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2023年中报点评:业绩符合预期,积极布局第二增长曲线

2023-08-11李哲、罗松民生证券北***
2023年中报点评:业绩符合预期,积极布局第二增长曲线

公司发布2023年中报,2023H1,公司实现营收25.56亿元,yoy+17.71%,归母净利润4.28亿元,yoy+18.62%,扣非归母净利润3.85亿元,yoy+19.08%,毛利率49.37%,yoy+0.10pct,净利率17.17%,yoy+0.32pct;2023Q2,实现营收14.39亿元,yoy+13.85%,归母净利润2.84亿元,yoy+17.76%;扣非归母净利润2.68亿元,yoy+22.22%,毛利率51.09%,yoy+0.08pct,净利率20.20%,yoy+0.91pct。 业绩符合预期,各项业务稳健发展。主要业务板块发展情况:1)生命科学:2023H1营收10.35亿元(yoy+16.77%),毛利率48.06%(yoy+1.38pct), ①环境检测:上半年公司积极参加土壤检测及海洋监测任务;②食品检测:公司通过精益管理持续提升实验室的运营效率,同时不断拓宽服务领域,在食品检测领域保持稳健发展;③农产品检测:坚持从农田到餐桌提供全产业链服务的战略定位,持续拓宽渠道建设,业务基本覆盖全国各地;④宠物食品检测:公司研发推出了猫砂、宠物食品的适口性、功能性、食品包材等新项目,持续推动宠物食品的快速发展,市场占有率得到提升;2)工业测试:2023H1营收4.92亿元(yoy+25.21%),毛利率42.98%(yoy+0.06pct),实现稳健增长;3)贸易保障:2023H1营收3.44亿元(yoy+5.77%),毛利率69.60%(yoy+1.85pct),上半年中国外贸进出口承压,给进出口直接相关的业务带来一定的影响,但体量较小影响有限,贸易保障板块总体维持平稳发展;4)消费品测试:2023H1营收4.80亿元(yoy+53.58%),毛利率44.18%(yoy-5.28pct),公司的新能源汽车电子及车载电子产品检测继续保持较快的增速;5)医药及医学服务:2023H1营收2.06亿元(yoy-19.33%),毛利率49.50%(yoy+5.24pct),收入同比出现下滑预计与核酸检测业务萎缩有关。 战略布局大交通、医药健康、半导体芯片等领域,打造第二增长曲线。近年来,公司持续在大交通领域、医药健康领域、半导体芯片、绿色双碳领域等领域加大投资,部署未来中长期的主要增长点。1)大交通:对广州汽车实验室、上海零部件实验室扩充投资,公司分别获得了上汽集团、吉利汽车、合众新能源汽车的第三方实验室认可资质,可为客户及其供应链提供从材料、零件到整车的全产业链测试服务与技术支持;2)医药医学:收购了维奥康100%股权进入药学CMC研究领域,完善包括药物合成、药品处方与生产工艺开发、质量研究、稳定性研究以及药品的注册申报全链条服务能力的布局等;3)芯片检测:2022年底收购蔚思博100%的股权并完成交割。 投资建议:预计2023-2025年归母净利润10.83/13.54/16.67亿元,对应PE分别是31x/25x/20x,维持“推荐”评级。 风险提示:宏观经济波动风险,新建实验室负荷率上升过慢影响盈利性风险。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表(百万元)营业总收入 资产负债表(百万元) 现金流量表(百万元)