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螺纹钢周报:季节性淡季尾声 螺纹或震荡企稳

2023-08-14李婷、黄蕾、高慧金源期货静***
螺纹钢周报:季节性淡季尾声 螺纹或震荡企稳

2023年8月14日 季节性淡季尾声 螺纹或震荡企稳 核心观点及策略 宏观:经济大省纷纷放松落户政策。江苏省要求有序推进农业转移人口市民化,全省(南京、苏州市区除外)全面取消落户限制政策。浙江省推进户籍制度改革,杭州市城区要取消落户名额限制,精简积分项目,确保居住年限和社会保险缴纳年限分数占积分主要比例。 产业方面:上周螺纹产量266万吨,减少4万吨;表需244万吨,减少3万吨;螺纹厂库205万吨,增加8万吨,社库611万吨,增加13万吨,总库存816万吨,增加22万吨。产量回落,表需企稳,库存 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn从业资格号:F0297587投资咨询号:Z0011509 黄蕾 021-68555105 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号:F0307990 投资咨询号:Z0011692 双增,关注累库节奏。 总体上,房地产政策持续放松,江浙先后放松落户限制,宏观情绪偏稳。粗钢限产政策逐步落地,供应端产量将有序压缩。近期需求受天气影响明显回落,随着淡季临近尾声,消费边际预期好转,周度库存双增但压力不大。随着利空消化,螺纹或震荡企稳。 策略建议:逢低做多 风险因素:产业政策和需求超预期 高慧 021-68555105 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号:F03099478投资咨询号:Z0017785 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3691 -45 -1.20 9823866 3857529 元/吨 SHFE热卷 3937 -53 -1.33 2613558 831900 元/吨 DCE铁矿石 739.0 13.5 1.86 2627100 669112 元/吨 DCE焦煤 1409.0 -61.0 -4.15 876043 208635 元/吨 DCE焦炭 2219.5 -11.5 -0.52 201732 50668 元/吨 注:(1)成交量、持仓量:手; (2)涨跌=周五收盘价-上周五收盘价; (3)涨跌幅=(周五收盘价-上周五收盘价)/上周五收盘价*100%;数据来源:iFinD,铜冠金源期货 二、行情评述 上周螺纹钢期货2310合约震荡偏弱,需求不佳拖累钢市,收3691。 现货市场,唐山钢坯价格3520,环比下跌60,全国螺纹报价3770,环比下跌56。宏观方面,经济大省纷纷放松落户政策。江苏省要求有序推进农业转移人口市民化,全 省(南京、苏州市区除外)全面取消落户限制政策。浙江省推进户籍制度改革,杭州市城区要取消落户名额限制,精简积分项目,确保居住年限和社会保险缴纳年限分数占积分主要比例。恒大地产公布多份财报,公司总负债18,338.19亿元,总资产14,685.57亿元,已 资不抵债。碧桂园发布公告称,截至2023年6月30日半年度净亏损介乎人民币450亿元 至550亿元。富力地产发布公告称,截至2023年6月30日,该公司及下属子公司有两笔 金额达到1000万元的商票为逾期状态。由于商品房销售不佳和融资下滑,房企普遍面临流动性压力。 产业方面,上周螺纹产量266万吨,减少4万吨;表需244万吨,减少3万吨;螺纹 厂库205万吨,增加8万吨,社库611万吨,增加13万吨,总库存816万吨,增加22万吨。产量回落,表需企稳,库存双增,关注累库节奏。 总体上,房地产政策持续放松,江浙先后放松落户限制,宏观情绪偏稳。粗钢限产政策逐步落地,供应端产量将有序压缩。近期需求受天气影响明显回落,随着淡季临近尾声,消费边际预期好转,周度库存双增但压力不大。随着利空消化,螺纹或震荡企稳,操作上,逢低做多为主。 三、行业要闻 1.18家重点房企2023年1-7月销售额合计16939.35亿元,同比下降9.8%,降幅扩 大;7月销售额合计1658.55亿元,同比下降37.4%,环比下降35.3%。 2.中汽协:7月,汽车产销分别完成240.1万辆和238.7万辆,环比分别下降6.2%和9%,同比分别下降2.2%和1.4%。1-7月,汽车产销分别完成1565万辆和1562.6万辆,同比分别增长7.4%和7.9%,累计产销增速较1-6月均回落1.9个百分点。 3.经济大省纷纷放松落户政策。江苏省要求有序推进农业转移人口市民化,全省(南京、苏州市区除外)全面取消落户限制政策。浙江省推进户籍制度改革,杭州市城区要取消落户名额限制,精简积分项目,确保居住年限和社会保险缴纳年限分数占积分主要比例。 4.住房城乡建设部:目前保交楼专项借款项目总体复工率接近100%,累计已完成住房交付超过165万套,首批专项借款项目住房交付率超过60%。 5.Mysteel对河北、山西、吉林、辽宁、云南和安徽等6省进行2023年下半年粗钢平控推演。若粗钢产量调控政策定调“不增不减”,2023年全年粗钢产量不超2022年,那么2023年7-12月河北粗钢产量合计不超过9570.23万吨。 