氟化工行业周报：制冷剂市场大稳小动，静待需求复苏及制冷剂配额落地

本周（7月31日-8月04日）行情回顾 氟化工指数下跌0.39%，跑输基础化工指数0.31%。本周（7月31日-8月04日）氟化工指数收于5124.75点，下跌0.39%，跑输上证综指0.76%，跑输沪深300指数1.08%，跑输基础化工指数0.31%，跑输新材料指数1.58%。 氟化工周观点：制冷剂市场大稳小动，静待需求复苏及制冷剂配额落地 萤石：本周（7月31日-8月04日）萤石价格保持稳定。据百川盈孚数据，截至8月04日，萤石97湿粉市场均价3,040元/吨，较上周同期持平；8月均价（截至8月04日）3,040元/吨，同比上涨10.55%；2023年(截至8月04日)均价3,055元/吨，较2022年均价上涨9.44%。制冷剂：本周（7月31日-8月04日）制冷剂市场大稳小动。截至08月04日，（1）R32价格、价差分别为14,000、1,951元/吨，较上周同期分别持平、-3.13%；（2）R125价格、价差分别为21,500、7,494元/吨，较上周同期分别持平、+0.75%；（3）R134a价格、价差分别为21,000、4,178元/吨，较上周同期分别+1.20%、+6.36%；（4）R22价格、价差分别为19,000、10,711元/吨，较上周同期分别持平、+0.25%。 重要公司公告及行业资讯 【永太科技】化学原料药上市获批：公司的子公司浙江永太药业有限公司于近日收到国家药品监督管理局颁发的关于磷酸西格列汀的《化学原料药上市申请批准通知书》。永太药业磷酸西格列汀原料药通过国家药品监督管理局药品审评中心技术审评，在CDE原料药、药用辅料和药包材登记信息公示平台上显示登记号转为“A”（已批准在上市制剂中使用的原料）状态。 【金凯生科】小分子CDMO服务商金凯生科成功上市。据每日经济新闻公众号，8月3日，CDMO服务商领域的佼佼者金凯生科正式登陆深交所创业板。从具体产品类别来看，在CDMO业务中，含氟类产品收入是公司主要收入来源。招股书显 性、pKa以及脂溶性，从而对药物的吸收、分布以及与生物靶点的相互作用造成影响。公司已成功应用其含氟类中间体产品于多个具有标杆意义的创新药上。 受益标的 我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，未来可期，建议长期重点关注。受益标的：【萤石】金石资源、永和股份、中欣氟材等；【制冷剂】巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东岳集团、东阳光、联创股份、鲁西化工等；【氟树脂】永和股份、昊华科技、巨化股份、东岳集团等；【氟精细】中欣氟材、新宙邦、昊华科技等。 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，政策变化，安全生产等。 1、氟化工行业周行情与观点：制冷剂市场大稳小动，静待需 求复苏及制冷剂配额落地 萤石：本周（7月31日-8月04日）萤石价格保持稳定。据百川盈孚数据，截至8月04日，萤石97湿粉市场均价3,040元/吨，较上周同期持平；8月均价（截至8月04日）3,040元/吨，同比上涨10.55%；2023年(截至8月04日)均价3,055元/吨，较2022年均价上涨9.44%。 制冷剂：本周（7月31日-8月04日）制冷剂市场大稳小动，个别产品因供应缩减短期有挺涨趋势。据百川盈孚数据，截至08月04日，（1）R32价格、价差分别为14,000、1,951元/吨，较上周同期分别持平、-3.13%；较7月同期分别+5.66%、+29.78%；较2022年同期分别+12.00%、+306.30%。（2）R125价格、价差分别为21,500、7,494元/吨，较上周同期分别持平、+0.75%；较7月同期分别-4.44%、-9.09%； 较2022年同期分别-39.44%、-21.13%。