每日晨讯

每日大市点评政策更新国家发改委：优化汽车购买使用管理扩大新能源汽车消费国家发改委：挖掘预制菜市场潜力，加快推进预制菜基地建设国家发改委：坚持中西医并重，发展“互联网+医疗健康”行业动态【TMT】Meta成立第一方游戏工作室OuroInteractive，试图挽救元宇宙业务【新能源汽车】特斯拉旗下Model3、ModelY多款型号在香港将于8月4日再次降价【TMT】上半年我国规模以上互联网企业实现利润总额639.6亿元同比增长27.6%IPO日志珍酒李渡（6979HK）新股报告：（评分：64分；评级：中性）卫龙美味（9985HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性）巨子生物（2367HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性）近期研报分享中汇集团(382HK)更新报告：扩大产业学院，提升就业率（评级：买入；目标价5.44港元）2023-07-31海吉亚医疗（6078HK）：成功收购大型优质标的，外延扩张快速推进（评级：买入，目标价：60.25港元）2023-07-31昭衍新药（6127HK）：短期内临床外包服务需求出现隐忧（评级：中性，目标价：22.10港元）2023-07-20粤丰环保（1381HK）更新报告：轻资产业务重大突破，中标大型环卫长期项目（评级：增持；目标价：4.60港元）2023-07-18海吉亚医疗（6078HK）：下半年营运情况将好转（评级：增持，目标价：50.55港元）2023-07-18VESYNC(2148.HK)更新报告：1H23E收入预期同比增加26.0%（评级：买入；目标价4.10港元）2023-07-14环保新能源：推动转向碳排放双控的政策利好2023-07-13 每日大市点评 7月31日，港股大盘冲高回落，但总体仍守在20,000点以上收盘。恒生指数最终上升163点或0.8%，收报20,078点。 恒生科指上升1.9%，收报4,549点。大市成交大幅增加至1,826多亿港元，显示增量资金跑步进场。如果大市成交金额 能够保持在超过1,300亿港元的相对活跃水平，这有利港股的上升势头，同时会提高港股的赚钱效应。尽管港股通全天净 流出59.61亿港元，显示内资有短线获利的倾向，但是外资的补仓行为亦抵销内资短线获利的影响，从而为港股资金面带来稳定性。我们预计港股波动中枢会逐渐上移，而上行动力亦会增强，但资金大举回流仍然需要等待实际政策落地情况及经济数据持续改善。 我们认为短期中国经济的内生复苏动能仍较反复，如7月中国官方制造业PMI指数虽环比改善，但仍连续三个月处于荣枯线下。非制造业PMI亦已连续四个月下行，显示非制造业景气度边际回落。制造业与非制造业的从业人员PMI均继续下跌，表明企业用工意愿仍弱。不过，政治局会议对政策的定调相对积极，料短期内各部委将有具体政策接续出台，如国务院办公厅转发《国家发展改革委关于恢复和扩大消费措施的通知》。由于前期内资及外资处于低仓位运行，政策预期改善势必加速机构补仓行动，带动港股出现一波修复行情。由于盈利及流动性预期出现边际好转，我们认为成长及周期股会有较佳弹性，策略上逢低做多。结合政治局会议的思路及美联储的利率周期，关注平台企业(互联网)、休闲出行等可选消费、生物医药、家电、新能源车产业链、黄金股、石油、电力、保险等投资机会。 政策更新 国家发改委：优化汽车购买使用管理扩大新能源汽车消费 各地区不得新增汽车限购措施，已实施限购的地区因地制宜优化汽车限购措施。着力推动全面取消二手车限迁、便利二手车交易登记等已出台政策落地见效。促进汽车更新消费，鼓励以旧换新，不得对非本地生产的汽车实施歧视性政策。加大汽车消费金融支持力度。增加城市停车位供给，改善人员密集场所和景区停车条件，推进车位资源共享利用。落实构建高质量充电基础设施体系、支持新能源汽车下乡、延续和优化新能源汽车车辆购置税减免等政策。