冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023/8/2 期市综述 截至8月2日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，燃料油涨超3%，焦煤、玻璃、棕榈油、豆油涨超2%。跌幅方面，国际铜、沪铜、螺纹钢、热卷、短纤、铁矿石跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.73%，上证50股指期货 （IH）主力合约跌0.89%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.44%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.20%。2年期国债期货（TS）主力合约持 平，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.01%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.05%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.14%。 资金流向截至15:19，国内期货主力合约资金流入方面，沪深3002308流入 8.27亿，上证502308流入5.07亿，白糖2401流入3.62亿；资金流出方面，沪铜2309流出13.76亿，中证5002308流出7.72亿，玻璃2309流出 5.2亿。 核心观点 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2308合约上涨1.23%至625.0元/吨，最低价 在615.6元/吨，最高价在625.0元/吨，持仓量减少1299手至40395手。 欧佩克月报显示，欧佩克6月石油日产量较5月增加了9.1万桶至2819万桶。 7月12日晚间，美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%（预 期3.1%，前值4%），连续12个月涨幅回落，且为2021年3月以来最小涨幅。环比来看，美国6月CPI上涨0.2%，预期0.3%，前值0.1%。剔除波动性较大的食品和能源价格后，美国6月核心CPI同比上涨4.8%，为2021年11月以来最小涨幅，预期5.0%，前值5.3%；6月核心CPI环比上涨0.2%，预期0.3%，前值0.4%。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速上调17万桶/日至176万桶/日。 最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速下调22万桶/日至220万桶/日。 最新OPEC月度报告将2023年全球原油需求增速上调9万桶/日至244万桶/日。 8月2日凌晨美国API数据显示，美国截至7月28日当周原油库存减少1540万 桶，预期为减少130万桶。汽油库存减少168万桶，预期为减少130万桶；精炼 油库存减少51.2万桶，预期为减少10万桶。原油库存大幅下降，为至少40年来的最大降幅。 目前宏观上，美国6月CPI和核心CPI同比涨幅下降且低于预期，美国7月如期加息，美联储加息进入尾声，9月有望暂停加息，市场风险偏好回升，目前需求端衰退预期还未照进现实，美国汽车出行消费旺季来临，中国原油加工量也处于历史高位，中国6月份加工原油6095万吨，同比增长10.95%，最新公布的美国 经济数据超预期走好，美国原油库存大幅下降。供给端此次沙特7月份正式额外 减产，沙特还将额外减产100万桶/日延长至8月份，并有可能继续延长，俄罗 斯将在8月份减少出口量50万桶/日，阿尔及利亚将在8月份额外减产2万桶/日。关注OPEC+的减产情况。风险偏好提升下，预计原油偏强震荡。 塑料： 期货方面：塑料2309合约震荡上行，最低价8185元/吨，最高价8303元/吨， 最终收盘于8255元/吨，在60日均线上方，涨幅0.60%。持仓量减少2828手至 384094手。 PE现货市场部分上涨50元/吨，涨跌幅在-0至+50元/吨之间，LLDPE报8150-8450元/吨，LDPE报8850-9100元/吨，HDPE报8550-9100元/吨。 基本面上看，供应端，新增宝来石化全厂、齐鲁石化全密度等检修装置，塑料开工率下降1.1个百分点至84.5%，较去年同期高了3.9个百分点，目前开工率处于中性略偏低水平。广东石化、海南炼化投产。 需求方面，截至7月28日当周，下游开工率回升0.03个百分点至42.62%，较 去年同期低了4.08个百分点，低于过去三年平均8.35个百分点，开工率跌至低位，订单不佳，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存下降2万吨至61.5万吨，较去年同期低了6万吨，石化库存处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油09合约上涨至85美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于775美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于775美元/吨。 相比往年同期，石化库存处于低位，但目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，宏观政策刺激房地产和消费，制造业信心增加，加上成本推动，聚烯烃触底反弹。由于PP新增产能增速大于PE，PE进口增量有限，且PE棚膜旺季即将来临，其库存压力小于PP，做多L-PP价差。 PP： 期货方面：PP2309合约减仓震荡运行，最低价7432元/吨，最高价7512元/吨， 最终收盘于7463元/吨，在20日均线上方，涨幅0.01%。持仓量减少11435手 至446551手。 PP品种价格部分上涨50元/吨。拉丝报7350-7450元/吨，共聚报7650-7850元 /吨。 基本面上看，供应端，福联一线等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比上升0.38个百分点至74.40%，较去年同期低了0.57个百分点，目前开工率仍处于低位。 