工业金属周报：政策力挺信心修复，供强需弱仍难垒库

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本报告重点关注了工业金属板块,分析了当前市场环境和政策趋势,并重点讨论了电解铝和铜的价格和供求情况,维持了增持评级,同时提出了相关的风险提示。

工业金属板块的修复有望延续,但需求端的具体情况需要持续关注。随着政策的出台,市场暂时进入了政策观望状态,但下半年多个重要会议的召开,我们预计后续政策预期仍会脉冲式发酵。从7月份的PMI数据来看,国内需求仍将继续大幅下滑的可能性较小,因此工业金属板块有望延续修复。

在具体的细分行业中,电解铝的价格和供给情况受到了比较大的关注。根据本周的数据显示,电解铝的开工产能达到了4230.4万吨,比上周增加了41.2万吨,但需求端的表现并不突出。此外,电解铝的库存去化速度也开始放缓,铝锭库存为52.5万吨,环比回升了0.89万吨。因此,电解铝板块的修复有望持续。

对于铜的价格和供应情况,政策的出台对铜价起到了支撑作用。本周LME铜的跌势较缓和,但铜精矿的现货市场仍维持稳定。虽然当前铜精矿的供应压力较小,但8月份冶炼厂将面临大量检修,而积压在非洲的铜货源也将陆续到达国内,供给压力或将增加。因此,我们需要关注8月份铜的供给增量。

本报告维持了增持评级,推荐了一些受益于工业金属板块修复的股票,如紫金矿业、西部矿业、博威合金、海亮股份、鑫科材料等。同时,我们也提出了相关的风险提示,包括俄乌事件、下游需求弱于预期、美联储加息以及国内经济复苏不及预期等。