。2022年,公司“列车运行净空感知与远程瞭望关键技术及应用”项目 获得“北京市科学技术奖二等奖”;公司参与的“城市轨道交通列车节能运行一体化方法及关键技术”项目和“快速成网条件下城市轨道交通运营组织与风险管控关键技术及应用”项目获得“2021年度城市轨道交通科技进步奖一等奖”。 三、核心竞争力 公司秉承“应用一代、开发一代、研究一代”的创新路径,依托一系列国家级研究平台开展持续创新。公司拥有5个国家级研究平台,并构建涵盖全国客户服务网络、产业生态网络及协同创新网络的综合生态网络。公司拥有18个全资/控股子公司,基本涵盖了华北、西南、华南等地区。另外,为提升持续创新能力,公司与大学深度合作,支持科研团队开展前沿研究和应用基础研究,为公司持续发展注入更多充满活力的新鲜血液。 四、财务业绩介绍2022年公司整体业绩表现平稳;2022年公司项目受大环境影响及项目交付进度调整,主要经济指标受到一定程度影响;实现营业 收入24.68亿元,归母净利润2.29亿元,扣非后的归母净利润1.87亿。2022年公司信号系统总包业务逐渐由基础CBTC系统向 新代际系统产品过渡。其中FAO收入占比最高,是现阶段公司信号系统的主力产品;同时随着PB-TACS产品的工程化应用,公司第五代产品将逐渐带来收益 第二部分问答交流Q1:公司2022年中标额大幅上升,尤其在成都实现中标4条线路的突破,请问今年订单是偏向原有强势区域,还是有拓展新的区域?预期的数量级大概是多少? 答:虽然长期来看城轨新建线路批复收紧,但是因为从规划批复到信号系统建设还有滞后性,现阶段已经批复的存量市场空间将逐步释放,短期来看,虽然受前三年经济大环境影响,但是城轨信号系统会维持稳定,总量每年大约在100亿左右。 随着都市圈的发展,国家发改委批复了涉及成渝地区、长江三角洲地区、粤港澳3个城市群或都市圈的市域(郊)铁路建设规划。市域铁路将迎来快速增长期。 Q2:去年有报告统计总计有106亿招标量,其中包括改造线路,估计未来改造线路会更多,今年是否会有突破? 答:改造线不同于新线建设具有迫切性,改造线路的实施时点具有弹性,有很多不确定的因素,因此每年的改造市场具体的金额比较难预计 。但是如北京、上海、深圳这样的大型城市,有些线路运营时间已经较长,相对来说对于改造的诉求会更强烈一些。好的改造方案既不会耽误线路当前运营,也会尽量降低客户成本,减轻客户压力。公司目前已经具备改造项目实施工程业绩,正在实施北京13号线改造项目,同时 ,公司的PB-TACS系统的在改造项目上更具优势。Q3:车车通信系统是由VBTC系统变更为PB-TACS系统了么?两者有何区别? 答:车车通信由中国城市轨道交通协会规范名称后统一为TACS(基于车车通信的列车自主运行系统,TrainAutonomousControlSystem),公司的系统增加了自主感知的功能,因此叫做PB-TACS(基于感知的车车通信列车运行控制系统,PerceptionbasedTrainAutonomousControlSystem)。 Q4:请问公司一季度订单情况如何? 答:公司2023年一季度已经中标济南4号线一期,金额为4.19亿元。太原1号线一期,中标金额为3.84亿元,目前获得的信息来 看,公司第一季度新增订单总额行业内领先的,公司也会努力提升业绩水平,力争2023年能达到一个新高度,为长期业绩增长打下基础。Q5:请问公司的业绩显示从城轨改造的收入、重载铁路的收入均呈现下降,请问是市场没有存量了吗? 答:受大环境影响,改造项目延期,因此改造项目的收入也延后了。对于改造市场,随着越来越多的地铁线路逐渐进入改造期,我们对改造市场还是持乐观态度的。公司正在实施的朔黄重载项目原计划在2022年开通,也是因为大环境影响,导致项目延期,预计今年将实现开通 。Q6:请问公司在市域铁路的布局是怎样的? 答:公司积极参与市域铁路的建设,成功实现了市域铁路信号系统的技术研发及工程应用。2019年公司自主创新研制的互联互通全自动运行系统在北京大兴国际机场线投入使用,该线路具有市域快线特性,可实现160公里/小时的运行速度,成为全球最快的城市轨道交通全自动运行线路。2022年公司中标了市域铁路成都轨道交通资阳线。2023年4月11日,交控科技主持编制的团体标准《都市 快轨(160km/h~200km/h)列车运行控制系统技术规范》获得批准发布。未来,公司也将积极跟进各大都市圈的市域铁路建设,力争在市域铁路市场取得更大的成绩。 Q7:公司对于海外业务的考虑和布局是怎样的? 答:公司坚持持续开拓海外市场,包括跟随“一带一路”走出去,以及通过香港的项目辐射海外市场,2022年公司的产品列车障碍物智 能检测系统(TIDS)在香港荃湾线正式投入运营,低于万分之一的误报率及漏报率,产品性能指标达到世界领先水平。为公司智能感知产品的市场推广起到良好示范作用,并将促进公司以香港为窗口,有效为公司辐射海外市场提供助力。目前,国外的轨道交通改造线路存在巨大的市场空间。公司实施的北京地铁5号线改造项目已经于2020年1月完成,公司已经具备了改造线路的工程实施业绩,并且该改造项目已 经运营了超过3年。从参与国际市场的技术、工程项目投标等资质方面,公司已经做好了万全的准备。我们相信,如果未来国际环境改善,公司开展海外市场拓展还是具有较高的竞争优势的。