汽车与零部件行业周报：7月汽车销量稳定、淡季不淡，期待需求复苏

证7月汽车销量稳定、淡季不淡，期待需求复苏 研 券——汽车与零部件行业周报（2023.8.7-2023.8.11） 究行情回顾 增持（维持） 报过去一周（2023.8.7-2023.8.11），申万汽车行业下跌-4.03%，表现弱 告行业:汽车 于同花顺全A，所有一级行业中涨跌幅排名第20。同花顺全A收于 日期: 2023年08月15日 1269点，下跌35点，-2.70%，成交38825亿元；沪深300收于3884 点，下跌136点，-3.39%，成交9833亿元；创业板指收于2187点， 分析师:丁亚 Tel:021-53686149 E-mail:dingya@shzq.comSAC编号:S0870521110002 联系人:李煦阳 SAC编号:S0870123060043 最近一年行业指数与沪深300比较 汽车沪深300 % % 08/2210/2201/2303/2306/2308/23 3 0 -4% -7% 行-10% 业 -13% -16% 周-19% 报-22% 相关报告： 《大众小鹏开启合作新模式，政治局会议强调提振汽车等大宗消费》 ——2023年08月01日 《政策端出台促消费措施，期待需求释放》 ——2023年07月24日 《需求向好，6月汽车销量环比+10%》 ——2023年07月17日 下跌76点，-3.37%，成交9976亿元；汽车收于5681点，下跌239 点，-4.03%，成交1817亿元，弱于大盘。 核心观点&数据 国内市场： 数据跟踪：7月汽车销量239万辆，同比-1%；新能源汽车销量78万辆，同比+32%。在去年同期高基数影响下，叠加传统车市淡季，产销节奏有所放缓，环比同比均有所下滑。其中，乘用车产销环比同比双降，商用车产销因去年低基数同比呈现两位数增长，新能源汽车和汽车出口延续良好发展态势。 据中汽协数据，2023年7月，汽车销量238.7万辆，环比-9%，同比-1%。其中，乘用车销量210万辆，环比-7%，同比-3%；商用车销量 28.7万辆，环比-19%，同比+17%。新能源汽车7月销量78万辆，同比 +32%，市占率达33%。 政策端：中共中央政治局于7月24日召开会议强调，要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，会议强调要提振汽车等大宗消费。 海外市场： 7月欧洲主要国家新能源车销量环比-26%。据欧洲各国车协官网， 2023年7月，欧洲七国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计16万辆，同比+35%，环比-26%。七国合计渗透率为22%。 美国新能源车销量保持同比增长趋势。据Marklines，2023年7月，美国新能源汽车销量12.7万辆，同比+50%，环比-4%；渗透率为9.6%，同比+2.5pct，环比+0.2pct。 原材料价格： 据同花顺iFinD数据，截至2023年7月31日，国内螺纹钢、线材、中板、铝锭价格分别为3697元/吨、3895元/吨、4094元/吨、18507元/吨，螺纹钢、线材、中板价格分别-1.5%、-1.3%、-0.2%，铝锭价格 +0.78%。 投资建议 当前汽车板块约处于过去5年历史的40%分位点。汽车总量上看，我们预计2023年汽车需求呈现弱复苏。结构上看，新能源车有望保持30%以上增速。 1）整车端，建议关注技术周期和车型周期共振的比亚迪，以及理想汽车、吉利汽车；2）零部件端，建议关注单车价值量高、国产化率或渗 行业周报 透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份、博俊科技等。 风险提示 新车型上市不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化 目录 1核心观点4 2行情回顾5 3行业数据跟踪7 3.1汽车销量：7月汽车销量239万辆，同比-1%；新能源汽车销量78万辆，同比+32%7 3.27月欧洲主要国家新能源汽车销量环比-26%，美国新能源汽车销量环比-4%8 3.3原材料价格：钢材价格略降，铝锭价格略升9 4行业动态11 5公司动态11 6风险提示12 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较5 图2：细分板块涨跌幅6 图3：板块个股涨跌幅前五6 图4：7月，汽车销量238.7万辆，环比-9%，同比-1%7 图5：7月乘用车销量210万辆，环比-7%，同比+3%7 图6：7月商用车销量29万辆，环比-19%，同比+17%7 图7：7月新能源汽车销量78万辆，同比+32%8 图8：7月新能源汽车市占率达33%8 图9：7月中国汽车出口39万辆，同比+35%8 图10：7月中国新能源汽车出口10万辆，同比+87%8 图11：7月欧洲七国新能源汽车销量同比+35%9 图12：7月欧洲七国新能源汽车渗透率22%9 图13：7月美国新能源汽车销量12.7万辆，同比+50%，环比-4%9 图14：7月美国新能源乘用车渗透率9.6%，同比+2.5pct，环比+0.2pct9 图15：国内钢材市场价格（元/吨）10 图16：国内铝锭市场价格（元/吨）10 图17：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨）10 图18：国内聚丙烯市场价格（元/吨）10 表 表1：行业动态（2023.8.7-2023.8.11）11 表2：近期重要公告（2023.8.7-2023.8.11）11 1核心观点 国内市场： 数据跟踪：7月汽车销量239万辆，同比-1%；新能源汽车销量78万辆，同比+32%。在去年同期高基数影响下，叠加传统车市淡季，产销节奏有所放缓，环比同比均有所下滑。其中，乘用车产销环比同比双降，商用车产销因去年低基数同比呈现两位数增长，新能源汽车和汽车出口延续良好发展态势。 