创新药推进顺利，业绩持续增长

即时点评 创新药推进顺利，业绩持续增长 远大医药（512.HK） 2023-8-11星期五 相关报告 研究部 姓名：林兴秋 SFC：BLM040 电话：0755-21519193 Email:linxq@gyzq.com.hk 事件： 公司公布2023年中期业绩，实现了收入59.9亿港币，同比上升了14.9%，扣非后净利润约为11.2亿港币，同比增长约3.1%。 点评观点： 业绩持续增长，盈利能力得到提升： 2023年中期实现收入59.9亿港币，同比上涨了14.9%。如果不考虑港币与人民币汇率影响，实际上增长约22.6%；扣非净利润约为11.2亿港币，同比增长约3.1%（剔除Telix投资及一次性行政处罚影响），如果不考虑港币和人民币汇率变动的影响，同比实现了增长约10%。毛利率从去年同期的62.5%提升到64.6%，随着产品力的增强，盈利能力得到提升。 深挖核药领域潜力，易甘泰表现强劲 核药易甘泰®钇[90Y]微球注射液是全球唯一一款用于结直肠癌肝转移选择性内放射治疗(SIRT)的产品，国内已有60多家医院完成了核 素转让手续，正式手术已在国内17个省市的40余家医院展开，已建 立7个手术、治疗及培训中心，通过加大医院准入力度、渠道建设及 医生培训工作，易甘泰自上市以来，累计治疗近500例患者，为核药板块长远发展奠定基础。公司搭建了具有国际一流水平的肿瘤介入研发平台和放射性核素偶联药物（RDC）研发平台储备14款创新产品， 涵盖6种核素，覆盖8个癌种。 创新药管线丰富、布局合理 公司拥有5大技术平台和9大研发中心，在研项目133个，创新项目48个，占比超过36%。硕士及博士人才占比超过60%，加速研发创新和高端人才培养；过敏性鼻炎创新产品Ryaltris复方鼻喷剂III期临床试验已完成全部患者入组，有望今年12月递交NDA；治疗脓毒症的全球创新药物STC3141针对不同适应症在澳洲、比利时及欧洲多地已经完成了三项临床研究并成功达到临床终点，并已获批在中国开展针对脓毒症的II期临床研究；RDC药物创新方面进展：TLX591-CDx开启在中国的III期临床研究，TLX250-CDx在中国开展的I期临床研究完成首例患者入组并给药，TLX101与ITM-11在中国获批开展I期临床研究。秉持“自主研发+全球扩展”战略，实现多个商业化全球创新产品引进，投资并购节奏加速，全球化步伐不断加快。 心脑血管介入器械产品丰富 心脑血管领域的腔内诊断新型医学影像设备NOVASIGHTHybrid在中国获批上市；另一款全球创新医疗器械HeartLightX3激光消融平台已递交中国上市申请，并在瑞金海南医院完成了中国首例特许准入的激光消融治疗心房颤动手术；扩充一款全球创新的用于血液透析的内源性组织修复产品aXess；目前布局9款创新产品。远大医药业绩持续增长，创新药械管线丰富，目前估值低，仅6.4倍PE,坚定看好公司在创新药械的发展前景。 证券研究报告 请务必阅读免责条款 一般声明 免责条款 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼 电话：(852)37696888传真：(852)37696999 服务热线：400-888-1313 公司网址：http://www.gyzq.com.hk 2