8月策略观点与金股推荐：不止于政策底，小贝塔行情继续

朝闻国盛 证券研究报告|朝闻国盛 2023年08月01日 8月策略观点与金股推荐：不止于政策底，小贝塔行情继续 今日概览 重磅研报 【宏观】7月PMI延续低位小升，有5大信号-20230731 【策略】8月策略观点与金股推荐：不止于政策底，小贝塔行情继续 -20230731 【金融工程】偏股基金的交易模式刻画与交易能力评价-20230731 研究视点 【通信】威胜信息（688100.SH）-在手订单充盈，积极部署海外业务 -20230731 【计算机】同花顺（300033.SZ）-23H1业绩符合预期，资本市场拐点叠加AI产业趋势下长期受益-20230731 【医药生物】恩华药业（002262.SZ）-收入利润快速增长符合预期，看好多个大单品后续放量-20230731 【化工】万华化学（600309.SH）-Q2业绩环比改善，继续看好景气回升 -20230731 作者 分析师马婷婷 执业证书编号：S0680519040001邮箱：matingting@gszq.com 行业表现前�名行业 1月 3月 1年 非银金融 14.4% 6.1% 15.1% 房地产 14.2% 6.9% -5.1% 商贸零售 10.2% -5.3% -12.3% 建筑材料 10.2% 1.8% -12.4% 食品饮料 9.2% 1.2% -2.5% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 通信 -7.7% 3.8% 29.3% 传媒 -7.6% -13.1% 31.2% 国防军工 -4.3% -0.8% -6.4% 计算机 -4.2% -3.9% 20.5% 电力设备 -2.5% -1.5% -25.5% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：不止于“政策底”》2023-07-31 2、《朝闻国盛：微软的AI商业化增量有多大》 2023-07-28 3、《朝闻国盛：情绪拔升仍有较大空间》2023-07-27 4、《朝闻国盛：交易盘跟随汇率进出》2023-07-26 5、《朝闻国盛：再论基金持仓新亮点》2023-07-25 重磅研报 【宏观】7月PMI延续低位小升，有5大信号-20230731 熊园分析师S0680518050004xiongyuan@gszq.com杨涛分析师S0680522070001yangtao3123@gszq.com1、7月制造业PMI延续低位小升，非制造业PMI延续高位下行。 2、分项看，关注5大信号： >供给微跌，需求改善但仍处收缩区间。 >进出口订单连续四个月加快收缩。 >价格指数大幅反弹，预计7月PPI同比-4%左右；库存去化放缓。 >中小企业景气回升，就业指数多数回落。 >服务业、建筑业景气高位持续回落。 3、总体看，7月PMI延续低位反弹，但多数分项仍处收缩区间，经济压力仍然较大。 4、往后看，下半年经济压力仍大，一批组合拳有望陆续出台。风险提示：外部环境、政策力度等超预期变化。 【策略】8月策略观点与金股推荐：不止于政策底，小贝塔行情继续-20230731 张峻晓 分析师S0680518110001 zhangjunxiao@gszq.com �昱涵 分析师S0680523070005 wangyuhan3665@gszq.com 8月策略观点：不止于政策底，小贝塔行情继续 8月金股组合 风险提示：1、地缘政治恶化；2、经济大幅衰退；3、测算存在误差。 【金融工程】偏股基金的交易模式刻画与交易能力评价-20230731 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 张国安 研究助理S0680122060011 zhangguoan@gszq.com 本文从基金的交易行为特征出发，主要做了以下3件事情：1)刻画基金的交易模式；2)评价基金的交易能力；3)构建FOF策略与交易画像。 风险提示：以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。 研究视点 【通信】威胜信息（688100.SH）-在手订单充盈，积极部署海外业务-20230731 宋嘉吉 分析师S0680519010002 songjiaji@gszq.com 黄瀚 分析师S0680519050002 huanghan@gszq.com 赵丕业 分析师S0680522050002 zhaopiye@gszq.com 石瑜捷 分析师S0680523070001 shiyujie@gszq.com 公司发布2023年半年报，实现营收10.12亿元，同比增长6.75%，归母净利润2.15亿元，同比增长12.91%。