建材建筑周观点：推荐“一带一路”+城中村主线

封面观点：{建筑方面}，继续推荐“一带一路”主题，8月建议重点布局国际工程方向，推荐【中材国际】、【中钢国际】、【中国中铁】。{建材方面}，市场较为关注的碧桂园债务问题影响，从建材集采角度，各类材料入库品牌较多、应收风险相对分散；从风控角度，进一步向零售占比高的品种/行业倾斜；从区域分布角度，一二线占比更高的龙头需求更稳定。此外，持续关注城中村的政策变化。推荐消费建材、水泥，关注玻纤、玻璃。 春季开工高频跟踪第21周：①二手房成交面积：本周（8.6-8.12）北京环比+7.46%/同比-19.96%；深圳环比+10.64%/同比+30.61%；南京环比+0.67%/同比-4.13%；杭州环比+23.59%/同比+4.22%；成都环比+11.77%/同比+5.32%； 青岛环比-2.89%/同比+9.21%。②本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.6%。华东(不含鲁)水泥出货率环比-0.25pct至66.00%，华中环比-1.36pct至55.91%，华南环比-1.11pct至66.11%，长三角库容比环比-1.67pct至73.33%。 ③本周浮法玻璃重点检测库存环比-9.79%。④截至8月9日沥青装置开工率为45.30%，环比+3.1pct，同比+10.9pct。 （1）“一带一路”主题机会贯穿全年，重视“设计+AI”“设计+城中村改造”。①“一带一路”：外交大年催化多，标的方面关注【中钢国际】【中材国际】【中国中铁】【北方国际】【上海港湾】。②新疆基建、西藏基建：投资景气突出，项目加快落地，关注【新疆交建】【青松建化】【西藏天路】【苏博特】。③水泥：关注PB显著偏低的【海螺水泥】、差异化龙头【华新水泥】。④粮食安全：“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，粮仓+冷链新基建推荐【中粮科工】。⑤AI+设计、城中村+设计：关注【德才股份】【华建集团】【华阳国际】。⑥建筑洁净室：关注标的【柏诚股份】【圣晖集成】【亚翔集成】。 （2）地产链继续“跟地走”，政策托底、结构性机会更重要。继续推荐【伟星新材】【东方雨虹】【三棵树】【北新建材】【亚士创能】【兔宝宝】【蒙娜丽莎】【坚朗五金】【箭牌家居】，2020年后上市关注【箭牌家居】【奥普家居】【森鹰窗业】【王力安防】，港股【中国联塑】。 （3）玻璃：①浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价2039.76元/吨，较上周均价（1967.91元/吨）上涨71.85元/吨，涨幅3.65%。重点监测省份生产企业库存总量为3989万重量箱，较上周四库存下降433万重量箱，降幅9.79%，库存环比降幅扩大9.05个百分点，库存天数约19.51天，较上周减少1.95天。②光伏玻璃：市场整体成交良好，局部库存缓降。3.2mm镀膜主流大单报价25.5元/平方米，环比上涨2.00%，重点推荐【金晶科技】【旗滨集团】【凯盛新能】，港股关注【信义玻璃】【中国玻璃】。 （4）“经济晴雨表”玻纤：粗纱：8月11日无碱2400tex全国均价在3680元/吨，主流含税送到，较上一周均价环比下跌2.13%。电子布价格稳中有涨，7628电子布主流3.2-3.8元/米。推荐【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【山东玻纤】，关注【宏和科技】。 （5）国产替代新建材：①胶粘剂推荐【硅宝科技】。有机硅DMC现货价为13320元/吨，环比上周上涨420元/吨，同比去年下降5600元/吨，下游建筑胶（受益地产景气回暖）、光伏胶（硅料降价有利光伏装机量）、动力电池胶（提高单一客户渗透率、拓展新胶种如PAA胶）、硅碳负极等持续高景气。②碳纤维推荐【中复神鹰】。本周碳纤维国产T700(12K)价格为160元/kg，环比-5.88%，同比-38.5%。 ③药用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增长，重点关注【力诺特玻】【山东药玻】。 