科学布局、适度超前建设充电基础设施体系，加快换电模式推广应用，有效满足居民出行充换电需求。推动居住区内公共充电基础设施优化布局并执行居民电价，研究对充电基础设施用电执行峰谷分时电价政策，推动降低新能源汽车用电成本。 国家发改委：挖掘预制菜市场潜力，加快推进预制菜基地建设 中国国务院办公厅转发国家发展改革委关于恢复和扩大消费措施的通知：扩大餐饮服务消费。倡导健康餐饮消费、反对餐饮浪费，支持各地举办美食节，打造特色美食街区，开展餐饮促消费活动。因地制宜优化餐饮场所延长营业时间相关规定。培育“种养殖基地+中央厨房+冷链物流+餐饮门店”模式，挖掘预制菜市场潜力，加快推进预制菜基地建设，充分体现安全、营养、健康的原则，提升餐饮质量和配送标准化水平。推广透明厨房，让消费者吃得放心。 国家发改委：坚持中西医并重，发展“互联网+医疗健康” 国务院办公厅转发国家发展改革委关于恢复和扩大消费措施的通知：提升健康服务消费。坚持中西医并重，推动优质医疗资源下沉，共建城市医疗集团和县域医共体等医疗联合体，加强基本医疗卫生服务，提高服务质量和水平，着力增加高质量的中医医疗、养生保健、康复、健康旅游等服务。发展“互联网+医疗健康”，进一步完善互联网诊疗收费政策，逐步将符合条件的“互联网+”医疗服务纳入医保支付范围。开发面向老年人的健康管理、生活照护、康养疗养等服务和产品，支持各类机构举办老年大学、参与老年教育。积极扩大普惠型服务供给，推动公共消费提质增效 行业动态 【TMT】Meta成立第一方游戏工作室OuroInteractive，试图挽救元宇宙业务 由于VR平台普及速度慢于预期，Meta的元宇宙业务“地平线世界”（HorizonWorlds）自上线以来的表现一直都不太理想。Metaverse副总裁VishalShah近日接受Lowpass技术通讯专访时表示，为了让“地平线世界”更受瞩目，Meta已经成立了一个名为OuroInteractive的内部工作室，专注于制作第一方虚拟游戏。该工作室的第一款VR产品是一款名为《SuperRumble》的射击游戏，它比基于HorizonWorlds构建的其他VR游戏拥有更好的图形和拟真度。Shah表示，这款游戏也将成为Meta计划在最终推出“地平线世界”移动版本时测试的首批VR游戏之一。 【新能源汽车】特斯拉旗下Model3、ModelY多款型号在香港将于8月4日再次降价 特斯拉旗下Model3、ModelY多款型号在香港将于8月4日再次降价，是继4月15日调整售价后再次降价，部分车型的降价幅度高达11.9%。 【TMT】上半年我国规模以上互联网企业实现利润总额639.6亿元同比增长27.6% 工信部发布数据，上半年，互联网业务收入保持小幅增长，利润总额增幅维持较高水平。上半年，我国规模以上互联网和相关服务企业完成互联网业务收入6433亿元，同比增长2.6%；上半年，我国规模以上互联网企业实现利润总额639.6亿元，同比增长27.6%；上半年，我国规模以上互联网企业共投入研发经费305.4亿元，同比下降6.8%。 近期研报摘要分享 【中泰国际】中汇集团(382HK)更新报告：扩大产业学院，提升就业率（评级：买入；目标价5.44港元） 扩大产业学院，提升就业率人数和收入稳步上升 中汇集团FY23前三季度（2022年九月至2023年五月）收入同比增长16.1%至14.6亿元（人民币，下同），大致符合我们的预期。其中高等学历教育/中等学历教育/非学历教育的收入占比分别为84.2%/12.2%/3.6%。收入维持高增长的主因：1）四川城市职业学院的春季招生人数高于预期；2）期内中等学历职业教育部分收入同比增长29.6%。公司总在校生为8.7万，同比增长11.6%。前三季收入占我们预测全年收入的76.1%。前三季毛利率为50.4%，归功于校园利用率上升和成本控制措施。 年内资本开支轻微增加 2023/24学年华商学院和华商职业学院的总学额分别为1.2万人和1.1万人；四川城市职业学院的招生学额为1.2万人。 