白糖市场周度报告：现货交投增强，内糖价格大幅上涨

现货交投增强，内糖价格大幅上涨 白糖市场周度报告 2024年3月17日 姓名：陈乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 本周总结 国际市场 国内市场 基本面多空 巴西出口依旧偏于旺盛巴西2024/25榨季甘蔗产量下修，糖产量预估机构差异大 偏多中性偏多 2月产销数据产销同比均增加，产销率同比提高配额外进口糖内外价差倒挂幅仍较大进口数据及配额外进口预报到港0吨补库需求增强 偏多偏多偏多偏多 巴西甘蔗制糖比高，2月下半月产量继续同比大增印度ISMA上调2023/24年度糖预估 偏空偏空 新榨季产量陆续回升的压力制约糖价和交投动力 偏空 技术面 技术指标短线日线KDJ低位金叉发散，MACD红色动能柱增强，两快慢线金叉发散，周线KDJ死叉发散状态，MACD动能绿柱增强，中线仍存压力，短线反弹态势良好。 2405合约技术指标日线级别KDJ金叉发散，MACD动能红色柱增强，两线金叉发散，周线KDJ金叉，MACD周线红色动能柱微微出现，金死叉发散中。小时线KDJ三线死叉刚成，MACD指标红绿动能柱交替出现，短线调整中，中短线逐步走强。 观点 国际糖价连续数周快速大幅反弹，基本面巴西生产尾声，新榨季甘蔗产量下修，印度下一年度种植面积下降，不过本榨季产量预估上调，印度出口仍未有定数，泰国生产进入尾声，现货升贴水增强。整体国际ICE原糖价格技术上短线反弹，中线仍存压力。 国内南方现货大幅反弹，成交放量，基差走弱。当前阶段性供给偏宽松，但同时配额外进口加工糖利润倒挂幅度仍较大，1月预报配额外进口装船仍未0，预期供给冲击不足，内糖反弹运行，技术面短线走势转强，中期指标逐步走好。 风险点 宏观风险，进口超预期，需求不及预期 请务必阅读正文之后的声明部分 本周重点关注 UNICA：2023/24榨季截至2月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为64714.8万吨，较去年同期的54328.4万吨增加了10386.4万吨，同比增幅达19.12%；累计产糖量为4218.1万吨，较去年同期的3356.7万吨增加了861.4万吨，同比增幅达25.66%。 据巴西航运机构Williams发布的数据，截至3月13日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为52艘，此前一周为55艘。港口等待装运的食糖数量为232.47万吨，此前一周为242.94万吨。 泰国2023/24榨季截至3月10日，累计甘蔗入榨量为8027.89万吨；累计产糖量为850.83万吨。泰国甘蔗和食糖委员会预测本榨季泰国过甘蔗最终入榨量在8100万吨左右（上榨季为9388万吨）。 ISMA：预计2023/24榨季印度食糖总产量为3400万吨（未分流糖制乙醇），较此前预测的3305万吨上调95万吨。 2023年8月1日至2024年2月底，俄罗斯出口了超过70万吨糖，较上榨季同期增加3.3倍。俄罗斯农业部称，本榨季，俄罗斯糖出口的地域范围显著扩大，2023/24榨季可供出口的食糖约有20万吨。俄罗斯农业部官网发布的草案显示，“自本决议生效之日起至2024年8月31日(含)，暂时禁止从俄罗斯联邦出口甘蔗或甜菜糖和固态化学纯蔗糖(EAEU代码1701HS)。” 广西2023/24榨季开榨糖厂合计74家，据不完全统计，截至3月15日累计收榨糖厂30家，合计日榨蔗能力约28.6万吨，同比分别减少38家、24.45万吨；剩余44家糖厂未收榨，合计日榨蔗能力30.4万吨。海南已经全部收榨，最终产糖7.42万吨，同比减少1.23万吨。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 内外共振反弹，内糖强势反弹运行 3月15日当周ICE原糖价格周线震荡收涨，2024年3月15日国际ICE原糖5月合约收盘报22.13美分，周涨0.95美分，周涨幅 4.49%，表现缩量减仓运行态势。 ICE白糖2024年3月15日当周5月合约收盘报624美元，周涨4.26%，周内低开高走。 郑糖至2024年3月15日当周大幅反弹运行，主力2405合约周五收盘报6元/536吨，周涨231元/吨，周涨幅3.36%，表现放量 增仓运行，周五夜盘强势震荡收6538元/吨，日涨2点。 数据来源：文华财经、中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 内糖现货周内大幅上涨，交投激增 截3月15日，广西糖南宁报价6610元/吨，周涨190元/吨，♘明糖报价6520元/吨，周涨100元/吨。 加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报7050元/吨，较上周价格涨70元/吨，金岭6820元/吨周涨170元/吨，福建漳州报 7000元/吨，周涨110元/吨，整体周内价格表现大幅反弹态势。 1000 广西南宁-郑盘主力合约价差走势图 800 600 400 200 0 -200 -400 期现基差走低，3月15日基差为74元/吨，较上周跌31元/吨，期现货价格走势震荡走低，现货反弹幅度较期货小。 