风险提示：基建项目落地不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周市场表现（0807-0811） （1）板块整体：本周建材指数表现（-4.87%），其中，消费建材（-5.93%），管材（-3.05%），水泥制造（-4.75%），玻纤（-3.20%），玻璃制造（-7.12%），耐火材料（-4.74%），同期上证综指（-3.01%）。（消费建材非申万指数，是相关标的均值） （2）沪(深)股通持股：持股占比超过5%的包括：中国巨石（14.51%）、北新建材（12.19%）、东方雨虹（11.38%）、伟星新材（10.68%）、三棵树（10.64%）、共创草坪（9.17%）、中材科技（5.93%）。环比上周最后交易日，本周持股数量变化较大的包括：蒙娜丽莎（+63%）、科顺股份（+25%）、共创草坪（+14%）、祁连山（-17%）、洛阳玻璃（-17%）、金晶科技（-29%）。 图1：一级行业周涨跌幅一览（申万指数） 图2：建材各子板块周涨跌幅一览 图3：建材类股票周涨跌幅前十名 图4：建材类股票周涨跌幅后十名 图5：建材指数走势对比上证综指、沪深300 图6：建材、水泥估值（PE- TTM ）走势对比沪深300 2本周建材价格变化 2.1水泥（0807-0811） 本周全国水泥市场价格环比回落0.6%。价格回落区域主要是黑龙江、安徽、江西、山东、云南和宁夏，幅度10-20元/吨；价格上涨区域为河南，幅度30元/吨。8月上旬，随着天气情况好转，国内水泥市场需求开始缓慢恢复，全国重点地区水泥企业出货率环比提升约3个百分点，但仍低于去年同期6个百分点。价格方面，整体价格走势仍以下行趋势为主，但部分地区如河南、贵州和湖北襄阳等地企业通过错峰生产和行业自律，尝试推动价格恢复上调。预计8月下旬，随着下游需求缓慢回升，以及企业对于盈利改善的意愿增强，水泥价格将会小幅恢复性上调。 库存表现：本周全国水泥库容比为73.69%，环比上升0.44个百分点，同比上升3.13个百分点。 图7：全国水泥价格走势（元/吨） 图8：全国水泥库容比（%） 图9：华东、华中、华南水泥出货表现（%） 图10：华东区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 图11：华中区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 图12：华南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 图13：西南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 图14：西北区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 2.2浮法玻璃+光伏玻璃（0807-0811） 本周浮法玻璃市场成交维持良好，价格不断走高，部分区域厂家库存降至低位。目前市场需求尚可，周内加工厂一定程度备货，推动浮法厂库存下降及价格上涨。目前多数区域厂家库存压力得到缓解，部分区域库存低位，预计短期价格仍具备小幅上涨预期。（来源：卓创资讯）卓创资讯数据显示，本周国内浮法玻璃均价2039.76元/吨，较上周均价（1967.91元/吨）上涨71.85元/吨，涨幅3.65%，环比涨幅扩大3.25个百分点。 库存表现：截至8月10日，重点监测省份生产企业库存总量为3989万重量箱，较上周四库存下降433万重量箱，降幅9.79%，库存环比降幅扩大9.05个百分点，库存天数约19.51天，较上周减少1.95天。本周重点监测省份产量1311.00万重量箱，消费量1744.00万重量箱，产销率133.03%。 分区域看，华北周内出货较快，库存快速削减，沙河厂家库存降至84万重量箱低位；周内华东多数厂报价上调刺激下，中下游提货量稍有增加，多数原片厂库存延续削减趋势，个别厂库存处低位；华中企业本周出货较快，多数厂库存降至低位；华南中下游开工稳定，厂家周内维持销大于产，库存持续下降。卓创资讯认为，需求旺季，中下游将维持一定库存，整体市场需求预期稳步向好，中下游维持一定采购。局部采购节奏存在阶段性变化可能，但影响有限，大概率保持降库趋势。 