黑色商品日报：现货走势震荡，玻碱盘面下跌

期货研究报告|黑色商品日报2023-12-26 现货走势震荡，玻碱盘面下跌 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 钢材：钢市供需两弱，钢价震荡运行 逻辑和观点： 期货方面，至收盘，昨日螺纹主力2405合约收于3998元/吨，跌幅0.10%；热卷主力 2405合约收于4130元/吨，涨幅0.19%；现货方面，昨日钢材现货成交整体一般偏弱， 价格持平或小幅下跌，建材价格表现偏弱，热卷价格表现偏强，建材成交量13.67万吨。 综合来看：随着全国气温降低，钢材需求走弱，库存小幅累积。供应方面，钢厂季节性检修增加，供应继续下降趋势明显。从成本端看，成本支撑依然较强。整体来看，短期钢材价格跟随成本震荡走势为主。 策略： 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 关注及风险点：钢材检修情况、需求走弱程度、钢材�口情况等。 铁矿：全球发运维持高位，铁矿震荡运行 逻辑和观点： 昨日铁矿石主力合约2405震荡运行收于970.5元/吨，跌2.5元/吨，跌幅0.26%，成交 23.4万手，持仓维持稳定。现货端，青岛港PB粉1020元/吨，跌5元/吨，超特较前日持平报908元/吨，昨日全国主港铁矿累计成交85万吨，环比上涨1.8%。据Mysteel最新数据：澳洲巴西铁矿发运总量2881.2万吨，环比增加193.8万吨。 整体来看，目前钢材消费维持韧性，保证铁矿石自身刚需，冬季钢厂原料补库，将进一步增加铁矿石需求，加之铁矿石整体库存维持低位，形成对于矿价的较强支撑，远月铁矿存在较大贴水，保证铁矿石价格的安全边际，其性价比优势凸显，铁矿石价格或将维持震荡走势。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略： 单边：中性跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 关注及风险点：钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境等。 双焦：刚需回落显著，双焦震荡运行 逻辑和观点： 近日，北方天气污染程度有所加重，多地相继开启重污染应急响应。昨日焦煤主力 2405合约收于1950.5元/吨，较前日下跌18元/吨，焦炭2405收于2526元/吨，较前 日下跌52元/吨。现货方面，昨日日照青岛两港焦炭库存合计120万吨，较前日减少4 万吨，准一报价2430元/吨，较前日持平。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关延续高位运行，下游采购积极性一般。 综合来看：四轮提涨继续博弈中，伴随焦化利润修复，焦化厂生产积极性有所提升，焦炭库存整体偏低，短期焦炭价格震荡偏强，唐山等地启动重污染天气应急响应，钢厂对焦炭的需求或将受到影响，后续需要关注情绪变化所带来的升贴水波动和煤矿安全检查引起的原料价格扰动。近期焦煤下游开始库存增加，但整体库存依旧偏低，因此短期焦煤价格震荡偏强。后期关注四轮提涨推进情况及钢厂的铁水产量与利润。 策略： 焦炭方面：震荡偏强焦煤方面：震荡偏强跨品种：无 期现：无期权：无 关注及风险点：钢厂利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/10 动力煤：港口库存高企，煤价弱稳为主 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，主产区煤价弱稳运行，受港口转跌影响，多数煤矿销售承压，库存上升明显，调价多为下跌。港口方面，港口库存维持高位，供应较为宽松，观望情绪升温，压价力度继续加大。进口方面，电厂维持刚需采购，库存压力下，采购节奏放缓，市场看空情绪浓厚。运价方面，截止到12月24日，海运煤炭运价指数（OCFI）报1031，相比上一交易日下跌9个点。 综合来看，主产煤地区供应较为稳定，港口库存依然处于高位，市场看空情绪升温，短期煤价整体保持震荡态势。 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗等。 玻璃纯碱：现货走势震荡，玻碱盘面下跌 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2405震荡下跌，收于1872元/吨，下跌39元/吨，跌幅 2.04%。现货方面，全国均价1996元/吨，环比上涨2元/吨，华北市场受天气影响成交平淡，华东市场多数持稳，华中市场刚需拿货🎧，华南地区交投情绪不错。整体来看，目前市场对于明年玻璃需求旺季仍有较强预期，加之下游备货带动淡季刚需，短期玻璃价格具有韧性，行业高利润会抑制玻璃涨价幅度，整体呈现震荡行情。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2405大幅下跌，收于2110元/吨，下跌70元/吨，跌幅3.21%。现货方面，国内部分纯碱市场价格下调50-100元/吨，纯碱开工率82.57%。整体来看，纯碱短期仍处于产销偏紧状态，下游刚需补库，库存持续低位情况下，价格呈现震荡走势，临近月底关注补库的态势。 