东吴公用事业周报：氢能产业标准指南落地，关注氢储运环节基础设施建设投资机会

东吴公用事业周报 证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业 氢能产业标准指南落地，关注氢储运环节基础设施建设投资机会 增持（维持） 本周两大重点事件：（1）国家标准委等6部门印发《氢能产业标准体系建设指南（2023）》；（2）海南省虚拟电厂管理中心成立。今年我国电力体制改革政策和细则紧锣密鼓落地，上周绿证落地+核电审批，本周氢 能体系+虚拟电厂管理中心，均为新型电力系统转型中的必要规划。（1） 《氢能产业指南》氢能产业指南：明确了近3年国内国际氢能标准化工 2023年08月13日 证券分析师袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师唐亚辉 执业证书：S0600520070005 tangyh@dwzq.com.cn 行业走势 作重点任务，部署了核心标准研制行动和国际标准化提升行动，涵盖5公用事业沪深300 大标准体系：�基础与安全；②氢制备；③氢储存和运输；④氢加注； ⑤氢能应用。我国是氢气制备大国，工业副产氢资源丰富，而从制氢到用氢，当前氢能行业的发展痛点在于标准不一致，氢气的储运基础设施不完善，建议关注氢气储运、氢车及加氢站环节。标的上建议关注京城 股份、富瑞特装、厚普股份、蜀道装备等。（2）海南省虚拟电厂管理中心成立：能源转型过程中的投资机会将伴随着电源侧、负荷侧、电网侧的改革，而虚拟电厂是负荷侧管理的重要手段，也是实现调峰调频、降 低尖端负荷的最经济手段，继续关注新型电力系统的建设和改革，标的上关注南网能源、南网储能、长江电力、中国广核、中国核电、东软载波、华电国际、华能国际等。 本周行情回顾：公用子板块水电板块领涨周涨幅达0.44%，大盘指数上证、创业板、深成周跌幅均超3%。本周市场疲软，水电防御性凸显，领涨指数，个股标的上，燃气公司领涨，周涨幅前�为：首华燃气、美 能能源、胜通能源、贵州燃气、水发燃气；而上周领涨的热电板块本周领跌，跌幅前�名为杭州热电、建投能源、大连热电、芯能科技、涪陵电力。 行业核心数据跟踪：8月电网代购电维持高位，多省峰谷价差上涨，煤价端维持震荡。电价：7月底公布8月电网代购电数据，8月代购电价格维持高位，多省峰谷价差上涨，上海峰谷价差录得最大，1.9027元/ 度，广东珠三角�市录得第二1.4366元/度，峰谷价差超0.7元地区达 到24省。煤价：截至2023年8月11日，动力煤秦皇岛5500卡价格为 828元/吨，周环比-11元/吨，同比增长-27.37%；坑口榆林5500卡价格 为729元/吨，周环比-1元/吨，同比增长-20.33%；港口和坑口价格均较上周小幅下降。蓄水量：截至2023年8月12日，三峡水库蓄水量同比 +39.23%，同比回升显著，来水偏丰；截至2023年7月29日，溪洛渡 水库蓄水量同比+3.5%，来水偏枯。 投资意见：峰谷价差趋势拉大推荐工商业屋顶光伏+工商业储能运营商南网能源；建议关注水电和抽蓄龙头长江电力、南网储能；核电龙头中国核电、中国广核；关注氢能储运产业链京城股份、富瑞特装、厚普股份、蜀道装备等。 风险提示：电力需求超预期下行风险，电力市场化进程中电价超预期下行情形等 本周：2023.8.7-2023.8.11（下同） 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% 2022/8/122022/12/112023/4/112023/8/10 相关研究 《欧洲气价迎阶段性高峰，关注国外转口、国内消费量&价差修复》 2023-08-10 《三季度进入水电汛期，水电行业有望同环比迎大幅改善》 2023-07-30 1/8 图1：指数周度涨跌幅（2023.8.7-2023.8.11）（%）图2：公用事业板块涨跌前�个股（%） 10.44 1 0 -1 -1 -2 -2 -3 -3 -4 -4 -5 -0.71 -2.22-2.36 -3.01-3.26-3.37-3.42-3.46 -3.82-3.96 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 21.46 19.43 13.09 8.90 4.14 -7.72-7.80-8.04-8.51 -10.13 -50 -100 -50 数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所 图3：动力煤秦皇岛港5500卡平仓价同比（%） 图4：动力煤榆林坑口5500卡价格同比（%） 200 300250 150 200 100 150100 50 50 0 0 数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所 2/8 东吴证券研究所 图5：三峡水库蓄水量同比数据（%）图6：溪洛渡水库蓄水量同比数据（%） 100 100 80 60 40 20 0 -20 -40 80 60 40 20 2022-04-27 2022-05-27 2022-06-27 2022-07-27 2022-08-27 2022-09-27 2022-10-27 2022-11-27 2022-12-27 2023-01-27 2023-02-27 2023-03-27 2023-04-27 2023-05-27 2023-06-27 2023-07-27 0 -20 -40 -60-60 数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所 图7：向家坝水库蓄水量同比数据（%）图8：新安江水库蓄水量同比数据（%） 2040 2022-04-27 2022-05-27 2022-06-27 2022-07-27 2022-08-27 2022-09-27 2022-10-27 2022-11-27 2022-12-27 2023-01-27 2023-02-27 