动力煤期货周报：关注台风天气后日耗和需求恢复情况

动力煤期货周报 关注台风天气后日耗和需求恢复情况 作者：王凌翔 投资咨询资格：Z0014488 联系方式：020-88818003 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023/8/6 品种 主要观点 本周策略 上周策略 动力煤 受暴雨天气影响，铁路运量大幅下降，产地销售不佳开始有累库风 动力煤观点 险，部分矿方有降价销售情况，但是降价后销售尚未有明显好转，-- 后市需要关注专项债等宏观政策落地后对需求的影响。港口方面，由于成本支撑影响，贸易商报价相对坚挺，后市需要关注天气对煤炭产运销三方面的影响，预计短期煤价回调后仍有一定支撑。 现货：截至8月4日榆林5800大卡指数722元，周环比下跌33元；鄂尔多斯5500大卡指数656元，周环比下跌13元；大同5500大卡指数695元， 周环比下跌30元。CCI进口4700指数报79美元，周环比持平，CCI进口3800指数报59.5美元，周环比下跌0.5美元。产地煤价弱势下行，受到 台风天气影响，近期下游需求偏弱，部分站台及煤厂采购积极性较低，煤矿出货一般，部分煤矿库存压力增加，价格下调10-30元不等。 供给：截至8月2日，“三西”地区煤矿产量786万吨，周环比增加17万吨，其中山西地区产量259万吨，周环比增加3万吨，陕西地区产量 214万吨，周环比增加22万吨，内蒙产量313万吨，周环比减少8万吨。陕西地区前期因换工作面或检修停产的煤矿恢复生产，煤矿产能利用率上升明显，鄂尔多斯准旗地区受降雨防洪影响，部分煤矿夜间暂停生产，煤矿产能利用率小幅下降，其他大部分煤矿生产正常，整体供应变化不大。 需求及库存：截至8月2日，内陆17省+沿海8省日耗589.9万吨，周环比减少18.2万吨，库存12032万吨，周环比减少76.5万吨，平均可用天数19.6天，周环增加0.4天。台风影响下，全国多地大范围降雨，影响电厂日耗快速回落，用煤需求回落，后市主要观察台风结束后日耗回升情况。 观点：受暴雨天气影响，铁路运量大幅下降，产地销售不佳开始有累库风险，部分矿方有降价销售情况，但是降价后销售尚未有明显好转， 后市需要关注专项债等宏观政策落地后对需求的影响。港口方面，由于成本支撑影响，贸易商报价相对坚挺，后市需要关注天气对煤炭产运销三方面的影响，预计短期煤价回调后仍有一定支撑。 截至8月4日榆林5800大卡指数722元，周环比下跌33元；鄂尔多斯5500大卡指数656元，周环比下跌13元；大同5500大卡指数695元，周环比下跌30元。CCI进口4700指数报79美元，周环比持平，CCI进口3800指数报59.5美元，周环比下跌0.5美元。 产地煤价弱势下行，受到台风天气影响，近期下游需求偏弱，部分站台及煤厂采购积极性较低，煤矿出货一般，部 1200 1100 1000 900 800 700 600 产地煤价持续回暖（元/吨） 500 400 300 200 100 0 分煤矿库存压力增加，价格下调10-30元不等。 海外煤价企稳反弹（FOB美元/吨） 南非理查德港欧洲三港澳大利亚纽卡斯尔港 22/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/07 陕西5500内蒙5500大同5500 1800 港口煤价震荡偏强（元/吨） 1600140012001000 800600400 22/05 22/07 22/0922/1123/0123/03 23/05 23/07 5500大卡5000大卡4500大卡 截至8月2日，“三西”地区煤矿产量786万吨，周环比增加17万吨，其中山西地区产量259万吨，周环比增加3万吨，陕西地区产量214万吨，周环比增加22万吨，内蒙产量313万吨，周环比减少8万吨。 陕西地区前期因换工作面或检修停产的煤矿恢复生产，煤矿产能利用率上升明显，鄂尔多斯准旗地区受降雨防洪影响，部分煤矿夜间暂停生产，煤矿产能利用率小幅下降，其他大部分煤矿生产正常，整体供应变化不大。 44000 42000 40000 38000 36000 34000 32000 30000 28000 26000 原煤产量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 900 850 800 750 700 650 600 “三西”地区煤矿产量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 390 370 350 330 310 290 270 250 内蒙地区煤矿产量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 进口市场整体表现疲软，国内终端招标虽然活跃，但是投标价格偏低。目前印尼（CV3800）9月到岸中标价465-475元，（CV4500）9月到岸中标价600-605元。但另一方面，外矿报价坚挺，主要由于低卡煤基本已经降至煤矿成本线附近。 供给总结：国内产地供给平稳，部分煤矿检修完毕再度复产。进口煤市场成交冷清，电厂招标价偏低，后市进口煤价格仍在回落可能，但是考 虑到矿方成本影响，后市下跌或存在减产可能，或影响进口煤量有所回落。 煤炭累计进口量及同比增速（万吨，%）煤炭月度进口量季节性走势（万吨） 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 21/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/04 煤炭累计进口量进口增速 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 4900 4400 3900 3400 2900 2400 1900 1400 900 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年2020年2021年2022年2023年 截至8月4日，北方五港铁路调入量为122万吨，周环比减少24万吨。