建材建筑周观点：继续推荐“一带一路”，广东“大阳台”引领改善需求

封面观点：{建筑方面}，继续推荐“一带一路”板块，标的【中材国际】【中钢国际】【中国中铁】【华新水泥】。{建材方面}，地产链是结构性机会，围绕“城中村改造”、“一线城市”政策空间。当前景气度排序仍然是竣工＞开工，政策变化不足以支持开工预期反转。结合家居消费政策及部分地产企业经营紧张，我们更看好“竣工端”“零售品类”。建材顺序为消费建材、水泥、玻纤、玻璃。此外，广东发布《广州市建筑工程容积率计算办法（征求意见稿）》有利“大阳台”户型，门窗、晾衣架、石膏板等阳台材料受益，关注小而美标的【森鹰窗业】【奥普家居】【王力安防】。 春季开工高频跟踪第21周：①二手房成交面积：本周（7.30-8.5）北京环比-28.31%/同比-18.70%； 深圳环比+0.45%/同比+9.93%； 南京环比-5.48%/同比-8.31%；杭州环比+0.09%/同比-4.72%；成都环比-10.42%/同比+6.72%；青岛环比-6.24%/同比-5.98%。②本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为1.1%。华东(不含鲁)水泥出货率环比+2.25pct至66.25%，华中环比+0.91pct至57.27%，华南环比+4.44pct至67.22%，长三角库容比环比-0.33pct至75%。③本周浮法玻璃重点检测库存环比-0.74%。④8月2日沥青装置开工率为42.2%，环比+4.3pct，同比+3.3pct。 （1）“一带一路”主题机会贯穿全年，重视“设计+AI”“设计+城中村改造”。①“一带一路”：外交大年催化多，标的方面关注【中钢国际】【中材国际】【中国中铁】【北方国际】【上海港湾】。②新疆基建、西藏基建：投资景气突出，项目加快落地，关注【新疆交建】【青松建化】【西藏天路】【苏博特】。③水泥：关注PB显著偏低的【海螺水泥】、差异化龙头【华新水泥】。④粮食安全：“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，粮仓+冷链新基建推荐【中粮科工】。⑤AI+设计、城中村+设计：关注【德才股份】【华建集团】【华阳国际】。⑥建筑洁净室：关注标的【柏诚股份】【圣晖集成】【亚翔集成】。 （2）地产链继续“跟地走”，政策托底、结构性机会更重要。继续推荐【伟星新材】【东方雨虹】【三棵树】【北新建材】【亚士创能】【兔宝宝】【蒙娜丽莎】【坚朗五金】【箭牌家居】，2020年后上市关注【箭牌家居】【奥普家居】【森鹰窗业】【王力安防】，港股【中国联塑】。 （3） 玻璃 ： ① 浮法玻璃 ：本周国内浮法玻璃均价1967.91元/吨 ， 较上周均价（1959.96元/吨）上涨7.95元/吨，涨幅0.41%。重点监测省份生产企业库存总量为4422万重量箱，较上周四库存下降33万重量箱，降幅0.74%，库存环比降幅收窄3.29个百分点，库存天数约21.46天，较上周减少0.16天。②光伏玻璃：整体交投尚可，库存小幅下降。3.2mm镀膜主流大单报价25-25.5元/平方米，环比持平，重点推荐【金晶科技】【旗滨集团】【凯盛新能】，港股关注【信义玻璃】【中国玻璃】。 （4）“经济晴雨表”玻纤：粗纱：8月4日无碱2400tex全国均价在3760元/吨，主流含税送到，较上一周均价环比下跌1.05%。电子布价格周内持平，7628电子布主流3.2-3.3元/米。推荐【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【山东玻纤】，关注【宏和科技】。 （5）国产替代新建材：①胶粘剂推荐【硅宝科技】。有机硅DMC现货价为12900元/吨，环比上周下跌160元/吨，同比去年下降6280元/吨，下游建筑胶（受益地产景气回暖）、光伏胶（硅料降价有利光伏装机量）、动力电池胶（提高单一客户渗透率、拓展新胶种如PAA胶）、硅碳负极等持续高景气。②碳纤维推荐【中复神鹰】。本周碳纤维国产T700(12K)价格为170元/kg，环比持平，同比-34.6%。③药用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增长，重点关注【力诺特玻】【山东药玻】。 