甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年7月31日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货横向延伸，重心围绕2280一线徘徊，市场资金博弈，走势略显僵持，盘面小幅高开低走，回踩下方十日均线附近支撑后止跌反抽，录得长下影线。甲醇期价回调不畅，存在一定阻力。国内甲醇现货市场气氛尚可，价格上涨为主，区域表现依旧分换，沿海市场窄幅整理运行，内地市场稳中有升。西北主产区企业报价上调，厂家库存可控，签单顺利，整体出货情况尚可，内蒙古北线地区商谈参考2030-2060元/吨，南线地区商谈2050元/吨。上游煤炭市场弱稳运行，临近月底部分民营煤矿暂停产销，受到降雨天气因素的影响，部分部分露天矿产销受到影响，在产煤矿出货节奏仍一般。到矿拉运车辆不多，终端用户刚需采购，压价意愿较浓，市场煤成交一般。煤炭价格走势承压，成本端支撑有所消退。近期甲醇现货市场走势向好，企业面临成本压力尚可，但整体盈利空间有限。近期生产装置检修计划逐步减少，甲醇开工水平回升。受到西北、华东以及西南地区装置开工提升的影响，甲醇开工率上涨至66.54%，较去年同期上涨0.38个百分点，西北地区装置运行负荷为72.65%，较去年同期下跌4.69个百分点。八月份开始，企业检修计划寥寥无几，月底多套装置计划重启，甲醇产量将跟随回升。甲醇到货成本增加，下游刚需采购稳定，持货商拉高排货，成交重心整体上移。当前下游需求处于高温淡季阶段，行业开工相对稳定，对甲醇消耗提升不明显。陕西、内蒙地区部分一体化烯烃装置停车或者降负，山东别个MTO装置提负，煤制烯烃装置平均开工负荷下降至72.04%。传统需求行业表现略有好转，开工小幅提升。最新公布数据显示，甲醇六月份进口量超过136万吨。随着进口货源流入，沿海地区库存延续回升态 势，增加至104.62万吨，今年来首次突破百万吨。由于进口船货到港量增加，实际卸货进度放缓。后期检修装置重启增加，甲醇供应预期增回升，叠加进口货源冲击，在需求跟进滞缓情况下，市场维持累库逻辑，期价持续上涨驱动不足，短期重心或围绕2280盘整，可暂时观望。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-07-31 2019-10-31 2020-01-31 2020-04-30 2020-07-31 2020-10-31 2021-01-31 2021-04-30 2021-07-31 2021-10-31 2022-01-31 2022-04-30 2022-07-31 2022-10-31 2023-01-31 2023-04-30 2023-07-31 2019-07-31 2019-10-31 2020-01-31 2020-04-30 2020-07-31 2020-10-31 2021-01-31 2021-04-30 2021-07-31 2021-10-31 2022-01-31 2022-04-30 2022-07-31 2022-10-31 2023-01-31 2023-04-30 2023-07-31 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2401 05合约2338 09合约2288 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 239824212380-0.25238311 233723562320-0.3815319 227923062256-0.441693231 成交量变化持仓量持仓量变化 -3329546351833985 -6464870621305 -5066131045723-81511 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-07-31 2019-10-31 2020-01-31 2020-04-30 2020-07-31 2020-10-31 2021-01-31 2021-04-30 2021-07-31 2021-10-31 2022-01-31 2022-04-30 2022-07-31 2022-10-31 2023-01-31 2023-04-30 2023-07-31 2019-04-28 2019-07-28 2019-10-28 2020-01-28 2020-04-28 2020-07-28 2020-10-28 2021-01-28 2021-04-28 2021-07-28 2021-10-28 2022-01-28 2022-04-28 2022-07-28 2022-10-28 2023-01-28 2023-04-28 2023-07-28 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-07-28 220.71 262.50 213.00 282.50 2023-07-27 220.71 257.50 212.00 287.50 日度变化 0 5 1 -5 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价稳中有升，上涨15元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈顺利，北 线地区商谈参考2030-2060元/吨，南线地区商谈2050元/吨。 