电力设备新能源2023年8月投资策略：电池需求回暖，新能源储能装机迎接旺季

证券研究报告|2023年08月01日 核心观点行业研究·行业投资策略 光伏：根据国家能源局数据，6月国内光伏新增装机量17.2GW，同比 +140%，环比+33%；展望Q3，我们认为光伏主产业链价格将完成探底、企稳，从而带来更多装机需求的释放，三季度光伏行业有望呈现量增价稳的运行态势。从细分市场来看，我们认为海外市场和分布式市场渠道和品牌溢价更强，价格接受度更高。 风电：二季度陆上风电交付受多重因素影响略有延迟，不改下半年放量趋势，7月主机厂发货预计环比显著提升，8月零部件发货情况有望显著好转。年初开工的海上风电项目建设整体顺利，广东、福建等地陆续启动新一轮海上风电竞配，下半年海风招标、开工有望集中释放。今年以来欧洲海风竞配、招标快速推进，23-24年有望迎来设备招标高峰期，中国风电龙头有望充分受益。 电网：中央全面深化改革委员会审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》，国家能源局研究制定电力市场“1+N”基础规则制度，新型电力系统和全国统一电力市场加快建设；20-22年电源与电网投资持续错配，电网投资需求日益强化。建议关注“特高压外送”和“需求侧响应”双重投资机会。 锂电：7月季度初电动车销量环比回调，新车型密集交付有望提振后续需求。Q2电池环节需求回暖，产能利用率进一步修复，动储电池头部企业盈利能力相对稳定，消费电池企业盈利环比显著改善。展望Q3，伴随原料价格企稳以及电动车、储能、消费电子需求旺季的到来，电池企业出货量有望进一步提升。 储能：国内招标持续放量，开工率逐步提升，同时市场进入三季度交付与订单旺季，2023年全球光储市场需求将逐季度加速提升，中国企业将有望进一步提升在全球市场中的竞争力。 投资建议：重点推荐各板块优质标的 阳光电源、东方电缆、金雷股份、日月股份、三一重能、平高电气、华光环能、珠海冠宇 同时建议关注：蔚蓝锂芯、宁德时代、新宙邦、晶澳科技、泰胜风能、东方电气 风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨日收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （亿元） 2023E 2024E 2023E 2024E 300750.SZ 宁德时代 增持 237.75 10452 10.05 12.38 23.66 19.20 600312.SH 平高电气 买入 11.75 286 0.50 0.71 23.59 16.61 300274.SZ 阳光电源 买入 109.03 1619 4.77 6.59 22.84 16.54 688772.SH 珠海冠宇 增持 22.26 250 0.28 0.87 79.00 25.70 600875.SH 东方电气 增持 19.24 600 1.26 1.70 15.20 11.30 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 电力设备 超配·维持评级 证券分析师：王蔚祺证券分析师：陈抒扬010-880053130755-81982965 wangweiqi2@guosen.com.cnchenshuyang@guosen.com.cn S0980520080003S0980523010001 联系人：李全联系人：徐文辉 021-60375434021-60375426 liquan2@guosen.com.cnxuwenhui@guosen.com.cn 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《氢能行业专题研究之四：液态储氢—大规模长距离运输理想方案，产业化持续推进》——2023-07-30 《储能产业链周评7月第4周：美国电价创年内新高，德国发布 新版国家氢能战略》——2023-07-30 《风电/电网产业链周评（7月第5周）-哈密-重庆特高压直流项目核准，电力需求侧管理办法加快推进》——2023-07-30 