招期有色金属碳酸锂周报：期货价格周内剧震，下游产品持续去库

•联系电话：0755-82763240•执业资格号：Z0018271 •研究员-颜正野•yanzhengye@cmschina.com.cn 周度回顾 锂：价格：上游现货产品继续下跌 周内重要新闻：➢1、工信部等三部门联合发布《轻工业稳增长工作方案（2023—2024年）》。其中提到，围绕提高电池能量密度、降低热失控等方 面，加快铅蓄电池、锂离子电池、原电池等领域关键技术及材料研究应用。大力发展高安全性锂离子电池、铅炭电池、钠离子电池等产品，扩大在新能源汽车、储能、通信等领域应用。 ➢2、据乘联会预测，7月中国新能源零售66.5万辆，同比增长25.2%，渗透率35.1%。上半年狭义新能源零售308.6万，同比增长37.3%，渗透率32.4%。 数据来源：SMM，招商期货 02下周观点 ➢整体逻辑：上周碳酸锂期货01合约剧烈震荡，周内先跌后涨，合计+3.26%，振幅达3.1万元，交投趋于冷静，符合高波动预期。价格高波动主要是因为上市合约较远且预期Q1供需矛盾较大，但当下现货仍偏紧，交易型资金参与较多。➢推荐策略：中线格局较为清晰，23Q4-24Q1锂矿端偏紧格局逐步缓解，其中西澳、非洲等地数个优质矿山未来数月将陆 续增投产，国内云母矿也有增长预期，需求端增速则相对平稳，当下无论期货、现货锂价均相对高估；短线来看，期货波动引发材料端采购推迟，材料厂现货库存持续下降，上游锂盐厂、港口精矿库存则有小幅堆积。随着期货端趋于稳定，下游短线补库，现货价格或阶段性持稳。 02 行业分析：锂 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：供给：江西7月产量修复明显，青海季节性增产较多 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：中国氢氧化锂产量周度环比也出现回升 数据来源：SMM，Wind，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：氯化锂产量、开工率继续走低，6月进口放量 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：供给：6月锂精矿、碳酸锂进口量环比回升 数据来源：SMM，招商期货 锂：供给：6月黑德兰港出口精矿大幅增加 数据来源：智利海关，pilbaraports，招商期货 锂：供给：7月废旧锂电回收环比预期继续上升 数据来源：SMM，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 数据来源：SMM，招商期货 锂：需求：6月动力电池产量、装车量环比修复斜率放缓 锂：需求：6月中国产量渗透率环比升至34%，7月进一步上升 数据来源：Wind，SMM，招商期货 锂：需求：6月美国新能源汽车销量（注册）同、环比持续增长 数据来源：Bloomberg，MarkLines,招商期货 锂：需求：6月北欧部分国家新能源汽车销量（注册）环比走弱 数据来源：Bloomberg，MarkLines,招商期货 锂：需求：6月智能手机、PC产量季节性修复仍偏弱 数据来源：Wind，SMM，招商期货 锂：需求：6月光伏、风电装机维持高景气度 数据来源：中国海关，能源局，招商期货 锂：需求：6月美国电化学储能装机量明显修复 锂：需求：周度欧洲电价环比持平，关注8月各省购电价差 数据来源：SMM，招商期货 锂：库存：材料厂周度继续去库，短线或转为补库 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：估值：锂盐厂理论毛利略降，期货呈现深back结构 数据来源：SMM，Wind，招商期货 锂：估值：周内铁锂、三元厂理论毛利走高 数据来源：SMM，Mysteel，招商期货 锂：交易&持仓：交投趋于冷静，主力合约持仓曲折上升 研究员简介 颜正野：西南财经大学金融硕士，理工金融复合背景，具有期货从业资格（证书编号：F03105377）及投资咨询资格（证书编号：Z0018271）。1年知名新能源主机厂工程技术、以及近5年商品策略与权益资产投资从业经历，现负责招商期货有色新能源品种研究，擅长结合宏观交易逻辑与微观主体变化，构建二级市场跨资产组合策略。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