交控科技机构调研纪要

交控科技机构调研报告 调研日期:2023-04-25 交控科技股份有限公司成立于2009年12月,2019年7月成为首批科创板上市企业。公司是提供全生命周期管家式服务的轨道交通整体解决方案提供商,以具有自主知识产权的CBTC技术为核心,专业从事城市轨道交通信号系统的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包、维保维护服务及其他相关技术服务等业务。为城市轨道交通提供基于通信的列车控制系统(CBTC)、全自动运行系统(FAO)、互联互通系统(I-CBTC)、城轨云系统、TIDS系统的解决方案,涵盖标准制定、理论研究、系统设计、产品研发、智能制造、测试验证、工程实施、培训和运营维护等,从而实现轨道交通信号系统全生命周期服务和保障。 2023-04-28 董事会秘书毕危危,财务部张帅,董事会办公室张瑾,杨定云 2023-04-25 投资者集体接待日公司1层飞燕厅 长江证券 证券公司 屈奇 杉树资产 其它 黄事超 中信另类 其它 李晨阳 平安基金 基金管理公司 张聪 同泰基金 基金管理公司 王伟 招商信诺 寿险公司 柯政 中银资管 其它 孙晗 中信资管 资产管理公司 于聪,孙曙光 暖逸欣基金 - 郭志强 磐泽资产 其它 熊威明 首创自营 其它 杨逸伦 第一部分行业情况、经营成果、核心竞争力以及财务业绩介绍一、公司行业介绍 公司是提供全生命周期管家式服务的轨道交通整体解决方案提供商,以具有自主知识产权的CBTC技术为核心,专业从事城市轨道交通信号系统的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包、维保维护服务及其他相关技术服务等业务。主要为城市轨道交通提供基于通信的列车控制系统(CBTC)、全自动运行系统(FAO)、互联互通系统(I-CBTC)、基于感知的车车通信列控系统是新一代列车运行控制系统(PB-TACS)、城轨云系统、智能运维系统的解决方案,涵盖标准制定、理论研究、系统设计、产品研发、智能制造、测试验证、工程实施、培训和运营维护等,从而实现轨道交通信号系统全生命周期服务和保障。 在研制出第三代CBTC核心技术基础上,交控科技进一步在各代际信号系统关键技术取得重大技术突破,由“跟跑”转为“并跑”、“领跑” ,极大的提升了我国整体技术装备水平及在国际上的影响力。 中国城轨交通经过近年的快速发展,已经具备了较好的基础。未来将以网络化运营、构建一小时都市圈、四网融合为发展目标,组成城市内 部以及城市间的完整城轨交通网络。这也将为整个城轨装备市场的增长带来新的机遇。二、经营成果 公司在2022年度获得了丰硕的成果,经营亮点主要包含以下四个方面:管理体系、经营版图、市场份额、创新成果。 交控科技积极开拓管理创新手段,遵循国际理论框架及标准来探索企业发展方向,梳理出了具有交控基因与特质的企业愿景、宗旨、使命、文化及价值观体系(PMV&CV)。 截至2022年末,交控已有51条线路,累计2254km,为29个城市的乘客提供优质的出行服务。2022年,交控实现5个城市的6条新建线及延伸线的高水平开通;截至2022年底,交控科技全功能开通运营的FAO线路累计已达250km,稳居行业领先。 在市场份额方面,2022年公司共中标8条信号系统线路,总计中标金额25.37亿元,中标额同比增长40.7%,其中含5条新建线路 ,中标金额为23.26亿元;新建线路市场占有率达到25%;2022年总中标额达26.42亿元。 在创新成果方面,公司多次荣获国家级、省部级及行业奖励;积极参与行业、地方标准的编写,并形成行业白皮书,引领行业发展;荣获欧 洲铁路行业协会(UNIFE)IRIS管理中心(IMC)IRIS体系银牌。2022年,公司研发创新和科研成果转化能力显著提升,转化速度明显加快,公司持续开展技术的研发、迭代及产业化工作,不断提高公司 的核心竞争能力,确保长期可持续发展。公司代际产品AVCOS核心技术突破,列车主动感知技术相关产品将在北京地铁13号线改造项目、成都轨道交通13号线、27号线、30号线及市域线路轨道交通资阳线上实现工程应用;结合灵活运营组织的需求,公司已开展基于物 理车钩的灵活编组全自动运行编解挂功能的开发,核心关键技术已获得了阶段性突破,后续将择机开展工程应用;依托智慧城轨新一代智能列车运行系统及平台示范工程,虚拟编组关键技术开展现场实验,完成了动态编组、同步发车、编组运行、同步停车、列车解编5个场景下的运行实验,取得了重大进展。2022年列车障碍物智能检测系统(TIDS)在香港荃湾线正式投入运营,低于万分之一的误报率及漏报率,产品性能指标达到世界领先水平 。