风险提示：基建项目落地不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周市场表现（0731-0804） （1） 板块整体 ：本周建材指数表现 （1.04%）， 其中 ， 消费建材 （0.45%）， 管材（1.36%），水泥制造（2.69%），玻纤（-0.89%），玻璃制造（0.74%），耐火材料（-0.25%），同期上证综指（0.37%）。（消费建材非申万指数，是相关标的均值） （2）沪(深)股通持股：持股占比超过5%的包括：中国巨石（14.32%）、北新建材（11.91%）、东方雨虹（11.19%）、三棵树（10.90%）、伟星新材（10.34%）、共创草坪（8.07%）、中材科技（5.82%）。环比上周最后交易日，本周持股数量变化较大的包括：蒙娜丽莎 （+158%）、 上峰水泥 （+38%）、 共创草坪 （+22%）、 祁连山 （+19%）、 兔宝宝（+17%）、伟星新材（+13%）、旗滨集团（-14%）。 图1：一级行业周涨跌幅一览（申万指数） 图2：建材各子板块周涨跌幅一览 图3：建材类股票周涨跌幅前十名 图4：建材类股票周涨跌幅后十名 图5：建材指数走势对比上证综指、沪深300 图6：建材、水泥估值（PE- TTM ）走势对比沪深300 2本周建材价格变化 2.1水泥（0731-0804） 本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为1.1%。价格下调区域主要是内蒙古、上海、浙江、江西和广西地区，幅度10-30元/吨；价格推涨区域是河南和贵州地区，幅度30元/吨。 8月初，受台风和强降雨天气影响，国内水泥市场需求有所减弱，全国重点地区水泥企业出货率为54%，环比小幅下滑1个百分点，分区域看，华北、东北、西南地区企业出货率回落明显，而华东、华中和华南地区天气好转，企业出货率继续小幅提升。价格方面，由于下游需求较差，且库存持续高位，部分地区水泥价格继续下行，局部地区如河南和贵州借助错峰生产和行业自律，推动价格上涨。 库存表现：本周全国水泥库容比为73.25%，环比下降0.63个百分点，同比上升1.75个百分点。 图7：全国水泥价格走势（元/吨） 图8：全国水泥库容比（%） 图9：华东、华中、华南水泥出货表现（%） 图10：华东区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 图11：华中区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 图12：华南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 图13：西南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 图14：西北区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 2.2浮法玻璃+光伏玻璃（0731-0804） 本周浮法玻璃市场交投好转，伴随部分执行新国标，多地价格上涨。目前市场供需结构尚可，前期中下游备货相对有限，叠加局部个别厂生产受限，周内成交好转，价格上涨。后市看，目前需求尚可，下游在手订单相对稳定，下游仍将保持一定库存为主，预计成交可得到维持，价格仍具备一定上涨预期。（来源：卓创资讯） 卓创资讯数据显示，本周国内浮法玻璃均价1967.91元/吨，较上周均价（1959.96元/吨）上涨7.95元/吨，涨幅0.41%，环比涨幅减少1.14个百分点。 库存表现：截至8月3日，重点监测省份生产企业库存总量为4422万重量箱，较上周四库存下降33万重量箱，降幅0.74%，库存环比降幅收窄3.29个百分点，库存天数约21.46天，较上周减少0.16天。本周重点监测省份产量1321.08万重量箱，消费量1354.08万重量箱，产销率102.50%。 