《光伏产业链周评（7月第5周）-硅料价格小幅探涨，组件价格继续下跌》——2023-07-30 《储能行业专题研究系列四：钒液流电池-兼具安全与灵活的长时储能技术未来前景可期》——2023-07-25 电力设备新能源2023年8月投资策略 电池需求回暖，新能源储能装机迎接旺季 超配 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 电力设备与新能源市场回顾5 板块回顾5 主要公告与要闻概览6 锂电产业链7月主要公告与要闻6 光伏产业链7月主要公告与要闻9 风电产业链7月主要公告与要闻11 储能产业链7月主要公告与要闻12 氢能产业链7月主要公告与要闻13 锂电产业链观点与数据追踪15 锂电产业链观点15 锂电产业链数据追踪16 光伏产业链观点与数据追踪17 光伏产业链观点17 光伏产业链数据追踪18 风电产业链观点与数据追踪22 风电产业链观点22 风电产业链数据追踪22 电网产业链观点与数据追踪24 电网产业链观点24 储能产业链观点与数据追踪26 储能产业链观点26 新型储能行业数据追踪26 钒液流储能数据跟踪28 压缩空气储能数据跟踪29 免责声明33 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2 图表目录 图1：中信一级行业月涨跌幅（%，2023.7.3-2023.7.31）5 图2：电气设备及新能源子行业涨跌幅（%，2023.7.3-2023.7.31）5 图3：碳酸锂价格走势（万元/吨）16 图4：正极材料价格走势（万元/吨）16 图5：人造石墨负极价格走势（万元/吨）16 图6：隔膜价格走势（万元/吨）16 图7：电解液价格走势（万元/吨）16 图8：动力电芯价格走势（元/Wh）16 图9：硅料价格（元/kg）18 图10：硅片价格（元/片）18 图11：电池价格（元/W）18 图12：组件价格（元/W）18 图13：石英坩埚价格（元/个）19 图14：中外层石英砂均价（元/吨）19 图15：银浆价格（元/kg）20 图16：银粉价格（元/kg）20 图17：胶膜价格（元/平）20 图18：光伏级EVA粒子价格（元/吨）20 图19：玻璃价格（元/平）20 图20：纯碱价格（元/吨）20 图21：铸造生铁价格走势（元/吨）23 图22：炼钢生铁价格走势（元/吨）23 图23：中厚板价格走势（元/吨）23 图24：废钢价格走势（元/吨）23 图25：玻纤价格走势（元/吨）23 图26：环氧树脂价格走势（元/吨）23 图27：铜价价格走势（元/吨）23 图28：铝价价格走势（元/吨）23 图29：取向硅钢价格走势（元/吨）24 图30：线缆级EVA价格走势（元/吨）24 图31：电源工程年度投资完成额（亿元）25 图32：电源工程月度投资完成额（亿元）25 图33：电网工程年度投资完成额（亿元）25 图34：电网工程月度投资完成额（亿元）25 图35：煤电月度核准容量（MW）25 图36：煤电月度开工容量（MW）25 图37：2023年7月全国各地代理电价峰谷价差（元/kWh）26 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3 图38：美国主要州际交易所电力加权平均价格（USD/MWh）27 图39：德国电价指数KWK-Preis（EUR/MWh）27 图40：欧洲可再生能源PPA价格指数（EUR/MWh）27 图41：北美可再生能源PPA价格指数（USD/MWh）27 图42：2023年初至今国内储能系统招标容量统计（GWh)28 图43：2022年至今国内储能系统中标均价变化（元/Wh）28 表1：主产业链量价数据18 表2：辅材及原材料价格数据19 表3：主产业链利润分配（元/W，M10，单玻）21 表4：风电产业链量价数据22 表5：电网产业链量价数据24 表6：2023年初以来钒液流储能项目签约情况（截至2023年7月28日）28 表7：2023年初至今压缩空气储能项目签约情况（截至2023年7月30日）30 表8：重点公司盈利预测及估值（2023.7.31）31 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4 电力设备与新能源市场回顾 板块回顾 2023年7月3日到2023年7月31日沪深300指数上涨4.48%，其中电力设备与新能源板块上涨1.27%，在电新二级子板块中，涨幅板块前两名板块为核电 （+5.45%）和配电设备（+2.71%），涨幅末两名的板块为：电机（-12.38%）和储能（-6.73%）。 