黑色产业链信息数据追踪报告

黑色产业链信息数据追踪报告 2023年7月21日 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 联系电话：010-85356618 钢材：五大钢材产需双增，累库幅度明显收窄。其中螺纹钢产量小幅回升，增量主要来自长流程，短流程产量持稳，目前电炉亏损仍较大，焦炭三轮提涨，高炉利润进一步被压缩，预计短期螺纹钢产量变动有限。需求端，表需小幅回升，远低于去年同期，高频成交数据跟随市场情绪波动，整体上需求偏弱。库存延续累库，但是整体库存水平较低，压力不大。总体上，基本面逐渐转弱，但基本面矛盾尚在积累中，并没有激化，成本端焦炭近期因安检三轮提涨，成本支撑强化。宏观层面，近期政策暖风频吹，多个部门密集发声，近两日发改委等部门印发《关于促进汽车消费的若干措施》、《关于促进电子产品消费的若干措施》通知，促进消费，整体上宏观氛围较暖。此外，近两日市场再度传言唐山环保政策加严的消息，根据钢联调研，暂时实际影响不算大，后续还需持续关注。短期看，成本支撑、宏观提振、限产预期下，螺纹钢仍难下跌，预计震荡为主，但是下周末即将迎来重要会议，会议前市场情绪波动或较大，市场对于地产政策预期较强，“房住不炒”背景下，存在政策兑现不及预期的风险。操作上，单边观望为宜，盘面利润收至新低，近几日限产消息扰动，空盘面利润注意止盈。热卷供需双增，库存去化，本周表需回升明显，现货高频成交数据回暖，但是淡季阶段库存去化仍具有较大压力，库存高位难降，短期或震荡为主。近期关注重要会议释放的信号以及粗钢平控消息。 铁矿：外矿发运在澳巴冲量结束后大幅回落，符合季节性特征，不能改变供应趋于宽松的趋势。日均铁水基本持平，仍在244万吨/日以上的高位运行；焦炭三轮提涨、成材需求疲弱的状况下，高炉利润受到挤压，后续夏季常规检修也会逐渐增多，近几日市场有唐山环保政策加严的传言，但根据钢联的调研，实际影响不算大，我们认为政策限产尚未实际落地前，铁水下滑斜率较缓，短期铁矿石需求仍有较好支撑。但是港口库存小幅累库，压港船只处于高位，后续港口去库压力加大。基差角度来看，09合约基差处于近几年同期中高位，高铁水状态下，现货价格坚挺，因此基差修复逻辑下，期货下方空间有限。近几日宏观层面情绪回暖，但是限产预期也存在，多空交织下，预计铁矿石震荡为主。中期供需格局趋于宽松，中期仍偏空。操作上，单边谨慎观望。近期关注重要会议释放的信号以及粗钢平控消息。 风险提示：粗钢压减政策、钢厂主动减产力度加大、铁矿石价格监管措施、政策兑现不及预期 7月21日。中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.55%和4.20%不变。 7月21日。中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，于2023年7月20日实施。 7月21日。中指院调查报告显示，上半年购房信心呈现先升后降趋势。一季度伴随积压需求释放、市场活跃度改善，购房信心小幅提升至30%，二季度市场快速降温，购房信心降至低位，约为21%，环比下降8.7个百分点。 7月20日。国家发改委价格成本调查中心赴天津调研能源成本价格有关情况，并召开座谈会，分析城市燃气区域性市场保供机制和煤炭清洁利用 产业发展等方面存在的主要矛盾，研讨解决思路和方法。 7月19日。中共中央、国务院发布促进民营经济发展壮大的意见。全面落实公平竞争政策制度。强化竞争政策基础地位，健全公平竞争制度框架和政策实施机制，坚持对各类所有制企业一视同仁、平等对待。 7月19日。工业和信息化部新闻发言人赵志国表示，加快落实促进汽车和家居消费等政策，加紧制定实施汽车、电子、钢铁等十个重点行业稳增长的工作方案。 7月18日。商务部副部长盛秋平表示，下一步，随着各项扩内需、促消费政策举措落实落地，预计下半年消费将延续回升向好态势，对经济发展的基础性作用将进一步巩固。 7月18日。国家发改委政研室主任金贤东指出，针对当前消费领域存在的突出问题，我们将抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，围绕稳定大宗消费、促进汽车消费和电子产品消费、拓展农村消费、优化消费环境等方面，出台一批务实管用的政策举措并推动尽快落地见效。 7月17日。国家统计局初步核算，上半年国内生产总值593034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%，比一季度加快1.0个百分点。 7月17日。国家统计局新闻发言人付凌晖表示，未来房地产投资还会处于低位运行，但是随着房地产市场调整逐步到位，房地产的投资也会逐步回到合理的水平。目前中国经济没有通缩，下阶段也不会通货紧缩。 7月17日。