业绩持续高增，高端产品接单显著提升

盛德鑫泰是一家专注于小口径能源用无缝钢管制造的公司，其业绩持续高增，高端产品接单显著提升。公司半年报显示，2023年上半年实现营业收入7.18亿元，同比增长24.96%；归属于上市公司股东的净利润5141.62万元，同比增长79.45%。毛利率持续改善，2023年二季度净利同环比高增。此外，公司新建项目已产生效益，新建特种设备用不锈钢、合金钢无缝钢管产能制造项目已于2023年3月达到预定可使用状态，并于2023年5月底正式投产。同时，公司持续披露大额订单，煤电核准及开工有望逐步落地。我们预计公司2023年-2025年实现归母净利分别为1.98亿元、2.93亿元、3.76亿元，对应PE为19.5、13.2、10.3倍，维持“买入”评级。

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