据中汽协数据，2023年7月，汽车销量238.7万辆，环比-9%， 同比-1%。其中，乘用车销量210万辆，环比-7%，同比-3%；商 用车销量28.7万辆，环比-19%，同比+17%。新能源汽车7月销量78万辆，同比+32%，市占率达33%。 政策端：中共中央政治局于7月24日召开会议强调，要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，会议强调要提振汽车等大宗消费。 海外市场： 7月欧洲主要国家新能源车销量环比-26%。据欧洲各国车协官网，2023年7月，欧洲七国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计16万辆，同比+35%，环比- 26%。七国合计渗透率为22%。 美国新能源车销量保持同比增长趋势。据Marklines，2023年7月，美国新能源汽车销量12.7万辆，同比+50%，环比-4%；渗透率为9.6%，同比+2.5pct，环比+0.2pct。 原材料价格： 据同花顺iFinD数据，截至2023年7月31日，国内螺纹钢、铝锭价格分别为3752元/吨、18364元/吨。 投资建议： 当前汽车板块约处于过去5年历史的40%分位点。汽车总量上看，我们预计2023年汽车需求呈现弱复苏。结构上看，新能源车有望保持30%以上增速。 1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注理想汽车、吉利汽车； 2）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。 2行情回顾 过去一周（2023.8.8-2023.8.13），申万汽车行业下跌-4.03%，表现弱于同花顺全A，所有一级行业中涨跌幅排名第20。同花顺全A收于1269点，下跌35点，-2.70%，成交38825亿元；沪深 300收于3884点，下跌136点，-3.39%，成交9833亿元；创业 板指收于2187点，下跌76点，-3.37%，成交9976亿元；汽车收 于5681点，下跌239点，-4.03%，成交1817亿元，弱于大盘。 图1：申万一级行业涨跌幅比较 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 轻工制造石油石化 煤炭交通运输医药生物基础化工公用事业社会服务农林牧渔纺织服饰有色金属 传媒国防军工 环保银行 电力设备食品饮料美容护理 综合汽车钢铁 建筑装饰非银金融商贸零售计算机电子 机械设备房地产家用电器建筑材料 通信 -7% 资料来源：同花顺iFinD，上海证券研究所 细分板块涨跌幅：过去一周（2023.8.8-2023.8.13），摩托车及其他跌幅最小，商用车跌幅最大。商用车下跌5.45%，汽车服务下跌5.25%，乘用车下跌4.71%，汽车零部件下跌3.50%，摩托车及其他下跌2.99%， 板块个股涨跌幅：过去一周（2023.8.8-2023.8.13），涨幅前五的个股分别为云内动力13.74%、兴民智通9.43%、海泰科6.35%、雪龙集团6.24%、科博达6.18%；跌幅前五的个股分别为力帆科技-11.80%、浙江世宝-14.11%、中捷精工-15.03%、海马汽车-16.03%、星源卓镁-16.88%。 图2：细分板块涨跌幅图3：板块个股涨跌幅前五 -2.99% -3.50% 0% -1% -2% -3% -4% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 资料来源：同花顺iFinD，上海证券研究所资料来源：同花顺iFinD，上海证券研究所 3行业数据跟踪 3.1汽车销量：7月汽车销量239万辆，同比-1%；新能源汽车销量78万辆，同比+32% 7月产销综述：在去年同期高基数影响下，叠加传统车市淡季，产销节奏有所放缓，整体市场表现相对平淡，环比同比均有所下滑。其中，乘用车产销环比同比双降，商用车产销因去年低基数同比呈现两位数增长，新能源汽车和汽车出口延续良好发展态势。 据中汽协数据，2023年7月，汽车销量238.7万辆，环比-9%， 同比-1%。其中，乘用车销量210万辆，环比-7%，同比-3%；商 用车销量28.7万辆，环比-19%，同比+17%。 图4：7月，汽车销量238.7万辆，环比-9%，同比-1% 2022年，万辆2023年，万辆2023YoY（右轴） 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 资料来源：中汽协，上海证券研究所 图5：7月乘用车销量210万辆，环比-7%，同比 +3% 图6：7月商用车销量29万辆，环比-19%，同比 +17% 250 200 150 100 50 0 2022年，万辆2023年，万辆 2023YoY（右轴） 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -40% 2022年，万辆2023年，万辆 2023YoY（右轴） 50 40 30 20 10 0 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 资料来源：中汽协，上海证券研究所资料来源：中汽协，上海证券研究所 新能源汽车销量持续快速增长：新能源汽车7月销量78万辆，同比+32%，市占率达33%。2023年1-7月累计销量453万辆，同比增42%，市占率达29%。 图7：7月新能源汽车销量78万辆，同比+32%图8：7月新能源汽车市占率达33% 100 80 60 40 20 0 2022年，万辆2023年，万辆 2023YoY（右轴） 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -20% 40% 35% 30% 25% 20%