人民银行货币政策司司长邹澜表示，金融部门将积极配合有关部门加强政策研究，因城施策提高政策精准度，更好地支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-04-04 2023-05-04 2023-06-04 2023-07-04 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-04-04 2023-05-04 2023-06-04 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2023-07-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-04-04 2023-05-04 2023-06-04 2023-07-04 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 行情回顾 煤焦钢矿涨跌幅：周变化（%） 5500 9.92% 5000 4500 5.22% 4000 2.47% 1.53% 1.51% 3500 3000 铁矿石 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 螺纹钢 2022-09-01 焦炭 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 热轧卷板 2022-09-04 焦煤 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-04-04 2023-05-04 2023-06-04 2023-07-04 4 数据来源：Wind 冠通研究 100,000 50,000 0 -50,000 -100,000 -150,000 -200,000 -250,000 螺纹钢持仓与价格对比 4,600 4,400 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 -20,000 -40,000 -60,000 -80,000 -100,000 -120,000 2022-07-19 热轧卷板持仓与价格对比 4,600 4,400 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 螺纹钢、焦煤、焦炭前二十持仓 净空； 热卷、铁矿石前二十持仓为净多。 2022-07-19 2022-08-18 2022-09-17 2022-10-17 2022-11-16 2022-12-16 2023-01-15 2023-02-14 2023-03-16 2023-04-15 2023-05-15 2023-06-14 2023-07-14 净多单（手）螺纹钢主力结算价（右轴）净多单（手）热轧卷板主力结算价（右轴） 150,000 100,000 50,000 0 -50,000 -100,000 2022-07-19 铁矿石持仓与价格对比 1,000 900 800 700 600 500 400 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 -4,000 2022-07-19 焦炭持仓与价格对比 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 10,000 5,000 0 -5,000 -10,000 -15,000 -20,000 2022-07-19 焦煤持仓与价格对比 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 净多单（手）铁矿石主力结算价（右轴） 净多单（手）焦炭主力结算价（右轴） 净多单（手）焦煤主力结算价（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 螺纹钢基差 201820192020202120222023 500 400 300 200 100 0 -100 -200 热轧卷板基差 201820192020202120222023 铁矿石、热卷、焦煤均贴水现货；焦炭、螺纹钢升水现货。 备注：期货价格均选择主力合约收盘价；现货价格分别采用：螺纹钢：HRB400E：Φ20：上海；热轧板卷：Q235B：4.75*1500*C：上海；粉矿：Fe62%：澳大利亚产：青岛港；准一级焦：A13，S0.7，MT7，CSR60：日照港；低硫主焦煤：A9.5，V20-24，S0.8，G80，Y15，MT10：吕梁产：出厂价格：柳林。 铁矿石基差 焦炭基差 焦煤基差 600 500 400 300 200 100 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2000 1500 1000 500 0 -500 201820192020202120222023 202120222023 201820192020202120222023 6月基建投资累计同比增速10.71%，较上个月上涨0.64个百分点；不含电力的基建投资7.2%，环比下降0.3个百分点。基建投资虽仍保持较高增速，但边际放缓，基建用钢需求上方空间有限。 5月份，地方新增债券发行2755亿元。机构数据显示，截至6月26日，年内新增专项债发行规模超过2万亿元大关，达21672亿元，已完成全年额度的57%，根据机构预测，今年6月份专项债发行大概率不及去年6月，因此整体上半年发行速度不及去年，三季度专项债发行力度有望加大。 本周水泥直供量199万吨，环比-0.5%，同比-15.68%，除了华东和西北地区出库量回升外，其他地区均下跌。大型项目正常施工，局部高温多雨天气导致部分项目施工进度放缓，整体水泥直供量窄幅波动。 50.00 40.00 30.00 20.00 10.