食品饮料行业周观点：板块短期调整，大众品中报密集发布

板块短期调整，大众品中报密集发布 证券研究报告|食品饮料 强于大市(维持) 行业核心观点： ——食品饮料行业周观点(08.07-08.13)2023年08月14日 行业相对沪深300指数表现 上周食品饮料板块下跌3.35%，于申万31个子行业中位列第16。上周 （2023年08月07日-2023年08月13日），上证综指下跌3.01%，申 万食品饮料指数下跌3.35%，跑输上证综指0.34个百分点，在申万31个一级子行业中排名第16。受到上周公布的7月社融数据及CPI等宏观数据走弱影响，市场对于经济增长或有担忧。板块跟随市场调整，上周食品饮料子板块全部下跌，其中其他酒类（-5.24%）、啤酒（-4.00%）、 白酒（-3.48%）跌幅居前三。宏观层面，国家统计局发布数据显示7月 份CPI同比下降0.3%，1-7月酒类价格同比增长0.9%。行业层面，河 南发布措施推动豫酒消费，1-6月宜宾规上白酒产值360亿。2023中 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 食品饮料沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 国国际糖酒食品交易会在南京国际展览中心开幕。白酒方面，最大规模白酒主题基金放开限购。茅台集团与绿地控股集团签订战略合作框架协议，茅台酒秋系列文化产品发布。贵州茅台出资设立两支产业发展基金落地，100毫升规格飞天茅台根据“城市热度”动态调整投放。五粮液品牌文化巡展启幕。啤酒方面，京东物流与青岛啤酒达 成供应链数智化升级合作，拉萨市与百威亚太合作签约。上周受到宏观数据走弱影响，市场情绪低迷，板块跟随市场短期调整，但长期看，在“中报业绩强支撑+政策措施强促进”双重刺激下，经济复苏趋势不 变。建议关注：1）白酒：近期政策表态积极，部分省份也陆续发布扩 大消费措施，终端需求缓慢改善。白酒中报业绩支撑强，全年业绩确定性高，行业复苏延续，区域高端白酒稳占市场，次高端白酒成长空间大， 建议关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：啤酒进入传统消费旺 季，渠道动销加速。啤酒高端化趋势延续，长期向好趋势明确。建议关注动销良好的高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化比较明显，多家食品公司公布半年度报告，业绩向好。建议关 注近期动销恢复较好、格局长期向好、估值具性价比的乳制品、软饮料板块；经济复苏期终端动销较好同时具备中长期成长逻辑的速冻食品、休闲零食子板块；不确定环境下必需消费属性较强的调味发酵品子板块。 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块下跌3.35%，于申万31个子行业中 位列第16。上周（2023年08月07日-2023年08月13日），上证综指下跌3.01%，申万食品饮料指数下跌3.35%，跑输上证综指0.34个百分点，在申万31个一级子行业中排名第16。年初至今上证综指上涨3.24%，申万食品饮料指数下跌4.28%，跑输上证综指7.52个百分点，在申万31个一级子行业中排名第19。上周食品饮料子板块全，部其下中跌其 他酒类（-5.24%）、啤酒（-4.00%）、白酒（-3.48%）跌幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块下跌3.48%，其中舍得酒业（-8.89%）、老白 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 酒类持仓均遭减配，政策助力食饮修复 白酒板块低估值+预期改善，反弹有望持续终止澳麦“双反”措施利好啤酒盈利，板块情绪升温 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 证券研究报告 干酒（-7.86%）、顺鑫农业（-6.54%）跌幅居前三，贵州茅台下跌3.14%， �粮液下跌3.86%。行业层面，河南发布措施推动豫酒消费，1-6月宜宾规上白酒产值360亿，2023中国国际糖酒食品交易会在南京国际展览中心开幕。贵州茅台：上周，20年飞天茅台批价维持3050元/瓶，飞天散瓶价格保持在2840元/瓶。茅台集团与绿地控股集团签订战略合作框架协议，茅台酒秋系列文化产品发布，贵州茅台出资设立两支产业发展基金落地，100毫升规格飞天茅台根据“城市热度”动态调整投放。�粮液：上周，普🖂（八代）价格保持稳定，维持960 元/瓶，“和美�粮大国浓香”�粮液品牌文化巡展在成都启幕。泸州老窖：上周，泸州老窖（52度）保持在368.00-378.00元/瓶区间。 食品饮料其它板块： 啤酒：青岛啤酒：京东物流与青岛啤酒达成供应链数智化升级合作，这标志着双方合作从基础物流延伸至供应链计划领域，升级供应链端到端智能决策能力。百威亚太：拉萨市与百威亚太合作签约。 软饮料：库迪咖啡：库迪咖啡宣布开启国际化战略，海外首店于韩国首尔江南开业。农夫山泉：总投资逾12亿的农夫山泉黄山基地项目开工。 零食：零食很忙：量贩零食品牌零食很忙战略投资恰货铺子数千万元，双方将共同开发全国市场。 乳品：伊利股份:世界奶业大会全产业链招商推介会上，伊利集团与国内外38家企业进行签约合作，签约总金额1200.63亿元。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共13页 正文目录 1上周行情回顾4 2白酒每周谈5 2.1资本市场个股表现5 2.2价格跟踪及点评5 2.3北向资金跟踪6 2.4行业动态及重点公司事件跟踪点评7 3食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评8 4上市公司公告及大事提醒9 5投资建议11 6风险因素12 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)4 图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%)4 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)4 图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.08.11)4 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)5 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)5 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）6 图表8：普�批价跟踪（元）6 图表9：名酒线上零售价跟踪（元）6 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例7 图表11：贵州茅台北向资金净流入金额7 图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件9 图表13：食品饮料板块重点公司大事提醒（2023.08.07—2023.08.13）11 1上周行情回顾 上周食品饮料板块下跌3.35%，于申万31个子行业中位列第16。