资本支出加大，365Copilot商业化前景可期

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微软（MSFT.O）2023财年第四季度实现营收561.9亿美元，同比增长8%；GAAP净利润200.8亿美元，同比增长20%。其中，云计算业务持续增长，加大资本支出打造AI基础设施支撑。Azure OpenAI Service服务访问大语言模型和其他开发工具已拥有超过1.1万名客户，而今年5月份的客户数量为4500多名。公司预计FY24Q1智能云销售233-236亿美元，剔除汇率因素的Azure销售将增长25%-26%。公司资本支出从第三财季的78亿美元跃升至第四财季的107亿美元，并将在2024财年继续加大对数据中心、CPU、GPU等的投入，为未来人工智能服务打造基础设施支撑。未来人工智能服务的增长将随着Azure人工智能规模的扩展和Copilot的全面上线而逐渐增长，微软AI产品线的商业化将是公司未来最大的看点。Office产品线增长稳健，Microsoft 365 Copilot商业化前景可期。生产力及业务流程FY23Q3收入182.9亿美元，同比增长10.2%。Office商业产品和云服务同比增长12%。此外，个人版Microsoft 365订阅人数增加至6700万，同比增长12%。个人计算业务放缓，关注搜索和浏览器份额变化。个人计算业务FY23Q4营收同比下降3%至139亿美元。