生物柴油底部已过，看好公司长期成长

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卓越新能是一家专注于生物柴油及生物基材料行业的公司。根据其发布的2023年中报，公司上半年实现营收18.29亿元，归母净利润1.52亿元，扣非归母净利润1.66亿元。尽管受到经济衰退和大宗商品价格下跌等因素的影响，生物柴油价格一路下行，但近期欧洲生物柴油价格已经开始反弹，主要受到原油及菜籽油价格上涨的推动。此外，公司加强自主研发创新，已形成生物柴油、工业甘油、生物酯增塑剂、环保型醇酸树脂等产业布局，并完善了在卤代新材料及锂电池电解液添加剂等领域的技术储备。公司计划于2023年三季度开工建设20万吨/年烃基生物柴油、5万吨/年天然脂肪醇生产线项目，并全力推进10万吨合成树脂生产装置建设，以打造生物柴油及生物基材料行业龙头。虽然公司新产能进度低于预期，但我们仍维持“买入”评级，下调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为3.3/5.8/7.6亿元。