上周（2023年08月07日-2023年08月13日），上证综指下跌3.01%，申万食品饮料指数下跌3.35%，跑输上证综指0.34个百分点，在申万31个一级子行业中排名第16。年初至今上证综指上涨3.24%，申万食品饮料指数下跌4.28%，跑输上证综指7.52个百分点，在申万31个一级子行业中排名第19。 子板块层面：上周食品饮料子板块全部下跌，其中肉制品（-1.27%）、软饮料（-1.60%）、预加工食品（-2.11%）、保健品（-2.70%）、乳品（-2.81%）、零食（-3.15%）、烘焙食品（-3.34%）、调味发酵品（-3.35%）、白酒（-3.48%）、啤酒（-4.00%）、其他酒类（-5.24%）。PE（TTM）分别为其他酒类（196.49倍）、调味发酵品（44.08倍）、零食（37.91倍）、啤酒（36.32倍）、烘焙食品（33.39倍）、预加工食品（30.57倍）、保健品（27.10倍）、白酒（30.49倍）、软饮料（29.07倍）、乳品（26.35倍）、肉制品（17.23倍）。 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%) 40.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 30.00 20.00 10.00 -4.000.00 -5.00 -6.00 -7.00 -10.00 -20.00 石油石化 煤炭交通运输医药生物基础化工公用事业社会服务农林牧渔纺织服饰有色金属 传媒国防军工 环保 银行电力设备食品饮料轻工制造美容护理 综合汽车钢铁 建筑装饰非银金融商贸零售计算机电子 机械设备房地产家用电器建筑材料 通信 通信传媒计算机 非银金融建筑装饰石油石化家用电器 汽车机械设备 电子公用事业纺织服饰 钢铁环保 有色金属 轻工制造 银行国防军工食品饮料交通运输房地产建筑材料基础化工电力设备社会服务 煤炭医药生物农林牧渔 综合美容护理商贸零售 -30.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.08.11) 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 上周涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%) 领涨个股 领跌个股 *ST交昂 24.73 古越龙山 -9.08 *ST西发 23.63 惠发食品 -9.06 百合股份 7.95 舍得酒业 -8.89 熊猫乳品 6.69 巴比食品 -8.33 金字火腿 5.81 老白干酒 -7.86 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2白酒每周谈 2.1资本市场个股表现 上周白酒板块下跌3.48%，其中舍得酒业（-8.89%）、老白干酒（-7.86%）、顺鑫农业 （-6.54%）跌幅居前三，贵州茅台下跌3.14%，�粮液下跌3.86%。图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%) 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 迎驾贡酒 *ST皇台古井贡酒口子窖泸州老窖古井贡B贵州茅台金徽酒山西汾酒 �粮液洋河股份今世缘伊力特金种子酒水井坊酒鬼酒顺鑫农业老白干酒 舍得酒业 -10.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.2价格跟踪及点评 上周，20年飞天茅台批价维持3050元/瓶，飞天散瓶价格保持2840元/瓶。普🖂（八代）价格维持960元/瓶。根据京东商城数据，多数名酒价格不变，�粮液（52度）价格维持1099元/瓶，洋河梦之蓝(M3)（52度）维持649.50元/瓶，30年青花汾酒（53度）维持1199.00元/瓶，剑南春（52度）维持479.00元/瓶，习酒窖藏1988（53度）价格维持698.00元/瓶。部分名酒价格存在波动，泸州老窖（52度）维持368.00至378.00元 /瓶区间，水井坊（52度）上涨至609.00元/瓶 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）图表8：普�批价跟踪（元） 4000 3500 3000 2500 2000 1000 980 960 940 920 900 1500 880 860 20年普飞飞天散瓶 普🖂（八代） 资料来源：今日酒价，万联证券研究所资料来源：今日酒价，万联证券研究所 图表9：名酒线上零售价跟踪（元） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020/09/24 2020/10/24 2020/11/24 2020/12/24 2021/01/24 2021/02/24 2021/03/24 2021/04/24 2021/05/24 2021/06/24 2021/07/24 2021/08/24 2021/09/24 2021/10/24 2021/11/24 2021/12/24 2022/01/24 2022/02/24 2022/03/24 2022/04/24 2022/05/24 2022/06/24 2022/07/24 2022/08/24 2022/09/24 2022/10/24 2022/11/24 2022/12/24 2023/01/24 2023/02/24 2023/03/24 2023