截至8月2日，大秦线发运量（7日平均）为95.1万吨，周环比减少23万吨。 180 170 160 150 140 130 120 110 100 北方五港铁路调入量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 140 130 120 110 100 90 80 70 60 大秦线发货量（7日平均，万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 180 170 160 150 140 130 120 110 100 北方五港吞吐量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 截至7月28日，秦皇岛港口发运量为316万吨，周环比下降13万吨。截至8月4日，北方四港锚定船舶数量76船，周环比减少15船。 450 400 350 300 250 200 150 秦皇岛港发运量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 250 北方四港锚定船舶数量（船） 100 秦皇岛港货船比 20080 15060 10040 5020 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022202320192020202120222023 截至8月3日，秦皇岛运至上海的海运费指数为14.4，周环比下降1.1，秦皇岛运至广州的海运费指数为26.1，周环比下降1.9。台风天气虽然影响了部分船期，但是对需求的影响更大，使得短期运力宽松格局难改。 运价指数：秦皇岛-上海(4-5万DWT) 运价指数：秦皇岛-广州(4-5万DWT) 8090 7080 6070 5060 4050 3040 2030 10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022202320192020202120222023 截至8月3日，澳洲亚海波因特发往舟山的运费为11.2美元，周环比上涨0.1美金；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费为12.35美元，周环比上涨0.5美金；印尼萨马林达发往广州运费为5.62美元，周环比持平；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为8.24美元，周环比下降0.1美金。 澳洲至国内运费(美元/吨) 24 22 20 18 16 14 12 10 澳大利亚海波因特-舟山澳大利亚纽卡斯尔-舟山 印尼至国内运费(美元/吨) 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 印尼萨马林达-广州印尼塔巴尼奥-广州 截至8月3日，三峡水电站入库流量为15500立方米/秒，周环比减少800立方米/秒，出库流量17400立方米/秒，周环比增加6800立方米/秒。受降水影响，三峡上游来水再获补充，促使出库流量再迎好转。 据气象部门预测，8月上旬，主雨区位于东北及广西南部、广东南部、云南、西藏南部等地，大部地区累计降水量有60～90毫米，降水量较常年同期偏多2～5成，部分地区有100～180毫米，较常年偏多1～2倍。 60900 50900 40900 30900 20900 10900 900 三峡入库流量（万立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023 400 350 300 250 200 150 三峡蓄水量（亿立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023 50900 40900 30900 20900 10900 900 三峡出库流量（万立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023 今年6月份，全国发电量7399亿千瓦时，同比增长2.8%；其中火电发电量为5228亿千瓦时，同比增长14.2%；水力发电量为982亿千瓦时，同比下降33.9%；风力发电量为557亿千瓦时，同比下降1.8%；太阳能绝对发电量为259亿千瓦时，同比增长8.8%。 1-6月，火电、风电保持高速增长，水电大幅回落，太阳能发电增速放缓。今年上半年，全国发电量41680亿千瓦时，同比增长3.8%。其中，火力发电能量为29457亿千瓦时，同比增长7.5%，占总发电量的70.67%；水电量4504亿千瓦时，同比下降22.9%；风力发电量4246亿千瓦时，同比增长16%；太阳能发电量1353亿千瓦时，同比增长7.4%。 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 1月 2月3月 2019 4月 5月 2020 6月 7月8月 2021 9月10月11月12月 2022 2023 火电发电量（亿千瓦时） 水电发电量（亿千瓦时） 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 1月2月3月4月5月6月 20192020 7月8月 2021 9月10月11月12月 2022 2023 截至8月2日，内陆17省+沿海8省日耗589.9万吨，周环比减少18.2万吨，库存12032万吨，周环比减少76.5万吨，平均可用天数19.6天，周环增加0.4天。台风影响下，全国多地大范围降雨，影响电厂日耗快速回落，用煤需求回落，后市主要观察台风结束后日耗回升情况。 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 1月2月3月4月5月 20192020 6月7月8月 2021 9月10月11