黑色产业链信息数据追踪报告

黑色产业链信息数据追踪报告 2023年8月4日 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 联系电话：010-85356618 钢材：五大钢材产需双降，累库幅度加大。其中螺纹钢产量小幅下滑，减量主要来自长流程，根据钢联最新调研，下周电炉复产力度或加大，预计螺纹钢产量稳中有增，变动幅度有限。因近期台风和暴雨天气影响，终端施工受到影响，北方成交下滑明显，本周螺纹钢表需环比大幅回落，库存也再度转向累库，整体库存水平不高，压力不大；预计下周随着天气影响减弱，表需或有所修复，但整体上偏弱态势难改。成本端，焦炭四轮提涨落地，铁矿石现货价格坚挺，成本支撑仍在。整体上，本周螺纹钢供需格局边际转弱，产业层面目前最大的扰动在于粗钢平控，近期市场上关于平控的说法版本较多，对成材端带来了较大扰动，目前云南已经有政策文件出台，其他地区尚未有政策正式落地，我们认为平控有较大概率落地，平控力度和时间有待继续关注。宏观层面，近期地产出台较为密集，特别是地产端政策逐步落地，整体上宏观氛围较暖，但市场对于政策反应似乎不是特别明显。热卷供需格局也边际转弱，库存累库高度加大，唐山高炉复产，短期产量有回升预期。短期看，多空因素交织，预期现实博弈，钢材暂时震荡思路对待，盘面上平控预期下，螺纹相对热卷偏弱一些。操作上，单边观望为主，限产预期下关注远月做多盘面利润的机会。近期关注粗钢平控和宏观刺激政策落地情况。 铁矿：本周外矿发运大幅回升，受台风影响到港下滑至较低水平，但中长期供应趋于宽松的趋势不变。本期日均铁水环比小幅回升，唐山高炉复产，其他地区平控尚未落地，短期铁水或有所反复，下滑速率预计较为缓慢，钢厂日耗仍处高位，短期需求仍有一定支撑。总体上，我们认为铁水拐点基本上已经确认，市场一致认为粗钢平控落地概率较大，近期更多的是对平控力度和时间的博弈，我们认为只要平控政策落地，8-12月份，粗钢日产就会有一个较有明显的下滑，整体上中长期供需格局趋于宽松的态势较为明确，中长期仍偏空。操作上，2309面临主力换月和交割，基差修复逻辑下，下方空间或有限，关注远月2401逢高沽空的机会，短期铁水反复和宏观层面政策刺激或仍带来扰动，盘面或出现反复，注意持仓风险。近期关注粗钢平控和宏观刺激政策落地情况。 风险提示：粗钢压减政策不及预期、宏观刺激政策超预期、铁水下滑较为缓慢 8月4日。郑州市发布支持房地产市场平稳健康发展15条具体措施，落实“认房不认贷”政策，暂停住房限售。鼓励在郑各商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率，引导个人住房贷款利率和首付比例下行，稳定居民消费预期。 8月3日。中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开金融支持民营企业发展座谈会。潘功胜要求，要深入了解民营企业金融需求，回应民营企业关切和诉求，做好银企融资对接，为民营企业提供可靠、高效、便捷的金融服务。要精准实施差别化住房信贷政策，满足民营房地产企业合理融资需求，促进房地产行业平稳健康发展。 8月3日。拥有“小非农”之称的美国6月ADP就业人数录得32.4万人，再次远超市场预期的18.5万人，连续第四个月超过预期。另外，前值从49.7万人下修到45.5万人。 8月2日。央行、外汇局召开2023年下半年工作会议，涉及房地产市场相关表述备受关注。会议要求，支持房地产市场平稳健康发展。因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。 8月2日。《求是》发表国家统计局党组署名文章指出，下阶段，要加快构建新发展格局，全面深化改革开放，加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 8月2日。央行表示，继续精准有力实施稳健的货币政策，持续改善和稳定市场预期，为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境。继续深化利率市场化改革，促进企业综合融资成本和居民信贷利率稳中有降。坚持“两个毫不动摇”，切实优化民营企业融资环境。 8月2日。乘联会表示，初步统计，7月1-31日，新能源车市场零售64.7万辆，同比增长33%，环比下降3%。今年以来累计零售373.3万辆，同比增长 37%；全国乘用车厂商新能源批发75.5万辆，同比增长34%，环比下降1%。今年以来累计批发429.9万辆，同比增长42%。 8月1日。7月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.2，低于6月1.3个百分点，时隔两月再次录得50以下。从财新中国制造业PMI各分项数据看，6月制造业需求疲弱，供给随之同步收缩。 