（3）R134a价格 、 价差分别为21,000、4,178元/吨，较上周同期分别+1.20%、+6.36%；较7月同期分别-3.45%、-16.55%； 较2022年同期分别+2.44%、+304.44%。（4）R22价格 、 价差分别为19,000、10,711元/吨，较上周同期分别持平、+0.25%；较7月同期分别持平、-0.52%；较2022年同期分别+16.92%、+64.61%。 我们认为，氟化工全产业链将进入快速发展期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，未来可以，建议长期重点关注。受益标的：【萤石】金石资源、永和股份、中欣氟材等； 【制冷剂】巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东岳集团、东阳光、联创股份等；【氟树脂】永和股份、昊华科技、巨化股份、东岳集团等；【氟精细】中欣氟材、新宙邦、昊华科技等。 表1：本周制冷剂价格、价差整体平稳， 1.1、板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌0.39%，跑输基础化工指数0.31% 本周（7月31日-8月04日）氟化工指数下跌0.39%。截至8月04日，上证综指收于3288.08点，上涨0.37%；沪深300指数收于4020.58点，上涨0.7%；基础化工指数收于6040.61点，下跌0.08%；新材料指数收于4038.41点，上涨1.19%。 氟化工指数收于5124.75点，下跌0.39%，跑输上证综指0.76%，跑输沪深300指数1.08%，跑输基础化工指数0.31%，跑输新材料指数1.58%。 图1：本周氟化工指数跑输上证综指0.76% 图2：本周氟化工指数跑输沪深300指数1.08% 图3：本周氟化工指数跑输基础化工指数0.31% 图4：本周氟化工指数跑输新材料指数1.58% 1.2、股票涨跌排行：新宙邦周涨7.01% 本周（07月31日-08月04日）氟化工板块的13只个股中，有3只周度上涨（占比23.08%），有9只周度下跌（占比69.23%）。个股7日涨跌幅分别为：新宙邦（+7.01%)、东阳光（+2.99%)、东岳集团（+2.11%)、永太科技（+0.00%)、多氟多（-0.42%)、金石资源（-0.79%)、联创股份（-0.99%)、鲁西化工（-1.33%)、三美股份（-1.60%)、中欣氟材（-2.06%)、巨化股份（-2.19%)、永和股份（-3.29%)、昊华科技（-4.46%)。 表2：氟化工板块本周涨幅前三分别为新宙邦、东阳光、东岳集团 2、萤石、氢氟酸：萤石价格暂时维稳，氢氟酸市场横盘整理 2.1、萤石市场稳定运行，上下游观望情绪较为浓重 本周（7月31日-8月04日）萤石价格维稳。据百川盈孚数据，截至8月04日，萤石97湿粉市场均价3,040元/吨，较上周同期持平；8月均价（截至8月04日）3,040元/吨，同比上涨10.55%；2023年(截至8月04日)均价3,055元/吨，较2022年均价上涨9.44%。据海关总署数据，2023年1-6月萤石（＞97%）进口、出口数量分别为562.9吨、10.2万吨，分别同比-97.1%、+26.0%；萤石（≤97%）进口、出口数量分别为37.2万吨、9.5万吨，分别同比+313.1%、-5.5%。 据百川盈孚资讯，本周（7月31日-8月04日）国内萤石市场价格暂时维稳，受气候影响南方地区供应小幅恢复。下游产品价格月初走势偏弱，行业内部虽有回暖信号，但实际表现仍有待观望，近期开工低迷情况难改。总的来说本周萤石上下游观望情绪较为浓重，拿货仍以按需为主，供需表现呈现供应略紧局面。内贸方面，目前酸级萤石粉主要下游开工维持弱势，受其他原材料价格上涨影响，企业提价心态日益增加，而目前萤石供应面表现始终偏紧，叠加前期价格持续性偏低，故而粉厂抬价心态同样较浓，预计下周国内酸级萤石粉价格试探上行，波动区间在0-100元/吨左右，各区域价差渐显；外贸方面，预计近期萤石进出口均呈旺势。