策略： 玻璃方面：震荡纯碱方面：震荡跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：光伏产业投产、纯碱�口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/10 商品每日价格基差表 项目 合约 今日12月25日 昨日12月22日 上周12月18日 上月11月24日 项目 合约 今日12月25日 昨日12月22日 上周12月18日 上月11月24日 螺纹钢 热轧卷板 上海现货 4000 4010 4000 4060 上海现货 4080 4070 4020 3990 北京现货 3860 3860 3860 3930 天津现货 3990 3980 3930 3940 广州现货 4250 4250 4200 4190 广州现货 4180 4180 4080 4030 RB01合约 4025 4007 3962 3976 HC01合约 4124 4119 4024 4054 RB05合约 3998 4004 3933 3990 HC05合约 4130 4120 4024 4043 RB10合约 3977 3984 3918 3964 HC10合约 4077 4076 3990 3999 基差:上海 RB01 -25 3 38 84 基差:上海 HC01 -44 -49 -4 -64 RB05 2 6 67 70 HC05 -50 -50 -4 -53 RB10 23 26 82 96 HC10 3 -6 30 -9 基差:北京 RB01 -75 -57 -12 44 基差:天津 HC01 -44 -49 -4 -24 RB01-RB05 27 3 29 -14 HC01-HC05 -6 -1 0 11 RB05-RB10 21 20 15 26 HC05-HC10 53 44 34 44 唐山普方坯价格 3660 3680 3610 3650 长流程即期利润 华北 -132 -146 -145 -78 张家港6-8mm废钢 2610 2610 2570 2590 华东 -181 -206 -212 -169 唐山生铁即时成本 2906 2913 2870 2820 江苏生铁即时成本 3041 3057 3021 2948 全国废钢到货(万吨) 54.24 54.12 49.64 57.61 长流程盘面利润 近月 68 33 -7 -36 全国建材成交(万吨) 13.67 13.48 12.53 15.57 远月 174 127 111 24 长流程即期利润 华北 -163 -167 -125 -20 超远月 234 193 185 98 华东 -163 -170 -135 -15 卷矿比 现货 3.64 3.61 3.71 3.64 长流程盘面利润 近月 56 10 17 -26 01合约 3.97 3.95 4.02 4.11 远月 123 92 99 51 05合约 4.26 4.22 4.34 4.26 超远月 206 174 185 134 卷焦比 现货 1.72 1.70 1.68 1.66 短流程即期利润 华东 -29 -20 16 42 01合约 1.61 1.59 1.56 1.49 华南 -94 -71 -101 -69 05合约 1.63 1.60 1.60 1.52 螺矿比 现货 3.57 3.56 3.69 3.70 卷螺差 现货 80 60 20 -70 01合约 3.87 3.84 3.96 4.03 01合约 99 112 62 78 05合约 4.12 4.10 4.24 4.21 05合约 132 116 91 53 螺焦比 现货 1.69 1.68 1.67 1.69 焦炭焦煤 01合约 1.57 1.54 1.53 1.46 焦炭现货价格:准一级 日照港 2370 2390 2400 2400 05合约 1.58 1.55 1.56 1.50 唐山到厂价 2460 2460 2460 2260 铁矿石 吕梁出厂价 2720 2720 2720 2500 日青京曹四港最低价 PB粉 1020 1025 987 998 J01合约 2559 2596 2584 2718 超特粉 908 909 867 872 J05合约 2526 2578 2518 2664 卡粉 1103 1105 1070 1094 J09合约 2463 2517 2455 2575 普氏62%美金指数 - 140.0 134.0 135.6 基差:日照港现货 J01 20 4 27 -107 I01合约 1040 1044 1000 987 J05 52 22 93 -53 I05合约 971 977 928 948 J09 115 83 156 36 I09合约 905 913 866 888 J01-J05 33 18 66 54 基差:PB粉 I01 59 60 62 88 J05-J09 63 62 63 89 I05 128 127 134 126 焦煤现货价格:主焦 山西中硫煤 2350 2350 2350 2150 I09 194 191 197 187 沙河驿蒙5# 2280 2280 2315 2355 基差:超特粉 I01 94 90 88 107 蒙煤3#仓单价 2005 2015 2035 2055 I05 163 157 160 145 澳洲中挥发硬焦CFR中国 295 295 291 285 I09 228 221 222 206 JM01合约 2006 2003 1956 2093 基差:普氏指数 I01 - 140 108 138 JM05合约 1951 1969 1886 2054 I05 - 140 180 176 JM09合约 1881 1891 1820 1942 I09 - 140 242 237 基差：沙河驿蒙5# JM01 81 84 167 71 关注品种主力合约基差 巴粗（IOC6） 105 104 111 53 JM05 140 122 241 114 JM09 210 200 306 226 I01-I05 69 67 72 39 基差:蒙煤3# JM01 -1 12 80 -38 I05-I09 66 64 63 61 基差:山西中硫煤 JM01 225 227 275 -63 焦矿比 现货 2.11 2.12 2.21 2.19 JM01-JM05 55 35 70 39 01合约 2.46 2.49 2.58 2.75 JM05-JM09 70 78 66 112 05合约 2.60 2.64 2.71 2.81 焦炭/焦煤比 现货 1.01 1.02 1.02 1.12 主港铁矿成交(万吨) 85 84 111 82