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% -4.00% -4.50% -5.00% 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-04-04 2023-05-04 2023-06-04 2023-07-04 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-04-04 2023-05-04 2023-06-04 2023-07-04 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-04-04 2023-05-04 2023-06-04 2023-07-04 2022-03-01 行情回顾 煤焦钢矿涨跌幅：周变化（%） 5500 5000 4500 -2.35% 4000 -3.38% -3.44% 3500 -3.77% -4.48% 3000 铁矿石 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 螺纹钢 2022-09-01 焦炭 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2023-08-01 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 热轧卷板 2022-09-04 焦煤 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-04-04 2023-05-04 2023-06-04 2023-07-04 4 数据来源：Wind 冠通研究 100,000 50,000 0 -50,000 -100,000 -150,000 -200,000 -250,000 螺纹钢持仓与价格对比 4,600 4,400 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 -20,000 -40,000 -60,000 -80,000 -100,000 -120,000 2022-07-28 热轧卷板持仓与价格对比 4,600 4,400 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 螺纹钢、焦煤、焦炭前二十持仓 净空； 热卷、铁矿石前二十持仓为净多。 2022-07-28 2022-08-27 2022-09-26 2022-10-26 2022-11-25 2022-12-25 2023-01-24 2023-02-23 2023-03-25 2023-04-24 2023-05-24 2023-06-23 2023-07-23 净多单（手）螺纹钢主力结算价（右轴）净多单（手）热轧卷板主力结算价（右轴） 150,000 100,000 50,000 0 -50,000 -100,000 2022-07-28 铁矿石持仓与价格对比 1,000 900 800 700 600 500 400 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 -4,000 2022-07-28 焦炭持仓与价格对比 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 10,000 5,000 0 -5,000 -10,000 -15,000 -20,000 2022-07-28 焦煤持仓与价格对比 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 净多单（手）铁矿石主力结算价（右轴） 净多单（手）焦炭主力结算价（右轴） 净多单（手）焦煤主力结算价（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 螺纹钢基差 201820192020202120222023 500 400 300 200 100 0 -100 -200 热轧卷板基差 201820192020202120222023 铁矿石、焦煤均贴水现货；焦炭、热卷、螺纹钢升水现货。 备注：期货价格均选择主力合约收盘价；现货价格分别采用：螺纹钢：HRB400E：Φ20：上海；热轧板卷：Q235B：4.75*1500*C：上海；粉矿：Fe62%：澳大利亚产：青岛港；准一级焦：A13，S0.7，MT7，CSR60：日照港；低硫主焦煤：A9.5，V20-24，S0.8，G80，Y15，MT10：吕梁产：出厂价格：柳林。 铁矿石基差 焦炭基差 焦煤基差 600 500 400 300 200 100 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2000 1500 1000 500 0 -500 201820192020202120222023 202120222023 201820192020202120222023 6月基建投资累计同比增速10.71%，较上个月上涨0.64个百分点；不含电力的基建投资7.2%，环比下降0.3个百分点。基建投资虽仍保持较高增速， 但边际放缓，基建用钢需求上方空间有限。 6月份，地方新增债券发行4038亿元，环比+1283亿元。上半年新增专项债发行达23008.5亿元，占全年发行额度的60.55%。全年3.8万亿元的新增专项债额度，下半年仍有1.5万亿元，整体上半年发行速度不及去年，三季度专项债发行力度有望加大。 本周水泥直供量195万吨，环比-2.99%，同比-17.37%。局部地区出库量受降雨天气扰动出现下滑，整体水泥直供量窄幅波动。 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00