白糖市场周度报告：季节性需求启动，内糖价格大幅上涨

季节性需求启动，内糖价格大幅上涨 白糖市场周度报告 2023年08月13日 姓名：陈乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 本周总结 国际市场 国内市场 基本面多空 印度糖转产乙醇预计增加，糖产量预期下降，库存呈下降趋势偏多巴西出口仍较较为旺盛偏多机构预计2023/24年度全球食糖供需缺口达90-220万吨偏多 7月全国食糖产销数据同比提高幅度大，库存低偏多6月进口数据偏少，供应依旧预期紧张偏多国内外糖价差倒挂幅度仍较大偏多季节性需求放量，价格上涨偏多 巴西产量增加幅度大，甘蔗制糖比高偏空巴西雷亚尔汇率贬值，出口动力增强偏空 7月配额外进口糖实际到港8.3万吨，8月预计到港增加偏空糖浆预拌粉等替代糖进口量超预期增加偏空 技术面 技术指标短线日线KDJ金叉已成并发散，MACD动能绿柱缩小或要转红柱两线将成金叉，价格再上60日线均线附近，周线KDJ金叉已成，MACD绿柱略微收缩，短线将进入反弹。 2401合约技术指标日线级别KDJ金叉发散，MACD动能柱红柱放大，两线金叉发散中，周线KDJ金叉已成，MACD周线已变成红色动能柱，两线高位金叉发散向上，强势调整后上涨 观点 国际糖价本周探底回升，消息面偏多，机构预计2023/24年度全球食糖供应将出现缺口提振了糖价，周内UNICA公布的数据偏空，因巴西生产继续同比大幅增高，但巴西出口依旧积极旺盛，说明国际糖市需求仍存技术上探底回升，说明下方有支撑，技术上ICE原糖走势转好，短线将走强。 本周期现货价格表现大幅上涨运行态势，现货成交放量，全国食糖整体库存低位支撑糖价，外加季节性需求启动，中下游补库提振了市场，糖价大幅上涨。当前内外糖倒挂幅度仍旧较大，技术面郑糖中短线转强。 风险点 宏观风险，进口超预期，需求不及预期 请务必阅读正文之后的声明部分 国际： 囯际糖业组织(ISO)发布的报告显示，2023/24榨季全球产糖量预计为1.7484亿吨，低于2022/23榨季的1.7702亿吨；消费量预计仅增加0.3%，至1.7696亿吨；全球食糖供需缺口为212万吨，这是ISO对新榨季食糖市场状况的首次预估。ISO还在报告中还将当前的2022/23榨季的食糖供应过剩量预估下修至49.30万吨，之前预估过剩85万吨。 糖业咨询公司CovrigAnalytics预计2023/24榨季全球食糖供应缺口为220万吨。CovrigAnalytics更新了其对全球食糖主产区产量预估，包括泰国、印度和欧盟等的产量均有所下调。 HedgePoint预计巴西中南部地区2023/24榨季的甘蔗产量为6.164亿吨，略低于2015/16榨季所创的6.168亿吨纪录高位；产糖量预测值上调近200万吨，至创纪录的3940万吨，因甘蔗单产较高、含糖率良好。目前巴西产糖量历史记录为2020/21榨季创下的3840万吨。 unica：7月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为5296.2万吨，较去年同期的4912.4万吨增加了383.8万吨，同比增幅达7.81%；甘蔗ATR为144.02kg/吨，较去年同期的148.19kg/吨下降了4.17kg/吨；制糖比为50.65%，较去年同期的47.69%增加了2.96%；产乙醇24.57亿升，较去年同期的24.24亿升增加了0.33亿升，同比增幅达1.35%；产糖量为368.1万吨，较去年同期的330.8万吨增加了37.3万吨，同比增幅达11.29%。 据巴西航运机构Williams发布的最新数据，截至8月9日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前1周的69艘上升至71艘。港口等待装运的食糖数量从此前一周的299.59万吨上升至320.38万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为307.78万吨。 新闻来源：同花顺沐甜科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内： 2023年7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降4.4%，环比下降0.2%；工业生产者购进价格同比下降6.1%，环比下降0.5%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.2%，工业生产者购进价格下降3.5%。  中国农业农村部：本月将2022/23年度食糖进口量调减至380万吨，主要是因为关税配额外食糖进口成本持续高于国内食糖现货价格，年度食糖进口量低于预期，本榨季中国食糖结余-302万吨。前期台风带来的降水缓解了广西、广东、云南等主产区旱情，甘蔗生长总体正常，本月对2023/24年度预测数据不作调整,后期需关注甘蔗黑穗病、蓟马等病虫害对单产的影响，2023/24年度预计中国食糖结余-84万吨  新闻来源：同花顺沐甜科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周ICE原糖价格承压回落，2023年8月11日当周，国际ICE原糖10月合约收盘报24.38美分，周涨0.7分，涨幅2.96%，表放量减仓运行态势，周内价格表现探底回升运行态势。 ICE白糖价格收上影周阳线，2023年8月11日当周10月合约收盘报698.4美元，周涨12.3美元，周涨幅1.79%，缩量减仓运行。 郑糖至2023年8月11日当周表现偏强运行，主力2401合约周五收盘报6910元/吨，上涨228元/吨，周涨幅3.41%，夜盘价格窄幅波动运行。 数据来源：文华财经、中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周现货价格大幅上扬，截8月11日，国产糖主产区广西糖7290-7340区间运行，较上周涨200元/吨。