高盛兴森科技sz002436在供应短缺背景下企业加大资本支出扩

2026-04-22 未知机构杨春

核心观点：预计2026-2027年资本支出将加速，主要ABF载板厂商资本支出同比增长33%（2026年）和36%（2027年），供需失衡将支持PCB/CCL价格上涨，整体供需动态对供应商有利。
关键数据：
- ABF载板2026-2027年资本支出预计同比增长33%和36%，2028年存在上行潜力。
- 欣兴电子2026/2027年资本支出80亿/100亿新台币，同比增长31%/25%，主要用于K6工厂扩张。
- 南亚电路板2026年资本支出340亿新台币（同比增长33%），2027年预计维持在高位。
- 健鼎科技2026年资本支出170亿新台币以上（同比增长100%以上），2027年维持高位。
- 联茂电子2026年资本支出不高于2025年15亿新台币，专注于泰国扩张。
研究结论：
- 将沪电股份/欣兴电子/南亚电路板的12个月目标价上调至970/485/555新台币。
- 维持沪电股份、欣兴电子、健鼎科技“买入”评级，南亚电路板“中性”评级，联茂电子“卖出”评级。
- 盈利预测修正：沪电股份/欣兴电子/南亚电路板的2027/2028年净利润/收入均上调1%/1%。
- 估值与目标价修正：沪电股份目标价970新台币（基于19.0倍市盈率），欣兴电子目标价485新台币（基于15.9倍市盈率）。