黑色建材周报：成材小幅累库，钢价震荡偏弱

黑色建材周报 | 2025-05-11

核心观点

• 市场分析：本周螺纹钢期货与热卷期货主力合约波动较大，整体震荡偏弱。螺纹钢主力合约2510收于3022元/吨，周环比下跌79元/吨；热卷主力合约2510收于3157元/吨，周环比下跌47元/吨。
• 供应方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.62%，环比增长0.29%，同比去年增长3.12%；高炉炼铁产能利用率92.09%，环比增长0.08%，同比去年增长4.41%；钢厂盈利率58.87%，环比增长2.59%，同比去年增长6.92%；日均铁水产量245.64万吨，环比增长0.22万吨，同比去年增长11.15万吨。
• 消费方面：五大材表需总量为845.2万吨，环比减少125.66万吨。其中，螺纹钢表需213.9万吨，环比减少77.81万吨；热卷表需309.53万吨，环比减少23.19万吨。
• 库存方面：五大钢材品种总库存量达到1476.07万吨，环比增加28.97万吨。螺纹钢库存653.63万吨，周环比增加9.63万吨；热轧卷板库存365.12万吨，周环比增加10.85万吨。
• 整体分析：宏观政策利好但传导需时间，现货成交较弱导致市场情绪回落。五大材需求降低，库存首次小幅累库。螺纹端产量环比小幅降低，表需回落致库存累库；热卷端产量环比小幅增加，需求回落致库存累库。
• 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无明确建议。
• 风险因素：宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。