银河L7首月交付近万，L6将上市加速转型

公告要点：吉利汽车6月批发销量137,897辆，同环比+8.93%/+14.86%。 分品牌来看，吉利品牌销量106,691辆，同环比+2.43%/+14.93%；领克品牌16,375辆，同环比+24.12%/+13.02%；极氪品牌销量10,620辆，同环比+146.86%/+22.38%； 睿蓝品牌销量4,211辆 ， 同环比-14.69%/+3.90%。 6月销量13.8万辆，同比+8.93%，极氪交付量首次破万，出口2.3万辆，全球化出海加速。1）销量：据乘联会预测，6月全国新能源汽车批发销量74万辆，同环比+30%/+10%。公司6月批发销量137,897辆，同环比+8.93%/+14.86%，2023年1~6月累计销售694,045辆，同比+13.07%。2）燃料类型：公司6月新能源汽车销量合计38,572辆，同环比+30.00%/+42.67%， 新能源产品渗透率为28%， 同环比+2.03/+5.45pct，略微提升；其中BEV车型销量26,870辆，同环比+37.15%/+11.38%，PHEV车型销量11,702辆 ， 同环比+16.09%/+301.85%。3）品牌：吉利品牌销量破十万，领克品牌销量持续爬坡，6月吉利品牌销量106,691辆，同环比+2.43%/+14.93%，领克品牌16,375辆，同环比+24.12%/+13.02%；极氪品牌销量首次破万，6月销量10,620辆，同环比+146.86%/+22.38%；睿蓝品牌销量4,211辆，同环比-14.69%/+3.90%；2023年6月宝腾销量14,499辆，1-6月宝腾销量80,506辆，同比+34%。4）海外：公司6月出口22,627辆，同环比-0.98%/-1.04%，出口占集团销量比例为16.41%，公司连续4个月出口破2万辆，吉利进军全球化品牌步伐加速。 L7上市即爆款，6月销量9,673辆，跻身电混SUV市场第一阵营。领克09首款5座车型正式上市，睿蓝7、睿蓝9亮相重庆车展，驱动公司电动化转型加速。2023年公司坚定发力新能源领域，多品牌全价位布局助力新车周期。随着智能化新车持续推出，吉利智能化与电动化升级将迈入新台阶。 盈利预测与投资评级：我们维持吉利汽车2023~2025年营业收入预期为1783/2353/3009亿元 ， 分别同比+20%/+32%/+28%； 归母净利润为50/80/121亿元，分别同比-2%/+60%/+50%；对应PE分别为17/10/7倍，维持吉利汽车“买入”评级。 风险提示：乘用车下游需求复苏低于预期；价格战超预期。