铅月报：宏观环境依然偏紧，沪铅震荡运行

铅月报 宏观环境依然偏紧，沪铅震荡运行 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号有色研究员：刘江期货从业资格证号：F0305841投资咨询资格证号：Z0016251电话：0931-8582647邮箱：451591573@qq.com报告日期：2023年8月1日星期二 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 内容提要 【行情复盘】： 国家统计局网站公布数据显示，中国9月 美国物价上涨问题仍不容忽视，美联储完成本轮加息周期以来第11次加息。欧洲中央银行决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点，主要再融资利率上调至4.25%，以抑制通胀进一步上升。日本央行调整收益率曲线控制 （YCC）政策，将灵活控制10年期收益率，允许10年期国债收益率在0.5个百分点左右波动，出乎市场预期。LME铅库存维持在近期高位，沪铅库存有累库现象。中国、美国、欧洲电动车销量继续快速增长，渗透率不断提高，铅蓄电池使用空间持续压缩。宏观环境依然偏紧，沪铅可能以震荡趋势为主。 风险提示：美联储政策变化超预期，日本货币政策变化超预期，铅需求变化超预期。 1、宏观面 1—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元，同比下降 16.8%，降幅比1—5月份收窄2.0个百分点。1—6月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额12002.0亿元，同比下降21.0%；股份制企业实现利润总额24872.0亿元，下降18.1%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额7966.8亿元，下降12.8%；私营企业实现利润总额8689.2亿元，下降13.5%。1 —6月份，在41个工业大类行业中，12个行业利润总额同比增长，29个行业下降。主要行业利润情况如下：电力、热力生产和供应业利润总额同比增长46.5%，电气机械和器材制造业增长29.1%，通用设备制造业增长17.9%，汽车制造业增长10.1%，专用设备制造业增长3.9%，石油和天然气开采业下降12.2%，煤炭开采和洗选业下降23.3%，纺织业下降23.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降25.2%，非金属矿物制品业下降26.6%，农副食品加工业下降33.2%，有色金属冶炼和压延加工业下降44.0%，化学原料和化学制品制造业下降52.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降92.3%，黑色金属冶炼和压延加工业下降97.6%。 （国家统计局） （国家统计局） 美国联邦储备委员会26日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5.25%至5.5%之间。这是美联储自2022年3月进入本轮加息周期以来第11次加息，累计加息幅度达525个基点。在今年6月的货币政策会议后，美联储曾宣布暂停加息。美联储卡什卡利表示，尽管美联储为抑制物价上涨而采取的激进货币紧缩措施可能会导致一些失业和经济增长放缓，但目前美国的通胀前景“相当乐观”。他表示，即使利率如此之高，但消费者仍在继续消费，经济的韧性继续令人惊讶，目前的基本情况似乎是，我们的经济将放缓，但我们可以避免衰退。他说，目前美国失业率继续徘徊在3.6%的历史低点，不过未来几个月可能会升至4%。卡什卡利表示，我仍认为美国经济可以实现软着陆。最后他表示，如果将来我们需要继续加息，我们一定会这么做。 欧洲中央银行27日召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。欧洲央行当天发布公告说，自8月2日起将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别上调至4.25%、4.50%和3.75%。公告说，欧元区通 胀率预计在今年内进一步下降，但可能在较长时间内超过2%的中期目标。欧洲 央行将以通胀率数据为依据，让欧元区关键利率达到足够高的限制性水平，并在必要时维持在这个水平，促使通胀率回落。公告还指出，欧洲央行决定将最低准备金利率定为0，通过减少为准备金支付利息，让货币政策充分传导至货币市场。自去年7月开启加息进程以来，欧洲央行已连续加息九次，共计加息425个基点。 （Wind华龙期货） 日本央行调整收益率曲线控制（YCC）政策，将灵活控制10年期收益率，允许10年期国债收益率在0.5个百分点左右波动。日本央行以8-1的投票结果决定了收益率曲线控制（YCC）决定，日本央行审议委员中村豊明对YCC的决定持不同意见，但支持以更大的灵活性进行YCC的想法。 日本央行公布了最新的GDP和通胀预期。具体而言，日本央行下调2023财年GDP预期，预计2023财年GDP预期为1.3%，此前为1.4%，但同时上调了核心CPI预期，预计2023财年核心CPI为2.5%，此前为1.8%。日本央行还同时调整了对 物价前景的风险平衡评估，称2023财年和2024财年的物价前景存在上行风险。 2、现货情况 7月28日，长江有色市场1#铅平均价为15,875元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,775元/吨、15,800元/吨。7月28日，1#铅升贴水维持在贴水-215元/吨附近，较上一交易日减少10。 铅升贴水 （Wind华龙期货） 3、库存 7月28日，上海期货交易所精炼铅库存为47,637吨，较上一周增加8,082吨。7月28日，LME铅库存为52,775吨，较上一交易日减少200吨，注销仓单占比为6.77%。 沪铅库存 （Wind华龙期货）LME铝库存 （Wind华龙期货） 4、汽车销量 MotorIntelligence周四发布的数据，2023年上半年，全美各大汽车厂商共售出557330辆电动汽车，增长率远远超过了传统燃油车。与之相对的是， 上半年传统燃油车销量同比增长了约10%。电车渗透率方面，今年1月至6月期间电动汽车销量占整体汽车销量的7.2%，一年前这个数据还是5.4%。 欧洲汽车制造商协会(ACEA)最近的市场分析报告显示，6月欧盟全部新登记汽车数量同比增长17.8%，达到104万辆。除匈牙利小幅下降1.4%外，其它所有欧盟国家的市场销量均见增长，增速最快的包括德国(24.8%)、西班牙(13.3%)、法国(11.5%)和意大利(9.1%)。 （欧洲汽车制造商协会） 欧洲汽车制造商协会公布的数据显示，纯电动汽车新车销量首次超过柴油车，前者销量为158252辆，后者为139595辆。由此，纯电动汽车的市场份额 达到15.1%，同比增长超过4个百分点。今年6月欧盟电动汽车注册量增长66.2%，而柴油汽车减少9.4%。电动车对柴油车的“超车”受到了德国（电动汽车销量增长64.4%）和法国（电动汽车销量增长52%）等大型市场大幅增长的推动。尤其是在法国，该国电动汽车的注册量几乎达到柴油车的两倍。 中国汽车工业协会数据显示，今年上半年，我国汽车产销量达1324.8万 辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%。6月，我国汽车产销量分别达 256.1万辆和262.2万辆，环比分别增长9.8%和10.1%，同比分别增长2.5%和4.8%。上半年，我国新能源汽车产销量达378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，市场占有率达28.3%。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211