吉利汽车9月销量点评：银河E5上市热销，新能源销量创历史新高

核心观点与关键数据

• 销量表现：吉利汽车2024年9月实现销量20.2万辆，同比+21.0%，环比+11.4%；1-9月累计销量149.0万辆，同比+32.1%。
• 新能源转型：9月新能源车型销量9.1万辆，同比+75.8%，环比+20.7%，渗透率45.1%；1-9月新能源车型累计销量54.6万辆，同比+93.1%，渗透率36.6%。
• 品牌表现：吉利品牌9月销量15.5万辆，同比+16.4%；银河系列销量2.9万辆，同比+122.1%；极氪销量2.1万辆，同比+77.0%；领克销量2.6万辆，同比+18.0%。
• 出海战略：9月出口3.9万辆，同比+51.2%，占总销量19.4%；1-9月累计出口31.4万辆，同比+68.4%，占总销量21.1%。
• 新品上市：下半年新品密集上市，叠加以旧换新政策，预计销量维持高增。

研究结论

• 盈利预测：预计2024-2026年营业收入分别为2297.9/2729.5/3185.3亿元，同比增速分别为28.2%/18.8%/16.7%；归母净利润分别为76.4/116.1/140.8亿元，同比增速分别为44.0%/51.9%/21.3%。
• 投资评级：给予“买入”评级，基于公司成长性优势和车型产品周期领先。
• 风险提示：交付不及预期、行业竞争加剧、上游原材料涨价风险。

财务数据摘要

• 营业收入：2022年1479.65亿元，2023年1792.04亿元，2024E年2297.94亿元，2025E年2729.48亿元，2026E年3185.27亿元。
• 归母净利润：2022年52.60亿元，2023年53.08亿元，2024E年76.43亿元，2025E年116.08亿元，2026E年140.77亿元。
• 每股收益：2022年0.52元，2023年0.53元，2024E年0.76元，2025E年1.15元，2026E年1.40元。