甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年8月10日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货陷入僵持整理阶段，盘面小幅高开低走，重心回踩下方五日均线支撑后逐步止跌企稳，前期高点附近承压，日内波动幅度有所收窄，录得长下影线。国内甲醇现货市场气氛平静，市场主流价格延续小幅上涨态势，区域表现有所分化，沿海市场大稳小动，内地市场继续推高。西北主产区企业报价稳中有升，厂家签单平稳，出货较为顺畅，内蒙古北线地区商谈参考2050-2080 元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅升水状态，基差波动幅度不大，期现套利机会尚不明显。上游煤炭市场弱稳运行，成本端大稳小动。煤矿多数生产稳定，货源供应充裕，而市场煤销售一般，部分煤矿坑口库存出现累积。下游用户按需采购，心态偏谨慎，多持观望态度，补货不积极，业者对后期预期偏空，煤炭市场交投不活跃。随着高温天气缓解，下游电厂日耗回落，成本端支撑减弱，煤价面临下行压力。原料市场走弱，而甲醇自身价格上涨为主，企业生产利润继续修复，面临成本压力缓解。今年以来，甲醇产能利用率偏低，因此供应端压力并不凸显。华北、华中以及华南地区装置运行负荷出现不同程度回升，甲醇行业开工继续走高，提升至68.53%，较去年同期上涨2.43个百分点，西北地区开工率为73.57%，较去年同期下跌 2.12个百分点。长期停车的多套装置暂无重启计划，8月份企业检修计划进一步缩减，甲醇开工将延续回升态势，产量跟随增加。持货商报价跟涨，市场低价难寻，部分厂家库存不高，报价相对坚挺。下游刚需补货有所增加，现货实际成交尚可，放量略有提升。下游市场开工整体变动不大，江苏MTO装置运行负荷提升，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷为74.03%，与前期基本持平。传统需求行业开工多数小幅好转，仅有甲醛出现回落。海外市场报价低迷，甲醇进口利润回升，货源流入增加。沿海地区库存稳中有增，上涨至104.3万吨，略低于去年同期水平2.55%。由于罐容紧张，近期改港船货增多。甲醇港口库存回到100万吨以上，市场面临压力渐显。基本面未出现明显改善，向上驱动不足，成本端承压，货源供应预期增加，而需求弱稳，加之进口货源冲击，市场累库逻辑不变，供需或有所弱化，盘面陷入震荡洗盘态势，下方关注2280 附近支撑，上方空间在2450-2480附近。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-08-10 2019-11-10 2020-02-10 2020-05-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02-10 2022-05-10 2022-08-10 2022-11-10 2023-02-10 2023-05-10 2023-08-10 2019-08-10 2019-11-10 2020-02-10 2020-05-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02-10 2022-05-10 2022-08-10 2022-11-10 2023-02-10 2023-05-10 2023-08-10 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2437 05合约2339 09合约2357 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2434245424160.33522846 2337235223210.2622311 2355237323390.04675048 成交量变化持仓量持仓量变化 5659489217461230 26331449878820 -158791419724-67599 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-08-10 2019-11-10 2020-02-10 2020-05-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02-10 2022-05-10 2022-08-10 2022-11-10 2023-02-10 2023-05-10 2023-08-10 2019-08-09 2019-11-09 2020-02-09 2020-05-09 2020-08-09 2020-11-09 2021-02-09 2021-05-09 2021-08-09 2021-11-09 2022-02-09 2022-05-09 2022-08-09 2022-11-09 2023-02-09 2023-05-09 2023-08-09 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-08-09 234.08 262.50 226.00 287.50 2023-08-08 234.08 262.50 231.00 287.50 日度变化 0 0 -5 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价稳中有升，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈有限，北线地区商谈参考2050-2080元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。 陕西地区：报价上涨35元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中意向 2170-2220元/吨，陕北2130-2140元/吨。 山西地区：报价上涨10元/吨，现货市场低价难寻，主流采购意向参考2180-2280元/吨。 鲁南地区：价格整体维稳，少数报价上调，市场氛围好转，下游采购积极性尚可，商谈暂参考2420-2430元/吨。 河南地区：局部报价走高，市场低价难寻，工厂及贸易商惯性拉高出货，叠加部分需求有望回归，市场接货积极性尚可，成交重心继续上推，价格暂参考2320-2340元/吨。 江苏地区：偏强整理，下游表示按需采买，主流商谈意向在2380-2400元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：大稳小动，下游表示按需接货，主流商谈意向在2330-2350元/吨。三、港口库存 2019-08-10 2019-11-10 2020-02-10 2020-05-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02-10 2022-05-10 2022-08-10 2022-11-10 2023-02-10 2023-05-10 2023-08-10 2019-08-10 2019-11-10 2020-02-10 2020-05-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02-10 2022-05-10 2022-08-10 2022-11-10 2023-02-10 2023-05-10 2023-08-10 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至8月10日，江苏甲醇库存为61.5万吨，环比上涨0.9万吨，同比上涨3.02%，罐容紧张，江苏重 要库区进口船货卸货缓慢，可流通货源在23.9万吨附近。浙江甲醇库存为16.1万吨，环比上涨2万吨， 同比下降32.92%，浙江进口船货卸货依然缓慢，可流通货源在0.8万吨附近。广东地区甲醇库存为13.25 万吨，环比减少2.05万吨，较去年同期上涨6.06%，可流通甲醇货9.3万吨附近。福建地区甲醇库存在11.75 万吨附近，环比增加4.15万吨，较去年同比增加32.02%，集中到港卸货，库存显著走高，可流通货源在8 万吨。广西地区库存为1.70万吨，环比略降，低于去年同期水平。 沿海地区库存稳中有增，上涨至104.3万吨，环比回升4.7万吨，略低于去年同期水平2.55%，整体可 流通货源预估43.3万吨附近。据不完全统计，预计8月中下旬进口船货到港量在73.13-74万吨，预估内 地仍有8-9万吨进口船货到港。由于罐容紧张，近期改港船货显著增多。甲醇港口库存回到100万吨以上，市场面临压力渐显。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -800 1月-5月5月-9月9月-1月 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1000 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-80，甲醇远月合约略强。期货震荡整理，现货与甲醇主力合约2309相比处于小幅升水状态，基差为18。 1600 400 1200 300 800 400 200 0100 -400 0 -800 -1200 -100 -1600-200 2019-08-10 2019-11-10 2020-02-10 2020-05-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02-10 2022-05-10 2022-08-10 2022-11-10 2023-02-10 2023-05-10 2023-08-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02-10 2022-05-10 2022-08-10 2022-11-10 2023-02-10 2023-05-10 2023-08-10 图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-08-10 2019-11-10 2020-02-10 2020-05-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02-10 2022-05-10 2022-08-10 2022-11-10 2023-02-10 2023-05-10 2023-08-10 2019-08-10 2019-11-10 2020-02-10 2020-05-10 2020-08-10 2020-11-10 2021-02-10 2021-05-10 2021-08-10 2021-11-10 2022-02