2023-03-27 2023-04-27 2023-05-27 2023-06-27 030 -2020 -4010 -600 -10 -80 -100 -20 -120 -30 数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所 3/8 东吴证券研究所 图9：上海液化天然气到货价同比（%）图10：广州液化天然气到货价同比（%） 200 250 150 100 50 0 -50 200 150 100 50 -50 0 -100 -100 数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所 表1：2023年1-7月各省电网代购电价格（元/兆瓦时） 地区 2023年1 月 2023年2 月 2023年3 月 2023年4 月 2023年5 月 2023年6 月 2023年7 月 江苏 453.70 467.90 467.40 468.30 471.70 437.80 476.90 安徽 461.28 461.28 461.28 461.28 461.28 461.28 461.28 广东 559.90 562.10 561.20 561.80 583.90 550.10 565.90 山东（容量 388.30 390.00 392.20 384.80 385.80 358.90 377.50 补偿电价99.1）山西 487.57 453.97 419.10 404.59 366.32 343.87 373.16 北京 425.19 428.57 410.13 415.18 408.38 419.63 —— 河北（不满1kv） 396.90 398.50 377.70 357.80 393.50 364.40 364.40 河北（其他工商业） 457.70 480.40 462.40 435.80 457.00 429.40 419.20 冀北（不满1kv） 380.30 384.00 375.30 376.40 376.50 372.00 372.00 冀北（其他 440.60 440.70 431.40 437.40 427.90 424.50 423.80 工商业）河南 496.19 502.31 506.39 505.00 475.64 453.30 453.30 浙江（不满1kv） 496.40 506.70 524.90 514.10 509.40 512.40 500.60 浙江（1-10kv及以上工商业） 544.60 541.30 545.30 524.10 520.50 525.70 501.60 4/8 东吴证券研究所 东吴证券研究所 上海 598.70 598.40 580.90 589.20 583.90 455.80 476.10 重庆 565.70 550.69 515.17 453.18 445.94 440.68 529.96 四川 453.00 453.00 502.20 465.80 410.10 341.60 359.90 黑龙江 428.70 428.67 428.69 428.69 428.70 420.75 420.93 辽宁 417.82 422.36 424.61 428.02 410.92 417.89 419.32 吉林 460.99 447.96 455.06 446.24 446.55 447.72 447.72 蒙东 297.75 288.25 279.93 288.89 290.13 273.20 280.66 蒙西 309.40 317.10 323.30 316.10 312.70 302.50 —— 江西 495.58 503.71 530.80 512.39 505.12 497.16 497.16 湖北 565.60 562.00 544.10 512.20 505.00 486.50 489.90 湖南 609.81 593.21 495.90 513.10 482.46 452.08 —— 青海 260.10 262.20 293.80 284.80 279.10 252.00 287.02 宁夏 276.00 298.20 294.10 284.40 292.60 287.60 287.40 陕西 460.70 466.00 453.00 442.00 427.20 407.00 395.40 天津 486.20 494.20 499.50 499.10 478.10 438.00 435.90 甘肃 365.50 365.10 360.70 341.40 328.20 313.49 384.72 新疆 266.17 264.32 265.81 258.11 267.03 263.12 269.43 广西（不满1kv） 458.70 421.40 343.30 437.00 418.80 375.60 405.20 广西（10kv及以上）海南（100千伏安以 505.44 517.34 517.79 518.03 518.31 521.73 521.95 下）海南（100千伏安及以 534.23 528.41 532.13 533.92 536.14 538.85 538.97 上）贵州 457.80 466.90 466.00 455.50 432.10 401.80 419.80 云南 278.29 278.04 291.63 298.27 258.78 208.11 201.54 深圳 559.90 562.10 561.20 561.80 583.90 550.10 565.90 福建 437.90 456.40 440.10 416.40 434.40 453.70 457.90 数据来源：北极星售电网，东吴证券研究所 5/8 东吴证券研究所 图11：2015-至今全社会用电量情况当月值（亿千瓦时） 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2015-01 2015-04 2015-07 2