公告要点:吉利汽车7月批发销量138,135辆,同环比+12.64%/+0.17%。 分品牌来看,吉利品牌销量104,480辆,同环比+7.51%/-2.07%,其中银河销量10,058辆;领克品牌17,201辆,同环比+14.62%/+5.04%;极氪品牌销量12,039辆,同环比+139.73%/+13.46%;睿蓝品牌销量4,415辆,同环比-18.51%/+4.84%。 7月销量13.8万辆,同比+12.64%,极氪交付量上市次月继续破万,出口2.0万辆,全球化出海加速。1)销量:公司7月批发销量138,135辆,同环比+12.64%/+0.17%,连续6个月同环比双增长,2023年1~7月累计销售832,180辆,同比+13.00%。2)燃料类型:公司7月新能源汽车销量合计41,014辆,同环比+28.05%/+6.33%,新能源产品渗透率为30%,同环比-0.14/+1.72pct,环比略微提升;其中BEV车型销量28,145辆,同环比+26.96%/+4.75%,PHEV车型销量12.869辆 , 同环比+30.49%/+9.97%。3)品牌:7月吉利品牌销量104,480辆,同环比+7.51%/-2.07%,其中银河L7上市第二个月突破“万辆大关”;领克品牌销量持续爬坡,7月销量17,201辆,同环比+14.62%/+5.04%;极氪品牌销量连续两个月破万,7月销量12,039辆,同环比+139.73%/+13.36%;睿蓝品牌销量4,415辆,同环比-18.51%/+4.84%;2023年7月宝腾销量13,044辆,同比+2%,1-7月宝腾销量93,550辆,同比+28%。4)海外:公司7月出口20,482辆,同环比+55.56%/-9.48%,出口占集团销量比例为14.83%,公司连续5个月出口破2万辆,吉利进军全球化品牌步伐加速。 银河L7上市即爆款,7月销量突破“万辆大关”,银河L6将于9月上市,双子星助力销量提升。银河L7上市33天达成第10000台量产车下线,银河L6将于9月上市,此外,公司将于下半年正式发布“汽车行业首个全栈自研的全场景AI大模型”,助力公司智能化转型。2023年公司坚定发力新能源领域,多品牌全价位布局助力新车周期。随着智能化新车持续推出,吉利智能化与电动化升级将迈入新台阶。 盈利预测与投资评级:我们维持吉利汽车2023~2025年营业收入预期为1783/2353/3009亿元 , 分别同比+20%/+32%/+28%; 归母净利润为50/80/121亿元,分别同比-2%/+60%/+50%;对应PE分别为17/10/7倍,维持吉利汽车“买入”评级。 风险提示:乘用车下游需求复苏低于预期;价格战超预期。