陕西地区：报价稳中有升，上涨50元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳， 关中地区报价2130-2170元/吨，陕北商谈2060-2070元/吨。 山西地区：报价上涨5元/吨，当地主流暂稳观望，局部受库存低位及下游刚需采购支撑，零售价格明 显上涨，但下游接货心态分化，市场价格参考2130-2230元/吨。 鲁南地区：价格整体上涨，下游需求尚可，厂家库存可控，市场氛围尚可，商谈暂参考2350-2360元/ 吨。 河南地区：报价上涨27元/吨，当地主力装置陆续重启，但实际产量增加有限，工厂及贸易商继续拉 高出货，下游维持刚需采购，成交重心延续上移，价格暂参考2260-2270元/吨。 江苏地区：窄幅调整，下游表示按需采买，主流商谈意向在2270-2310元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：报价走高，下游表示按需接货，主流商谈意向在2230-2260元/吨。。三、港口库存 2018-04-27 2018-07-27 2018-10-27 2019-01-27 2019-04-27 2019-07-27 2019-10-27 2020-01-27 2020-04-27 2020-07-27 2020-10-27 2021-01-27 2021-04-27 2021-07-27 2021-10-27 2022-01-27 2022-04-27 2022-07-27 2022-10-27 2023-01-27 2023-04-27 2023-07-27 2018-04-27 2018-07-27 2018-10-27 2019-01-27 2019-04-27 2019-07-27 2019-10-27 2020-01-27 2020-04-27 2020-07-27 2020-10-27 2021-01-27 2021-04-27 2021-07-27 2021-10-27 2022-01-27 2022-04-27 2022-07-27 2022-10-27 2023-01-27 2023-04-27 2023-07-27 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至7月27日，江苏甲醇库存为63.8万吨，环比上涨7万吨，同比下跌6.31%，进口船货陆续到港卸 货，库存显著上涨，可流通货源在26.1万吨附近。浙江甲醇库存为18.4万吨，环比上涨2.4万吨，同比 下降23.33%，进口船货陆续到港卸货，库存稳中走高，可流通货源在1万吨附近。广东地区甲醇库存为13.2 万吨，环比增加2.6万吨，较去年同期上涨19.46%，可流通甲醇货源9.4万吨附近。福建地区甲醇库存在 7.02万吨附近，环比减少1.06万吨，较去年同比减少21.56%，可流通货源在5万吨。广西地区库存与前期持平，略低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存延续回升态势，增加至104.62万吨，环比上涨10.94万吨，依旧低于去年同期水平 8.47%，整体可流通货源预估43万吨附近。据不完全统计，预计7月底至8月中旬国进口船货到港量在 66.84-67万吨，预估内地仍有6-7万吨进口船货到港。受到罐容紧张的影响，近期主力公共仓储改港船货 增多。国内供应稳定，进口量提升，甲醇港口库存今年来首次突破100万吨。四、价差基差 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-113，甲醇远月合约略强。期货震荡徘徊，现货与甲醇主力合 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -800 1月-5月5月-9月9月-1月 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1000 约2309相比处于小幅贴水状态，基差为-28。 2019-07-31 2019-10-31 2020-01-31 2020-04-30 2020-07-31 2020-10-31 2021-01-31 2021-04-30 2021-07-31 2021-10-31 2022-01-31 2022-04-30 2022-07-31 2022-10-31 2023-01-31 2023-04-30 2023-07-31 2020-07-31 2020-10-31 2021-01-31 2021-04-30 2021-07-31 2021-10-31 2022-01-31 2022-04-30 2022-07-31 2022-10-31 2023-01-31 2023-04-30 2023-07-31 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 400 200 0100 -400 0 -800 -1200 -100 -1600-200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-07-31 2019-10-31 2020-01-31 2020-04-30 2020-07-31 2020-10-31 2021-01-31 2021-04-30 2021-07-31 2021-10-31 2022-01-31 2022-04-30 2022-07-31 2022-10-31 2023-01-31 2023-04-30 2023-07-31 2019-07-31 2019-10-31 2020-01-31 2020-04-3