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证券研究报告|2023年08月15日买入金龙鱼（300999.SZ）2023半年报点评：2023Q2归母净利实现1.12亿元，饲料原料及油脂科技行业阶段性承压明显核心观点公司研究·财报点评农林牧渔·农产品加工证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠021-61761016021-60893308lujiarui@guosen.com.cniruinan@guosen.com.cnS0980520110002S0980523030001联系人：江海航010-88005306jianghaihang@guosen.com.cn基础数据投资评级买入(维持)合理估值收盘价37.04元总市值/流通市值200816/20100百万元52周最高价/最低价47.98/36.60元近3个月日均成交额226.76百万元市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《金龙鱼（300999.SZ）-2023一季报点评：厨房食品受益餐饮回暖，利润同比改善明显》——2023-04-30《金龙鱼（300999.SZ）-2022年全年盈利承压，Q4盈利环比明显改善》——2023-03-27《金龙鱼（300999.SZ）-2022H1盈利承压，Q2起成本压力边际改善》——2022-08-08《金龙鱼-300999-2021年三季报点评：净利短期承压，加码中央厨房》——2021-11-032023H1营收同比减少0.64%，归母净利同比减少51.13%。2023H1公司实现营收1187.14亿元（同比-0.64%），归母净利润9.66亿元（同比-51.13%），扣非归母净利润0.14亿元（同比-99.40%），毛利率同比-3.38pct至4.15%，净利率同比-1.14pct至0.67%，整体盈利边际改善明显，其中非经常性损益部分占比较大，主要系当期产生未完全满足套期会计要求的衍生品公允价值变动损益接近9.48亿元，占比较大。此外，公司2023H1费用率整体稳定，销售期间费用率合计达4.03%。公司作为厨房食品龙头，品牌及渠道优势稳固，销量规模保持稳步