后续还需密切关注各区域安全环保政策、外汇船运形势及下游装置动态等。 我们认为，萤石行业环保政策、安全检查等趋严或将成长期趋势，落后中小产能或将不断出清。而从长期来看，含氟新材料等萤石下游需求的不断积累以及行业成本的不断提高，萤石价格将不断上行，萤石行业长期投资价值凸显。 图5：本周萤石97湿粉价格平稳 图6：萤石出口均价整体呈上升趋势 图7：2023年1-6月萤石（＞97%）出口增长26% 图8：2023年1-6月萤石（≤97%）进口大幅增长 图9：6月萤石（＞97%）出口均价有所增长 图10：6月萤石（≤97%）出口均价下滑 2.2、氢氟酸市场横盘整理，工厂开工负荷低位 本周（7月31日-8月04日）氢氟酸供需弱势平衡。据百川盈孚数据，截至8月04日，氢氟酸市场均价9,090元/吨，较上周同期持平；价差为1,384元/吨，较上周同期-1.56%；库存环比+0.67%。8月均价（截至8月04日）为9,090元/吨，同比-8.12%； 2023M1 -8均价为9,473元/吨，较2022年均价-10.60%。国内氢氟酸7月份产量为13.90万吨，同比-4.55%，环比-0.39%；7月份开工率为57.88%，环比-0.22 pcts。 据百川盈孚资讯，本周（7月31日-8月04日）原料萤石大稳小动，部分地区有回涨信号，但实际涨幅未落实，硫酸受供应端偏紧影响，价格连续上行，成本面压力仍存；近期需求不佳致使部分企业成本倒挂，利润空间压缩，部分装置停车待市或维持单线生产，接单情况疲软，听闻本月有新增产能入市，供应端有增加预期，部分企业有累库现象，局部地区企业开工负荷偏低，外贸订单亦无明显放量，下游制冷剂生产淡季，工厂检修或降负计划增多，刚需补货为主，采购情况偏弱，价格在成本线附近徘徊，整体行情利空为主。当前氢氟酸工厂开工负荷低位，接单情况并不理想，虽萤石和硫酸价格支撑较强，但需求环境弱势，成本压力高企，且本月个别新增产能有产出计划，供应面亦有增量预期，市场库存逐步累积，消化速度缓慢，预计短期内氢氟酸价格偏稳运行。 图11：本周氢氟酸价差略有收窄 图12：本周国内氢氟酸工厂库存环比+0.67% 图13：7月国内氢氟酸开工率为57.88% 图14：7月份氢氟酸产量为13.90万吨 3、制冷剂：制冷剂市场大稳小动，上游原材料行情走弱 本周（7月31日-8月04日）制冷剂市场大稳小动，个别产品因供应缩减短期有挺涨趋势。本周国内制冷剂R22市场均价19,000元/吨，较上周持平；本周制冷剂R134a市场均价21,000元/吨，较上周+1.20%；本周制冷剂R125市场均价21,500元/吨，较上周持平；本周制冷剂R32市场均价14,000元/吨，较上周持平；本周制冷剂R410a均价在18250元/吨，较上周价格持平。本周制冷剂上游原料行情走弱，周内液氯、甲醇价格再度走高，二氯甲烷随之上行，企业报盘探涨，三氯乙烯价格坚挺，高位维稳为主；近期多地暴雨现象频发，天气原因影响下制冷剂需求一般，但受配额影响，R22价格保持坚挺，R134a受厂家检修或降负因素影响，市场供应偏紧，各工厂普遍控制接单甚至暂停接单，其余制冷剂产品内外销需求增量有限，供大于求矛盾突出，短期内价格将延续窄幅盘整运行。 我们认为，随着碳达峰、碳中和战略的持续推进，各类非二氧化碳温室气体的管控中，HFCs政策预期最为明朗、路径最为清晰，HFCs制冷剂以及R22将在较长时期内呈价格和利润重心不断抬升的趋势，行业优势企业将享长期“价格成长”红利。2023年预计制冷剂将延续复苏趋势，虽然行业代表性企业巨化股份、三美股份受氯碱、R142b周期下行影响对冲了制冷剂复苏，但看好2024年配额政策执行后，各公司业绩将重新步入上行通道，并有望持续增长。 3.1、R32市场重心持稳，下游观望情绪较浓 本周（7月31日-8月04日）国内制冷剂R32市场重心持稳。据百川盈孚数据，截至8月04日，R32市