由于监管机构的目标是提升职业教育的入学率以及降低失业率，今年学额高于预期。前三季资本开支共5.8亿，公司预测 全年资本开支将轻微增加至6.0亿-7.0亿元，主要用于加快四会校区的宿舍楼扩建计划。截止5月底，公司资产有息负债比上升至26%。 持续推进产业学院，推高就业率 根据市场导向和市场需求，公司与行业龙头公司设立校企合作项目和建立产业学院，为社会培养应用型人才。公司旗下设有医美、跨境电商、动漫游戏、婴幼儿教育、云会计、智慧健康等产业学院，致力于让学校尽快熟悉行业运作。6月，发改委、教育部等部门联合出台《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案（2023-2025年）》，方案再次明确鼓励企业与职业教育学院深度合作，我们预计公司的产业学院在未来进一步加大，更长期可为公司贡献新的收入来源。 维持买入评级；目标价提升至5.44港元 由于截止5月底的学生人数超出预期，我们分别提升FY23E/FY24E收入预测1.9%/2.3%；鉴于公司加大资本开支投入，我们轻微减低FY23E/FY24E毛利率水平，以及增加运营开支费用。最后FY23E/FY24E净利润分别提升1.1%/1.1%，同比增长12.8%/13.8%。我们并将目标价估值滚动至FY24E，维持7倍前瞻性市盈率，目标价提升至5.44港元。 投资风险：1：选择成为“营利性”学校的不确定性；2：政府给予民办职业高等学院学额数量的不确定性。 【中泰国际】海吉亚医疗（6078HK）：成功收购大型优质标的，外延扩张快速推进（评级：买入，目标价：60.25港元） 成功收购西安长安医院，建立西北地区品牌影响力 公司公布将总共投资16.6亿元（人民币，下同）收购长安医院100%股权。长安医院为成立超过20年的三甲医院，注册 床位总数为1,000张，同时有充足土地可用于扩建。长安医院为当地著名医院，过去三年年均就诊人次为达63万人（日 均1,726人），2022年营业收入与税后净利润分别达约6.9亿元与9,341万元。西安为西北最大的中心城市，而且长安医院在西安市品牌知名度很高，本次收购将夯实公司在西北地区竞争力。长安医院的利润率在综合性医院中处于较高水平，而且肿瘤科优势明显。由于海吉亚医疗本身是以肿瘤科为中心的医疗集团，在肿瘤科方面拥有丰富的设备与医师资源，因此预计收购后长安医院肿瘤科治疗能力将提升。由于肿瘤科收费较高，因此预计未来长安医院盈利能力将继续提高，本次收购为双赢事件。 上调收入与盈利预测 公司管理层预计长安医院将于四季度并表。我们保守预计长安医院2023-25E将为公司贡献约1.0亿元、7.0亿元、7.4亿元收入及1,503万元、1.2亿元、1.4亿元净利润。我们将公司2023-25E收入与股东净利润预测分别上调2.5%、13.6%、11.2%与2.1%、12.2%、11.2%，反映长安医院的贡献。 公司未来还将继续收购优质标的 管理层表示公司未来还将积极收购优质标的，争取每年完成1~2家收购。从以往情况看公司收并购业务执行能力强大，而且2022-23年谈成的江苏宜兴医院（原宜兴第四人民医院）及西安长安医院均为经济发达城市知名度较高的医院，表明这些医院认可公司的管理能力，因此我们认为公司有能力达成收购目标。 上调评级至“买入”，目标价60.25港元 由于本次收购的长安医院规模与级别超越预期，我们将目标价从50.55元上调至60.25港元，对应32.0倍2024EPER（前值为30.0倍）及20.0%上涨空间，反映盈利预测的调整与超越预期的收购能力。评级从“增持”上调至“买入”。 风险提示：（一）收购医院初期可能需磨合；（二）医疗事故可能影响声誉；（三）超预期行业调控影响业绩 不承担责任声明 台端对本报告读取时,即视为同意接受下列各项之约束。 本报告只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与中泰国际证券有限公司无涉。