二季度营收及利润受美元短缺及新品送检影响略有放缓，预计影响在下半年能逐步解除。利润率提升，产品结构进一步优化；在手订单充裕，后续业绩支撑力强。海外赛道加速布局，与沙特合作进一步推进。 投资建议：“双碳”背景下，新型电力系统建设将持续提速，电网将加快数字化升级步伐。作为科创板稀缺的能源物联网标的，公司在电网配电、通信以及核心芯片优势明显，在智慧电力、智慧水务、智慧消防等领域有出色布局，同时海外业务进展良好，在数字化智能化趋势下，公司有望实现业绩持续性增长。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.92/6.16/7.77亿元，当前股价对应PE分别为27/22/17倍，维持“买入”评级。 风险提示：市场竞争加剧，汇率波动风险，海外业务发展不及预期。 【计算机】同花顺（300033.SZ）-23H1业绩符合预期，资本市场拐点叠加AI产业趋势下长期受益-20230731 刘高畅分析师S0680518090001liugaochang@gszq.com 杨然分析师S0680518050002yangran@gszq.com 事件：7月28日，公司发布半年度报告，实现营业总收入14.7亿元，同比增加5.83%；实现归属上市公司股东的净利润4.59亿元，同比减少5.29%，业绩符合预期。 风险提示：核心产品收入不达预期；金融监管加强；资本市场不景气财务指标 【医药生物】恩华药业（002262.SZ）-收入利润快速增长符合预期，看好多个大单品后续放量-20230731 张金洋分析师S0680519010001zhangjy@gszq.com胡偌碧分析师S0680519010003huruobi@gszq.com宋歌研究助理S0680121110003songge@gszq.com 恩华药业发布2023年中报。公司2023年上半年实现营业收入24.00亿元，同比增长19.95%；实现归母净利润5.45 亿元，同比增长21.72%；扣非净利润5.45亿元，同比增长21.26%。 单看Q2，公司实现营业收入12.22亿元，同比增长21.12%；实现归母净利润3.17亿元，同比增长22.59%；扣非净利润3.16亿元，同比增长21.59%。 观点：收入利润符合预期、研发快速推进，看好多个大单品后续放量空间 盈利预测与估值。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为11.2亿元、13.6亿元，16.4亿元，增长分别为24.4%、21.4%、20.7%，对应PE分别为24x，20x，17x。我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。 风险提示：产品获批进度低于预期；创新药研发失败风险；产品销售不达预期风险。 【化工】万华化学（600309.SH）-Q2业绩环比改善，继续看好景气回升-20230731 �席鑫分析师S0680518020002wangxixin@gszq.com孙琦祥分析师S0680518030008sunqixiang@gszq.com杜鹏分析师S0680520090001dupeng@gszq.com 事件：公司发布2023年中报，报告期内公司实现归母净利润85.68亿元，同比-17.48%，公司业绩超预期。 聚氨酯、石化业务以量补价，新材料业务量价齐升，单季度盈利环比继续改善。继续做强MDI、TDI，全球市场份额和话语权进一步提升。持续高强度资本开支下，公司产业集群不断壮大，新材料业务渐入收获期。 盈利预测与投资建议。我们预计公司2023~2025年归母净利润为190.56/234.23/292.33亿元，折合EPS分别为6.07、7.46、9.31元，目前股价对应PE估值分别为15.8/12.8/10.3倍，维持“买入”投资评级。 风险提示：新增产能释放进度超预期、原料采购及汇率风险、环保及安全生产风险、下游需求增速大幅放缓、项目投产进度不及预期风险。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层邮编：100032 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