2022/07 现货价格走势图 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 SRZL.CZC 江苏大丰 营口 云南昆明 广西（南宁） 2021/5/18 2021/7/18 2021/9/18 2021/11/18 2022/1/18 2022/3/18 2022/5/18 2022/7/18 2022/9/18 2022/11/18 2023/1/18 2023/3/18 2023/5/18 2023/7/18 2023/9/18 2023/11/18 2024/1/18 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 2023/11 2024/01 2024/03 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 内外糖倒挂幅度微依旧较大 活跃合约与配额外加工糖价差 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 国际糖价震荡反弹，内外糖价格倒挂幅度依旧较大，按照3月15日的收盘价格计算，国际原糖配额外进口加工完税成本约为7870（泰国糖）、7680元/吨（巴西糖），较上周表现大幅走升，主要是现货升水大幅提高。国内郑糖3月15日收盘报6536元/吨，内外糖（盘面利润）倒挂幅度在1100-1300元/吨，内外价差倒挂幅度高位震荡，对内糖的支撑提振作用仍强。 2023/04 2023/05 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 2023/12 2024/01 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据概览 国际市场关键数据概览——巴西食糖生产同比继续大幅提升 UNICA：2月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为55.2万吨，较去年同期的7.2万吨增加了48万吨，同比增幅达668.49%；甘蔗ATR为131.14kg/吨，较去年同期的99.42kg/吨增加了31.72kg/吨；制糖比为23.39%，较去年同期的5.15%增加了18.24%；产乙醇3.29亿升，较去年同期的1.54亿升增加了1.75亿升，同比增幅达113.49%；产糖量为1.6万吨。 巴西中南部双周食糖产量 4000000 3000000 2000000 1000000 0 16/Apr16/May16/Jun16/Jul16/Aug16/Sep16/Oct16/Nov16/Dec16/Jan16/Feb16/Mar 2023/2024 2016/2017 2020/2021 2013/2014 2017/2018 2021/2022 2014/2015 2018/2019 2022/2023 2015/2016 2019/2020 巴西中南部地区双周甘蔗制糖比 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 23/24 19/20 15/16 20/21 16/17 21/22 17/18 22/23 18/19 2023/24榨季截至2月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为64714.8万吨，较去年同期的54328.4万吨增加了10386.4万吨，同比增幅达19.12%；甘蔗ATR为139.55kg/吨，较去年同期的141.14kg/吨下降了1.59kg/吨；累计制糖比为49.02%，较去年同期的45.94%增加了3.08%；累计产乙醇327.04亿升，较去年同期的282.7亿升增加了44.34亿升，同比增幅达15.68%；累计产糖量为4218.1万吨，较去年同期的3356.7万吨增加了861.4万吨，同比增幅达25.66%。 4月上半月 4月下半月 5月上半月 5月下半月 6月上半月 6月下半月 7月上半月 7月下半月 8月上半月 8月下半月 9月上半月 9月下半月 10月上半月 10月下半月 11月上半月 11月下半月 12月上半月 12月下半月 1月上半月 1月下半月 2月上半月 2月下半月 3月上半月 3月下半月 数据来源：UNICA同花顺沐甜科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场关键数据概览——巴西食糖出口情况 巴西政府部门最新公布的数据显示，巴西2月出口糖和糖蜜301.76万吨，较去年同期的114.68万吨上涨187.08万吨，涨幅163.13%；日均出口量为15.88万吨，较上年2月全月的日均出口量6.37万吨增加149%。 据巴西航运机构Williams发布的最新数据，截至3月13日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为52艘，此前一周为55艘。港 口等待装运的食糖数量为232.47万吨，此前一周为242.94万吨。 巴西本币雷亚尔汇率波动上涨，截至3月15日1美元兑雷亚尔报4.9948，美元兑雷亚尔较上周涨0.54%，雷亚尔贬值。 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 巴西食糖月度出口量 美元兑巴西雷亚尔 5.3000 5.2000 5.1000 5.0000 4.9000 4.8000 4.7000 4.6000 4.5000 美元兑巴西雷亚尔 4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月 2017/182018/192019/202020/212021/22 数据来源： 2022/23 Secex 2023/24 同花顺中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场关键数据概览——泰国食糖生产及出口情况 据泰国2022/23榨季泰国共甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至3月10日，累计 甘蔗入榨量为8027.89万吨；累计产糖量为850.83万吨。 泰国2022/23榨季累计出口糖749.27万吨，同比增长1.73%。2024年1月泰国出口食糖39.29万吨。2023/24榨季10-1月泰国累计出口87.28万吨，累计同比下降17.18%。 泰