需求方面，截至7月28日当周，下游开工率回落0.14个百分点至48.46%，较 去年同期低了1.74个百分点，整体下游开工率仍处于同期低位，新增订单不佳，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存下降2万吨至61.5万吨，较去年同期低了6万吨，石化库存处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油09合约上涨至85美元/桶，外盘丙烯中国到岸价环比 持平于800美元/吨。 相比往年同期，石化库存处于低位，但目前部分厂家新增订单不佳，社会库存存有压力，关注下游需求恢复情况，宏观政策刺激房地产和消费，制造业信心增加，加上成本推动，聚烯烃触底反弹。由于PP新增产能增速大于PE，PE进口增量有限，且PE棚膜旺季即将来临，其库存压力小于PP，做多L-PP价差。 沥青： 期货方面：今日沥青期货2310合约下跌1.03%至3754元/吨，5日均线下方，最低价在3735元/吨，最高价3817元/吨，持仓量减少18764至249365手。 基本面上看，供应端，沥青开工率环比上升2.7个百分点至37.9%，较去年同期低了0.4个百分点，处于历年同期偏低位置。1至6月全国公路建设完成投资同 比增长8.9%，累计同比增速继续回落，其中6月同比增速降至-3.2%。1-6月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长3.1%，较1-5月的4.4%继续回落。下游厂家开工率近期小幅下行，处于历年同期最低位。 库存方面，截至7月28日当周，沥青库存存货比较7月21日当周环比上升0.3 个百分点至23.4%，目前仍处于历史低位。 基差方面，山东地区主流市场价维持在3810元/吨，沥青10合约基差走强至56 元/吨，处于中性水平。 供应端，沥青开工率环比上升2.7个百分点至37.9%，下游厂家开工率近期小幅下行，处于历年同期最低位，仍需关注沥青下游实质性需求，沥青库存存货比小幅回升，依然较低。财政部表示合理安排专项债券规模，在专项债投资拉动上加力，确保政府投资力度不减，基建投资仍处于高位，不过公路投资增速、道路运输业继续回落，下游厂家实际需求有待改善。沥青预计难以脱离原油走出独立行情，由于原油供给收缩，而沥青受需求压制，建议继续做空沥青裂解价差，即空沥青多原油，一手原油多单配置15手沥青空单。 PVC： 期货方面：PVC主力合约2309低开后减仓震荡上行，最低价6201元/吨，最高 价6322元/吨，最终收盘价在6286元/吨，在60日均线上方，涨幅0.61%，持 仓量最终减仓27409手至577822手。 基本面上看：供应端，PVC开工率环比增加0.36个百分点至73.82%，其中电石法开工率环比增加0.32个百分点至71.33%，乙烯法开工率环比增加3.17个百分点至81.35%，开工率微升，仍处于历年同期低位水平。新增产能上，40万吨 /年的聚隆化工产能释放，40万吨/年的万华化学4月试车。60万吨/年的陕西金泰推迟至8月份投产。 需求端，房企融资环境得到改善，保交楼政策发挥作用，房地产竣工端依然同比高位，但投资和新开工仍然较差，且同比降幅继续扩大。1-6月份，全国房地产 开发投资58550亿元，同比降幅扩大0.7个百分点至7.9%。1-6月份，商品房销售面积59515万平方米，同比下降5.3%，较1-5月的同比降幅扩大4.4个百分点；其中住宅销售面积下降2.8%。商品房销售额63092亿元，增长1.1%，其中住宅销售额增长3.7%。1-6月份，房屋竣工面积33904万平方米，同比增长19.0%，较1-5月同比增速减少0.6个百分点；其中，住宅竣工面积24604万平方米，增长18.5%。保交楼政策发挥作用。1-6月份，房屋新开工面积49880万平方米，同比下降24.3%，较1-5月同比降幅增加1.7个百分点；其中，住宅新开工面积 36340万平方米，下降24.9%。1-6月份，房地产开发企业房屋施工面积791548 万平方米，同比下降6.6%，较1-5月同比降幅增加0.4个百分点。不过7月政治局会议表述从此前的“房住不炒”转变为“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，市场对政策预期乐观。 截至7月30日当周，房地产成交回升，30大中城市商品房成交面积环比回升 29.30%，但依然处于近年来同期最低，关注后续成交情况。 库存上，社会库存基本稳定，截至7月30日当周，PVC社会库存环比上升0.06% 至47.69万吨，同比去年增加30.93%。 基差方面：8月2日，华东地区电石法PVC主流价上涨至6132元/吨，V2309合约期货收盘价在6286元/吨，目前基差在-153元/吨，走弱32元/吨，基差处于偏低水平。 总的来说，供应端，PVC开工率环比增加0.36个百分点至73.82%，处于历年同期低位水平。外盘检修装置增加，价格调涨，出口成交向好。下游开工同比偏低，社会库存基本稳定，社库和厂库均处于高位，库存压力仍然较大。房地产竣工端较好，只是投资端和新开工仍然较差，30大中城市商品房成交面积仍然处于低位，不过市场对房地产政策预期较高，基差偏弱，预计PVC区间震荡。 甲醇： 甲醇期价涨势略有放缓，期价平开2368元/吨，日内高位震荡，最高试探2386 元/吨，不过尾盘出现跳水，期价报收于最低点2344附近，呈现一根带较长上影线的小阴线，涨跌幅0.69%。成交量持仓量环比均有所减持。 江苏太仓甲醇市场基差持稳，现货参考2335-2345元/吨出库现汇，基差参考09合约-10至-15元/吨；常州地区甲醇市场部分国产货源报盘参考2360-2380元/吨附近；国产货源送到周边理论价格或参考2490-2510元/吨附近；张家港地区商谈参考报盘2360元/吨，基差参考-5元/吨附近。整体成交一般。 基本面来看，近期台风影响化工品运输以及港口的装卸，甲醇港口库存出现了显著的下调，截止到8月2日，甲醇港口库存87.43万吨，环比减少7.84万吨， 而甲醇样本企业订单待发23.70万吨，周环比增加4.81万吨，涨幅超过25%，需求预期正在逐渐好转。国内恢复和扩大消费需求、原油价格震荡持续抬升，市场预期需求向好，在一定程度上提振市场情绪。甲醇期价目前在2300上方仍处于偏强形势。不过，甲醇新增产能投产，且下半年检修计划较少情况下，供应能力已经出现明显改善；海外进口来看，虽然继续增量有难度，但台风过后，卸港恢复，预计对国内形成有效补充，港口库存或维持偏强，有效缓冲供需摩擦；叠加而8月份后，煤炭旺淡季转换，高库存下价格重心或继续回落，成本端支撑不强，甲醇价格继续上行