五、相关图表 图表1螺纹钢期货及10-1月差走势 元/吨 RB2310-2401 螺纹钢2310 4,000螺纹钢2401 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2023-04-172023-06-16 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 元/吨 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 图表2热卷期货及10-1月差走势 元/吨 HC2301-2305 热轧卷板2310 4200热卷2401 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2023-04-172023-06-16 元/吨 100 80 60 40 20 0 图表3螺纹钢基差走势图表4热卷基差走势 00 50 00 50 0 2023-01-10 -50 2023-04-10 2023-07-10 元/吨上海螺纹-螺纹10月 2 1 1 元/吨上海热卷-热卷10月 00 50 00 50 00 50 0 2023-01-10 2023-04-10 2023-07-10 3 2 2 1 1 -100 数据来源:iFinD,铜冠金源期货图表5螺纹现货地区价差走势 -50 图表6热卷现货地域价差走势 螺纹价差:广州-上海 元/吨 600 螺纹价差:上海-北京螺纹价差:上海-沈阳 元/吨 热卷价差:上海-北京 500 50 400300 0 2022-09-08 2022-12-082023-03-08 2023-06-08 200 -50 100 -100 0 -1200022-09-08 2022-12-082023-03-082023-06-08 -150 100 -200 -300 数据来源:iFinD,铜冠金源期货图表7长流程钢厂冶炼利润 -200 -250 图表8华东地区短流程电炉利润 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 元/吨热卷利润螺纹利润 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 元/吨废钢价格利润(右) 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 元/吨 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 图表9全国247家高炉开工率图表10247家钢厂日均铁水产量 %20192020202120222023 100 90 80 70 60 50 40 16111621263136414651 数据来源:iFinD,铜冠金源期货图表11螺纹钢产量 万吨20192020202120222023 270 250 230 210 190 170 150 16111621263136414651 图表12热卷产量 万吨20222023五年平均 450 400 350 300 250 200 150 16111621263136414651 万吨20222023五年平均 350 340 330 320 310 300 290 280 270 16111621263136414651 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 图表13螺纹钢社库图表14热卷社库 万吨20222023五年平均 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 16111621263136414651 万吨20222023五年平均 450 400 350 300 250 200 150 100 16111621263136414651 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 图表15螺纹钢厂库图表16热卷厂库 万吨20222023五年平均 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 16111621263136414651 数据来源:iFinD,铜冠金源期货图表17螺纹钢总库存 万吨20222023五年平均 200 150 100 50 0 16111621263136414651 图表18热卷总库存 万吨20222023五年平均 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 万吨20222023五年平均 600 550 500 450 400 350 300 250 200 16111621263136414651 数据来源:iFinD,铜冠金源期货图表19螺纹钢表观消费 150 16111621263136414651 图表20热卷表观消费 万吨20222023五年平均 600 500 400 300 200 100 0 16111621263136414651 数据来源:iFinD,铜冠金源期货 万吨20222023五年平均 380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 16111621263136414651 免责声明 本报告仅向特定客户传送,未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可,任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料,铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。 本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。