为公司智能感知产品的市场推广起到良好示范作用,并将促进公司以香港为窗口,有效为公司辐射海外市场提供助力。 同时公司积极践行“产学研用”的协同创新模式,坚持不断创新,新产品实现多项工程转化,持续关注研发团队建设,提高公司核心竞争力。 截至2022年12月31日,公司累计拥有授权专利857件。2022年,公司“列车运行净空感知与远程瞭望关键技术及应用”项目 获得“北京市科学技术奖二等奖”;公司参与的“城市轨道交通列车节能运行一体化方法及关键技术”项目和“快速成网条件下城市轨道交通运营组织与风险管控关键技术及应用”项目获得“2021年度城市轨道交通科技进步奖一等奖”。 三、核心竞争力 公司秉承“应用一代、开发一代、研究一代”的创新路径,依托一系列国家级研究平台开展持续创新。公司拥有5个国家级研究平台,并构建涵盖全国客户服务网络、产业生态网络及协同创新网络的综合生态网络。公司拥有18个全资/控股子公司,基本涵盖了华北、西南、华南等地区。另外,为提升持续创新能力,公司与大学深度合作,支持科研团队开展前沿研究和应用基础研究,为公司持续发展注入更多充满活力的新鲜血液。 四、财务业绩介绍2022年公司整体业绩表现平稳;2022年公司项目受大环境影响及项目交付进度调整,主要经济指标受到一定程度影响;实现营业 收入24.68亿元,归母净利润2.29亿元,扣非后的归母净利润1.87亿。2022年公司信号系统总包业务逐渐由基础CBTC系统向 新代际系统产品过渡。其中FAO收入占比最高,是现阶段公司信号系统的主力产品;同时随着PB-TACS产品的工程化应用,公司第五代产品将逐渐带来收益 第二部分问答交流1.请问城轨领域2023年一季度招标情况和公司的中标情况如何? 答:据公开数据统计,今年一季度信号系统新建线路招标量相比去年同期有所增加;项目交付方面,受之前几年大环境的影响,工程项目建设整体有所延后,但随着经济好转,项目建设恢复,相信已经批复的项目招标也会逐渐开始。 一季度从整体来看,公司目前已经披露了中标的济南4号线一期和太原1号线一期项目,总计中标额为8.03亿元,处于行业领先。2.公司去年年报披露中标额大幅上升,请问2022年中标的订单多久会转化公司收入? 答:一般而言,公司承担的工程项目实施周期从签订至开通运营一般为3年,质保期2年~3年,不同项目也会有所差异。因此一个工程项 目整体实施完毕时间约为5-6年。公司按照投入法确认履约进度,按照履约进度在一段时间内确认工程项目收入,收入确认分散在项目执行的全周期。一般情况下,项目实施进入发货、安装调试阶段,此阶段内项目投入增加,收入确认的进度相应加快。 3.公司的研发投入近几年一直保持很高的比例,未来公司还会保持这个比例吗? 答:作为国内首家实现城轨信号系统领域自主创新技术打破国外垄断的企业,公司之所以成功登陆科创板,源于公司持续的自主创新、核心技术提前布局和突破,进而保持了公司的行业技术领先地位。公司的核心技术曾获得国家科学技术进步二等奖,北京市科学技术一等奖、二等奖,城市轨道交通行业协会特等奖等多种奖项。未来,公司会秉承“应用一代、开发一代、研究一代”的策略,持续开展城市轨道交通行业关键核心技术的研发及产业化工作,加速实现核心技术迭代升级,确保公司未来的技术领先优势和市场竞争力,以此提高公司的核心竞争能力,确保长期可持续发展。 4.公司产品是否可用在市域铁路、城际铁路方面? 答:随着都市圈的建设,市域铁路的市场空间也逐步释放。公司积极参与市域铁路的建设,成功实现了市域铁路信号系统的技术研发及工程应用。2019年公司自主创新研制的互联互通全自动运行系统在北京大兴国际机场线投入使用,该线路具有市域快线特性,可实现160 公里/小时的运行速度,成为全球最快的城市轨道交通全自动运行线路。2022年公司中标了市域铁路成都轨道交通资阳线。2023年4月11日,交控科技主持编制的团体标准《都市快轨(160km/h~200km/h)列车运行控制系统技术规范》获得批准发布。未来 ,公司也将积极跟进各大都市圈的市域铁路建设,力争在市域铁路市场取得更大的成绩。5.公司对于改造线路市场的预期是怎样的?改造线路刚需还是具有弹性? 答:根据中国城市轨道交通协会的报告,截至2022年底,中国大陆地区共有55个城市开通城市轨道交通运营线路308条,运营线路总长度10000多公里。我们测算,预计到2030年,我国有将近85条轨道交通线路进入信号系统改造周期,线路总长度约 2,500公里。因为信号系统是安全相关系统,使用周期一般在20-25年,但是一般在投入运营10-15年后就将逐步面临更新改造,具体的改造计划取决于各地政府的预算及对于系统性能提升的急迫程度。