分区域看，华北周内降雨影响出货，库存小幅增加，天气转晴后出货好转明显，沙河库存整体保持在低位，库存约164万重量箱；华中上半周出货一般，库存小增，近日出货好转，库存维持在偏低位；华东周初受降雨影响，局部地区阶段性出货放缓，随后受外围货源流入减少，加之新国标政策支撑，周内多数厂产销维持平衡及以上水平，正值月初，下游提货积极性尚可，整体库存维持小降趋势；华南厂家周内出货良好，局部区域受天气影响阶段性放缓，但利空释去后出货恢复较好，厂家销大于产，库存持续下降。卓创资讯认为，涨价氛围下中下游提货积极性良好，厂库预期仍有下降，但降库节奏或有所放缓。关注后期市场社会库存消化情况。 产能角度，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计311条，在产250条，日熔量共计170750吨，环比上周增加1200吨。周内点火复产2条，暂无改产及冷修线。 图15：2022年至今全国玻璃行业库存（万重量箱） 图16：2022年至今全国玻璃均价（元/吨）（周均价） 表1：2022年1月至今玻璃冷修复产生产线 表2：2022年1月至今玻璃冷修生产线 截至7月28日，重质纯碱全国中间价为2125元/吨，环比上周增加7元/吨，对应增速为0.33%，同比去年下降707元/吨，对应下降比例为24.96%。纯碱价格2023年二季度以来价格持续下行，当前玻璃纯碱价格差79元/重量箱，同比去年增加约36.09%。 图17：玻璃纯碱价格差（元/重量箱） 图18：全国重质纯碱价格（元/吨） 图19：石油焦市场价（元/吨） 本周国内光伏玻璃市场整体交投情况良好，局部低价货源减少。近期8月新单价格商谈阶段，部分玻璃厂家推涨积极，而组件厂家接受程度一般，多数一线企业仍持观望心态，实单跟进量有限，场内观望情绪较浓。目前个别企业试探性上调报价，而跟进情况仍需观察。目前组件厂家开工虽有提升，但鉴于部分成品库存仍较高，需求尚未明显放量。玻璃厂家出货较前期好转，库存有所下降，但降幅有限，供应仍较为充足。短期来看，买卖双方持续博弈，市场暂稳为主，局部成交偏灵活。（来源：卓创资讯） 价格方面，8月订单价格尚未最终敲定，主流价格暂稳，局部稍有差异。截至本周四，2.0mm镀膜面板主流大单价格17-17.5元/平方米，环比持平，较上周暂无变动；3.2mm原片主流订单价格17元/平方米，环比持平，较上周暂无变动；3.2mm镀膜主流大单报价25-25.5元/平方米，环比持平，较上周暂无变动。 图20：信义3.2mm镀膜玻璃价格走势（元/平米） 产能方面，截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线共计453条，日熔量合计90730吨/日，环比持平，较上周暂无变动，同比增加46.08个百分点，较上周涨幅收窄2.88个百分点。 表3：2022年1月至今光伏玻璃点火生产线 表4：2022年1月至今光伏玻璃冷修复产生产线 表5：2022年1月至今光伏玻璃冷修生产线 2.3玻纤（0731-0804） 本周无碱池窑粗纱市场稳价为主，个别厂报价小幅松动。从需求端看，中下游市场观望情绪偏浓，提货积极性较弱，整体提货量仍有限。从供应端看，周内池窑产线暂无调整，市场在产产能维持平稳，终端需求暂无明显好转下，企业库存缓增。后期计划外冷修产线或将增加，中长期来看，市场在产产能存逐步削减预期，市场供应压力或下降，关注产线变动情况。但现阶段池窑厂库存压力高位不下，在终端需求短期难有明显回升下，预计池窑厂价格或将延续底部盘整趋势。（来源：卓创资讯） 现阶段国内电子布（7628）主流市场报均价3.2-3.3元/米不等（重庆国际3.4元/米、林州光远3.3元/米），2023年7月底（3.2-3.3元/米），2023年6月底（3.2-3.3元/米），2023年5月底（3.5-3.6元/米），2023年4月底（3.6元/米），2023年3月底（3.8元/米），2023年2月底（4.1元/米），2023年1月底（4.4元/米），2022年12月底（4.4元/米），2022年11月底（4.1元/米），2022年10月底（4.1元/米）、9月底（3.35元/米）、8月底（3.95元/米）、7月底（4.1元/米）、6月底（4.03元/米）、5月底（3.95元/米）、4月底（3.2-3.5元/米）、3月底（3.7元/米）、2月底（4.5元/米）、1月底（5.3元/米），2021年12月底（6.3元/米）、11月底（8-8.5元/米）、10