家电行业2023Q2机构持仓分析：行业配置环比提升，基本面边际改善

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家电行业2023Q2机构持仓分析报告:

1. 持仓绝对值环比提升,行业估值水平仍处低位

从持仓绝对值看,2023年Q2家电行业基金重仓股合计市值为722亿元,环比上升28%。其中,空调内销景气度超预期,市场投资信心有所恢复,大宗原材料价格回落,家电行业成本端压力减少,二季度人民币汇率贬值也对家电企业盈利形成正面影响。从估值水平来看,当前申万家电指数动态PE为16倍,安全边际较强。随着消费补贴政策的加码,家电消费需求有望逐步向好,行业具备一定的安全边际以及向上修复的潜力。

2. 白电配置提升明显

从持仓占比看,2023年Q2公募基金重仓SW家电板块的总市值占比为2.35%,环比提升0.58pp,家电持仓占比有所提升。分板块来看,2023Q2白电板块重仓市值为451亿元,环比上升40.2%,在家电行业里面占比达到62.5%,同比提升5.5pp;家电零部件板块重仓市值为150.5亿元,环比增加30.3%;其他家电板块重仓市值为2.9亿元,同比增长22.9%;黑电板块重仓市值为62.4亿元,环比增加16.2%;厨卫电器板块重仓市值为7.4亿元,环比下降7.99%;小家电板块重仓市值为47.3亿元,环比下降24.9%。

3. 关注终端需求持续向好的个股

目前来看,家电整体行业估值已经位于近几年的底部区间,潜在的风险已经充分体现。随着消费补贴政策的进一步刺激,出口基数走低叠加海外需求修复,预期家电消费持续好转。我们建议关注内销需求向好的标的。在消费补贴进一步加码背景下,家电消费需求逐步恢复。龙头经营稳健,优化内部治理运营提效;性价比消费趋势下二线品牌份额优化;新兴家电产品大促节点终端数据回暖。