黑色商品日报：市场成交较好，玻碱震荡运行

期货研究报告|黑色商品日报2023-08-15 市场成交较好，玻碱震荡运行 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 钢材：供需宽松价格偏弱，关注平控落地效果逻辑和观点： 逻辑和观点： 昨日螺纹2310合约缩量下跌盘面收于3641元/吨，跌31元/吨；热卷2310合约收于 3889元/吨，跌31元/吨。上海中天螺纹报3700元/吨，环比持平，上海本钢热卷报 3890元/吨，环比跌40元/吨。昨日全国建材成交13.82万吨，量价齐跌，低价并未�现促使成交量增加。昨日钢银公布最新一周全国钢材城市库存，合计累库幅度0.89%。 整体来看，上周铁水产量仍在增加，本周有电炉开始因为利润下滑而减产的情况�现。需求方面，受传统淡季和持续台风天气的影响，全国钢材需求持续偏弱，且上周开始，华东地区钢贸商�现危机数量增加，打压行业信心和情况。库存方面，虽然有所累库，但整体偏低，结构矛盾不突�。目前，消息面信息不断，但未改偏弱的现实，等待平控落地的实际效果和旺季的需求改善情况。 策略： 单边：谨慎看涨成材2311合约跨期：RB11/12-RB05 跨品种：无期现：无期权：无 关注及风险点：粗钢平控政策、需求程度、原料价格、进�口等。 铁矿：消费预期堪忧，铁矿再度走弱 逻辑和观点： 受季节性影响，当前消费持续转弱，叠加各种暴雷隐患危机四伏，导致市场悲观情绪有所加重。昨日黑色集体继续下挫，铁矿石期货持续下跌，主要体现在2401合约，期 货价格收于725元/吨，较前日下跌14元/吨。现货方面，受期货影响，京曹两港均有 5-25元/吨的下跌，市场交投情况一般。昨日钢联公布上周铁矿石新口径全球发运总量 2957万吨，周度增加124万吨，除澳巴以外非主流发运量周度环比大幅下滑；45港到 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 港总量3181万吨，随着台风过境，到港量开始恢复。成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交80.5万吨，环比上涨3.2%；远期现货累计成交9万吨（1笔），环比下降27.7%。 整体来看，上周铁矿石发运大幅回落，随着部分高炉复产，铁水产量持稳微增，加之废钢供给相对不足，短期铁矿石消费维持相对韧性。考虑到粗钢平控政策，钢厂对原料采购相对谨慎，铁矿石消费强度将逐步下降，后期需要关注政策执行情况，同时关注废钢供给回升对于铁矿石的利空影响，不排除后期铁矿石供给存在宽松的可能，同时关注政策对于高矿价的压制。短期受平控政策影响，铁矿石价格可能承压，市场对于后市预期转弱，铁矿也将呈现典型的近强远弱的格局。 策略： 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 关注及风险点：粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况和行政政策干预等。 双焦：成交较为清淡，钢焦博弈加剧 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭2309合约收于2192元/吨，收跌1.06%。现货方面，昨日焦炭市 场整体偏稳运行为主，上周部分焦企对焦炭价格开启第五轮提涨100-110元/吨，暂无钢厂回应，所以短期钢焦博弈仍在加剧。供应方面，目前焦企因为利润有所修复，生产意愿进一步增强，供应有所回升。需求方面，目前钢厂采购较为积极，需求较好，但第五轮提涨钢厂抵触比较严重，暂无落地。整体来看，受成材价格偏弱运行以及累库的影响，焦炭价格提涨存在难度，钢焦博弈严重，随着焦化利润的好转，焦炭供需逐步改善，粗钢平控政策逐步推进，焦炭中长期基本面是板块中空配品种。 焦煤方面：昨日焦煤2401合约增仓下行，收于1379.5元/吨，收跌1.22%，环比下跌17元/吨。现货方面：昨日整体焦煤市场稳中有部分下调，但部分煤价仍有支撑。供应方面，主产区部分煤矿有不同程度的停产限产等，导致市场供应有所紧张。下游方面，随着钢厂和焦企博弈继续，焦煤采购需求有所减弱，贸易商多观望为主，焦煤市场整 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/11 体成交较为冷清。整体来看，焦煤供需短期依旧偏紧，但中长期供应偏过剩，粗钢平控政策逐步推进，焦煤中长期基本面是板块中空配品种。 策略： 焦炭方面：震荡焦煤方面：震荡跨品种：无 期现：无期权：无 关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。 动力煤：日耗有所转弱，煤价偏弱运行 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区�货情况一般，仅少数性价比高的煤矿销售较为活跃；晋北区域低热值品种煤价明显承压，由于长协倒挂，矿方降价意愿较弱。港口方面，由于日耗走弱预期的压制，下游库存较高，看空情绪较为明显，报价小幅下跌。进口方面，进口煤市场情绪悲观，报价松动，中标价较之前有所回落。运价方面，截止到8月14日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于558.06，相比上一交易日下跌0.4点。 需求与逻辑：由于煤炭产量高位，叠加外媒进口的冲击，动力煤供给宽松格局难改。近期沿海降雨充足，水电明显改善有望补充火电。当前整体市场情绪转弱明显，内贸和进口煤价均�现不同程度下跌，预计后期煤价继续偏弱运行。 关注及风险点：港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：市场成交较好，玻碱震荡运行 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2401震荡上涨，收于1578元/吨，上涨13元/吨，涨幅 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/11 0.83%。