巴比食品(605338)中报交流要点-调研纪要

20230810巴比食品中报交流要点 新进湖南市场：6月初新进入的湖南长沙市场，原因在于湖南的竞争和压力相对于湖北和广东更小。6月份在湖南开店10家左右，#湖南规划三年 800家的目标。 单店修复：跟22年相比，#全口径的平均单店收入已经同比增长5%，但是和最近几年单店收入最高的21年相比，目前华东、华南、华北和华中四个区域都有相应的缺口，#这个缺口大约在5%-10%之间。缺口原因：23年同店进店客流相对21年来说有一定幅度下滑，主要是早餐市场目前供应侧的竞争比较激烈。其次21年是门店上外卖的一年，基数相对高。#目前单店经营月度间绝对值在环比增长。订货额四代店会比三代店高20%左右。 外卖业务在门店的渗透率：6月底渗透率大概在17%左右，在去年年底大约是15%。 开关店：每年新开店数量的绝对值稳步增加，#H1上海关店较多主要是受到今年的单店和加盟商预期之间的落差，预计下半年华东地区包括上海在内的关店会得到控制和改善。 团餐业务增速不及年初预期：主要原因团餐下游客户需求放缓，剔除政府保供订单，H1同比体量是持平的，华东传统的团餐渠道和食材供应链下降幅度大，#华东新团餐业务（餐饮连锁、便利连锁及新零售平台）H1保持了高双位数的增长，#全年希望团餐能够维持同比正增长。团餐业务Q2非华东区域的占比是接近15%，华东区域大约85%。 成本：下半年猪肉价格相对确定，#预计今年下半年利润端的改善会比收入端更明显，长期期望毛利率均衡值是28%