产能角度，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计311条，正常在产248条，日熔量共计169350吨（局部个别产线暂保窑）。周内产线暂无变化。 图15：2022年至今全国玻璃行业库存（万重量箱） 图16：2022年至今全国玻璃均价（元/吨）（周均价） 表1：2022年1月至今玻璃冷修复产生产线 表2：2022年1月至今玻璃冷修生产线 截至8月11日，重质纯碱全国中间价为2125元/吨，环比上周持平，同比去年下降707元/吨，对应下降比例为24.96%。纯碱价格2023年二季度以来价格持续下行，当前玻璃纯碱价格差83元/重量箱，同比去年增加约38.27%。 图17：玻璃纯碱价格差（元/重量箱） 图18：全国重质纯碱价格（元/吨） 图19：石油焦市场价（元/吨） 本周国内光伏玻璃市场整体成交良好，局部库存缓降。近期国内终端电站项目推进加之海外订单跟进，组件厂家开工提升。随着生产推进，部分刚需采购，同时部分企业适量备货，整体需求较前期好转。现阶段玻璃厂家订单较前期有所增加，成交重心稍有上移。供应端来看，目前新产线点火节奏放缓，在产产线生产稳定，供应量较上周暂无变动。成本端来看，纯碱整体供应偏紧，价格呈现上扬趋势。而鉴于玻璃成交价格有所提升，综合来看，厂家利润略有恢复。 价格方面，主流报价小幅上调，实际成交存商谈空间。截至本周四，2.0mm镀膜面板主流大单价格17.5-18元/平方米，环比上涨2.90%，较上周由平稳转为上涨；3.2mm原片主流订单价格17.5元/平方米，环比上涨2.94%，较上周由平稳转为上涨；3.2mm镀膜主流大单报价25.5元/平方米，环比上涨2.00%，较上周由平稳转为上涨。 图20：信义3.2mm镀膜玻璃价格走势（元/平米） 产能方面，截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线共计449条，日熔量合计89880吨/日，环比减少0.94%，较上周由平稳转为减少，同比增加44.71个百分点，较上周降幅扩大1.37个百分点。 表3：2022年1月至今光伏玻璃点火生产线 表4：2022年1月至今光伏玻璃冷修复产生产线 表5：2022年1月至今光伏玻璃冷修生产线 2.3玻纤（0807-0811） 本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，局部松动，部分厂针对部分客户执行一单一议操作。 从需求端看，下游订单支撑不足，成交持续性承压，部分厂报价进一步小幅下探，整体成交重心小幅下移。从供应端看，周内池窑产线暂无调整，市场在产产能维持平稳，终端需求暂无明显好转下，市场交投氛围平平，池窑厂库存增速不减。后期计划外冷修产线或将增加，中长期来看，市场在产产能存逐步削减预期，市场供应压力或下降，关注产线变动情况。但现阶段池窑厂库存压力高位不下，在终端需求短期难有明显回升下，预计池窑厂价格或将呈后趋稳走势。 （来源：卓创资讯） 现阶段国内电子布（7628）主流市场报均价3.2-3.8元/米不等（重庆国际3.4元/米、林州光远3.75元/米），2023年7月底（3.2-3.3元/米），2023年6月底（3.2-3.3元/米），2023年5月底（3.5-3.6元/米），2023年4月底（3.6元/米），2023年3月底（3.8元/米），2023年2月底（4.1元/米），2023年1月底（4.4元/米），2022年12月底（4.4元/米），2022年11月底（4.1元/米），2022年10月底（4.1元/米）、9月底（3.35元/米）、8月底（3.95元/米）、7月底（4.1元/米）、6月底（4.03元/米）、5月底（3.95元/米）、4月底（3.2-3.5元/米）、3月底（3.7元/米）、2月底（4.5元/米）、1月底（5.3元/米），2021年12月底（6.3元/米）、11月底（8-8.5元/米）、10月底（8.3-8.5元/米）、9月底（8.7-8.8元/米）、8月底（8.7-8.8元/米）、7月底（8.7-8.8元/米）、6月底（8.7-8.8元/米）、5月底（8.4元/米）、4月底（7.5-8.0元/米）、3月底（7.2元/米）、2月底（6.3-6.5元/米）。 图21：全国缠绕直接纱2