现货方面，昨日全国均价2025元/吨，环比上7元/吨，华东市场产销不一，华中市场产销尚可，华南市场持稳。整体来看，玻璃仍缺乏明确趋势性大方向，供应持续增加，而需求波动较大，价格跟随日度高频产销数据�现剧烈波动。关注产销走强的持续性，整体仍将呈现近强远弱的大格局，关注近月贴水修复的机会。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401震荡运行，收于1584元/吨，上涨1元/吨，涨幅0.06%。现货方面，昨日纯碱市场产销持稳，纯碱开工率78.85%，环比收缩。整体来看，尽管8月部分企业仍有检修计划，但远兴也在持续投产，纯碱供需偏紧的格局逐渐向宽 松过渡，近月2309合约需要持续关注各企业产线产量的变化情况。远月来看，供应增加的大背景下，关注远月高位的空配机会。 策略： 玻璃方面：震荡纯碱方面：震荡跨品种：无 跨品种：无跨期：无 关注及风险点：玻碱产线变动情况、地产及宏观经济改善情况、进�口、安全检查等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/11 商品每日价格基差表 项目 合约 今日8月14日 昨日8月11日 上周8月7日 上月7月14日 项目 合约 今日8月14日 昨日8月11日 上周8月7日 上月7月14日 螺纹钢 热轧卷板 上海现货 3700 3700 3710 3730 上海现货 3890 3930 3980 3900 北京现货 3600 3630 3670 3730 天津现货 3910 3940 3970 3860 广州现货 3910 3930 3940 3880 广州现货 3880 3900 3960 3850 RB10合约 3641 3691 3732 3774 HC10合约 3889 3937 3984 3874 RB01合约 3684 3727 3743 3702 HC01合约 3844 3888 3940 3790 RB05合约 3622 3658 3647 3630 HC05合约 3742 3772 3798 3720 基差:上海 RB10 59 9 -22 -44 基差:上海 HC10 1 -7 -4 26 RB01 16 -27 -33 28 HC01 46 42 40 110 RB05 78 42 63 100 HC05 148 158 182 180 基差:北京 RB10 49 29 28 46 基差:天津 HC10 111 93 76 76 RB10-RB01 -43 -36 -11 72 HC10-HC01 45 49 44 84 RB01-RB05 62 69 96 72 HC01-HC05 102 116 142 70 唐山普方坯价格 3480 3520 3560 3560 长流程即期利润 华北 229 248 250 168 张家港6-8mm废钢 2520 2520 2560 2550 华东 81 112 129 91 唐山生铁即时成本 2479 2487 2507 2487 江苏生铁即时成本 2611 2616 2638 2607 全国废钢到货(万吨) #N/A 46.50 47.95 41.94 长流程盘面利润 近月 288 302 337 206 全国建材成交(万吨) 13.82 16.19 14.62 17.59 远月 407 405 459 260 长流程即期利润 华北 14 24 49 116 超远月 366 354 383 272 华东 -22 -26 -42 7 卷矿比 现货 4.28 4.25 4.32 4.02 长流程盘面利润 近月 118 135 168 172 10合约 4.75 4.75 4.89 4.56 远月 305 305 327 225 01合约 5.30 5.26 5.48 4.96 超远月 295 291 287 230 卷焦比 现货 1.87 1.89 1.88 1.93 短流程即期利润 华东 -208 -209 -243 -211 10合约 1.77 1.77 1.78 1.75 华南 -248 -231 -218 -245 01合约 1.84 1.82 1.84 1.75 螺矿比 现货 4.07 4.00 4.03 3.84 卷螺差 现货 190 230 270 170 10合约 4.45 4.45 4.58 4.45 10合约 248 246 252 100 01合约 5.08 5.04 5.20 4.85 01合约 160 161 197 88 螺焦比 现货 1.78 1.78 1.75 1.85 焦炭焦煤 10合约 1.66 1.66 1.67 1.70 焦炭现货价格:准一级 日照港 2080 2080 2120 2020 01合约 1.76 1.74 1.75 1.71 唐山到厂价 2160 2160 2160 1910 铁矿石 吕梁出厂价 2390 2390 2390 2130 日青京曹四港最低价 PB粉 828 841 838 883 J09合约 2192 2220 2237 2219 超特粉 698 709 704 753 J01合约 2092 2141 2140 2169 卡粉 931 943 938 982 J05合约 2040 2079 2082 2112 普氏62%美金指数 - 105.10 104.10 115.80 基差:日照港现货 J09 75 47 73 -17 I09合约 819 830 815 849 J01 175 126 170 33 I01合约 725 739 720 764 J05 227 188 228 91 I05合约 702 717 698 724 J09-J01 100 79 97 50 基差:PB粉 I09 69 72 84 99 J01-J05 52 62 58 58 I01 163 163 179 184 焦煤现货价格:主焦 山西中硫煤 1850 1850 1850 1550 I05 186 185 201 224 沙河驿蒙5# 1930 1930 1930 1675