业绩回暖，怂火锅展店提速

公司发布正面盈利预告，2023H1收入预计28.8亿元（较2021年H1同比+43%），归母净利润2.2亿元（较2021年H1同比+22%），其中人民币兑港币贬值而确认的外汇亏损0.46亿元，若加回该部分，则归母净利润达2.66亿元。 怂火锅展店提速，太二平稳展店。截止2023H1，公司在营餐厅数量621家，较2022年底净增65家。根据窄门餐眼，上半年怂火锅新开店16家，太二新开店44家，怂开店节奏快于预期，太二开店节奏相对平稳，同时太二进军国际，在吉隆坡、温哥华、新加坡新开三店。考虑到今年1、2月份开店仍受疫情影响，且公司通常在下半年开店数量更多，预计怂火锅全年开店数量超过30家的概率极大。 投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价16.8港元，相当于2023年40倍市盈率。我们预计公司2023-24年的收入65.2和100.3亿元，净利润分别为5.6和10.3亿元。 风险提示：门店客流修复不及预期，新开店进度不及预期等。 表1：利润表历史与预测（单位：百万） 表2：资产负债表历史与预测（单位：百万） 表3：现金流量表历史与预测（单位：百万）