云南昆明糖报价 7000-7050元/吨，周涨150-160元/吨。 加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报7370元/吨，较上周价格涨70元，山东星光报7650元/吨，涨20元/吨，江苏大丰报7360元/吨，周涨90元/吨，整体周内价格表现上涨态势。 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 广西南宁-郑盘主力合约价差走势图 本周期现基差依旧处于偏强运行态势，8月11日基差为380元/吨，较上周跌28元/吨，基差偏强运行态。 2020/10/29 2020/12/29 2021/2/28 2021/4/30 2021/6/30 2021/8/31 2021/10/31 2021/12/31 2022/2/28 2022/4/30 2022/6/30 2022/8/31 2022/10/31 2022/12/31 2023/2/28 2023/4/30 2023/6/30 现货价格走势图 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 SRZL.CZC 江苏大丰 营口 云南昆明 广西（南宁） 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 活跃合约与配额外加工糖价差 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 本周国际糖价探底回升运行，按照8月11日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为8050（泰国糖）、7860元/吨（巴西糖），较上周涨200-250元/吨，国内郑糖大幅上涨运行，内外糖（盘面利润）倒挂在1050-1300元/吨，内外价差倒挂幅度较前期略微收敛，但依旧较大。 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据概览 uncia:7月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为5296.2万吨，较去年同期的4912.4万吨增加了383.8万吨，同比增幅达7.81%；甘蔗ATR为144.02kg/吨，较去年同期的148.19kg/吨下降了4.17kg/吨；制糖比为50.65%，较去年同期的47.69%增加了2.96%；产乙醇24.57亿升，较去年同期的24.24亿升增加了0.33亿升，同比增幅达1.35%；产糖量为368.1万吨，较去年同期的330.8万吨增加了37.3万吨，同比增幅达11.29%。  巴西中南部地区双周甘蔗制糖比 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 23/24 19/20 15/16 20/21 16/17 21/22 17/18 22/23 18/19 2023/24榨季截至7月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为31132.1万吨，较去年同期的28368.2万吨增加了2763.9万吨，同比增幅达9.74%；甘蔗ATR为132.89kg/吨，较去年同期的133.52kg/吨下降了0.63kg/吨；累计制糖比为48.62%，较去年同期的44.34%增加了4.28%；累计产乙醇144.04亿升，较去年同期的136.99亿升增加了7.05亿升，同比增幅达5.15%；累计产糖量为1916.7万吨，较去年同期的1600.1万吨增加了316.6万吨，同比增幅达19.79%。 巴西中南部双周食糖产量 4000000 3000000 2000000 1000000 0 16/Apr16/May16/Jun 2023/2024 2016/2017 2020/2021 16/Jul16/Aug16/Sep16/Oct 16/Nov16/Dec16/Jan16/Feb16/Mar 2015/2016 2019/2020 2013/2014 2017/2018 2021/2022 2014/2015 2018/2019 2022/2023 4月上半月 4月下半月 5月上半月 5月下半月 6月上半月 6月下半月 7月上半月 7月下半月 8月上半月 8月下半月 9月上半月 9月下半月 10月上半月 10月下半月 11月上半月 11月下半月 12月上半月 12月下半月 1月上半月 1月下半月 2月上半月 2月下半月 3月上半月 3月下半月 数据来源：UNICA同花顺沐甜科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西7月（21个工作日）出口糖和糖蜜297.5万吨，日均出口量为14.17万吨，较上年7月全月的日均出口量13.69万吨增长3.5%。发运价格为502.2美元/吨，同比上涨25%以上。 据巴西航运机构Williams发布的最新数据，截至8月9日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前1周的69艘上升至71艘。港口等待装运的食糖数量从此前一周的299.59万吨上升至320.38万吨。 美元兑巴西雷亚尔 5.7000 5.5000 5.3000 5.1000 4.9000 4.7000 4.5000 美元兑巴西雷亚尔 巴西食糖月度出口量 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月 2017/182018/192019/202020/212021/222022/232023/24 巴西本币雷亚尔汇率本周升值，截至8月11日1美元兑雷亚尔报4.8991，雷亚尔汇