图1：中信一级行业月涨跌幅（%，2023.7.3-2023.7.31） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 图2：电气设备及新能源子行业涨跌幅（%，2023.7.3-2023.7.31） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 主要公告与要闻概览 锂电产业链7月主要公告与要闻 【订单动态】 亿纬锂能：7月10日，公司与Li-CycleHoldingsCorp.签约谅解备忘录，双方将携手探索全球可持续的循环回收方案，助力亿纬锂能形成闭环的电池材料循环供应体系以及实现海外工厂及其他目标市场电池废料的循环利用。Li-Cycle于2016年在加拿大成立，是全球领先的锂离子电池回收公司，也是北美最大的纯锂离子电池回收商。 【竞争格局】 协鑫集团：7月1日，四川协鑫年产36万吨磷酸铁锂正极项目，一期12万吨产能正式投产。后续规划产能的模块化扩建也已提上日程，二期项目预计将于2023H2开工建设。 比亚迪：7月4日，公司与巴西巴伊亚州政府共同宣布，公司将投资45亿元在卡马萨里市设立大型生产基地综合体。该基地将由三座工厂组成：电动客车和卡车底盘生产工厂、新能源乘用车整车生产工厂（年产能15万辆）、磷酸铁锂正极工厂。 海辰储能：公司完成C轮融资，融资总额超45亿元。本次融资由国寿股权和金融街资本共同领投，资金将主要用于产能扩建、先进设备采购、技术研发、市场开拓等业务布局。此外，公司的上市辅导备案于7月3日获证监会受理，正式启动A股IPO进程。 丰田：公司表示固态电池企业取得巨大突破，预计固态电池产品能够支撑1200km的续航、充满电仅需10min。丰田预计在2027年开始量产车用固态电池。 ST龙净：7月10日，公司发布定增预案，公司拟向紫金矿业定向增发募资不超过 15.4亿元，主要用于：1）年产5GWh储能电芯项目：拟投资20亿元（使用募集资金10亿元），建设方形铁锂储能电芯、圆柱铁锂储能电芯等；2）偿还银行借款，使用募集资金5.4亿元。 震裕科技：7月19日，公司发布公告拟投资5870万欧元（约合人民币4.7亿元） 在匈牙利建设新能源电池精密结构件欧洲生产基地项目，项目建设周期为3.5年。 英联股份：7月19日，公司在投资者互动平台上表示，复合铜箔产品已批量向下游电池客户送样，目前客户正在进行测试和反馈的过程中。产线建设方面，公司2023年计划建设10条复合铜箔产线，目前已建设完成3条，后续7条将在2023H2分阶段建设。 塔塔集团：7月19日，据彭博社消息，塔塔集团控股子公司TataSons拟投资超40亿英镑（约合人民币374亿元）在英国建设40GWh锂电池超级工厂。该工厂未来预计主要为英国及欧洲客户提供电动出行及储能解决方案，捷豹路虎、塔塔汽车将成为其主要客户。该工厂预计2026年开始投产。 格林美：7月20日，公司公告与CAHAYA、伟明国际、格林特等成立合资公司（格林美持股51%），投资约5亿美元在印尼共同投资建设红土镍矿湿法冶炼年产2万金属吨新能源用镍原料项目。 容百科技：7月23日，公司公告在韩国投资建设年产8万吨三元前驱体及配套硫 酸盐生产基地正式获得韩国政府新万金开发厅批准。公司已在韩国建成年产2万 吨正极材料及0.6万吨前驱体项目。根据海外客户需求，公司在韩国积极扩产， 规划建设年产8万吨正极项目（含三元正极和磷酸盐正极）和年产8万吨前驱体项目。 华友钴业：7月25日，公司公告拟通过全资子公司与STRIVEINVESTMENTCAPITAL、LINDOINVESTMENT在印尼成立合资公司