工业硅周报：生产端扰动，周度产量有所降低

华泰期货研究报告|工业硅周报2023-07-30 生产端扰动，周度产量有所降低 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 联系人 王育武 021-6082796 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货市场行情 7月28日当周，工业硅期货盘面维持震荡，周五主力合约收盘价13610元/吨，与前 一周13365元/吨相比上涨245元/吨，根据SMM报价，目前华东通氧553贴水710元，421牌号计算品质升水后，贴水1310元。期货盘面震荡，总持仓量有所降低，7月28号收盘主力合约持仓量88786手。按照目前近月合约价格，使用421交割有一定套利空间。当前基本面消费端表现一般，叠加行业总库存较高，丰水期西南复工情况较好，现货仍有压力。从仓单注册情况来看，目前仓单注册情况较好，截止到7月28 号，已经注册成功的仓单有11606张，折合成实物有58030吨。期货交割时间临近，受资金因素影响，近月合约或宽幅震荡。 现货市场行情 7月28号当周，成本端：成本较前一周持平，部分地区硅煤价格有一定反弹，电极及石油焦价格持稳，整体成本相对稳定。需求端：多晶硅总产量有一定增加；有机硅整体开工好转，但价格回落，终端消费表现一般，整体开工仍较低，成本压力仍较大，铝合金整体开工率相对稳定，�口端相对持平，整体来看，工业硅总消费增速放缓。供应端：四川地区生产受到一定影响，当周整体开炉数量减少，周度产量降低。库存端：据百川统计数据，厂库存较前一周降低。 价格方面：7月28号当周现货价格基本持稳，龙头企业报价下跌，421受期现套利影响，期现套利空间较好，部分期现商采购现货导致价格有一定支撑。在高库存，下游消费未明显改善情况下，现货价格或持稳小幅震荡，从长期来看，随着行业总库存逐渐降低，供应端压力降逐渐缓解，后续需要关注成本端变化及后续西南电力影响情况。 策略 当前现货基本面未好转，盘面仍有较大套利空间，421持货商及生产厂家可进行卖�套保。对于投机者，临近交割，西南水电供应有一定扰动，资金博弈或增加，短期盘面或宽幅震荡，建议中性对待。从长期来看，随着行业库存压力逐渐缓解，11月仓单集中注销后，仓单压力缓解，生产成本抬升，远月合约或有向上动力。 风险 1、西南地区停炉及复产情况。2、新疆开炉情况。3、原料价格变动情况。4、有机硅企业开工情况。5、隐性库存释放压力。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 期货市场行情1 现货市场行情1 硅市场综述3 期货盘面综述3 现货价格综述3 生产情况3 消费情况3 库存情况4 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨4 图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨4 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨5 图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克5 图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨5 图7:新疆工业硅生产成本丨单位：元/吨5 图8:云南工业硅生产成本丨单位：元/吨5 图9:四川工业硅生产成本丨单位：元/吨6 图10:工业行业平均生产成本丨单位：元/吨6 图11:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：吨6 图12:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨6 硅市场综述 期货盘面综述 7月28日当周，工业硅期货盘面维持震荡，周五主力合约收盘价13610元/吨，与前 一周13365元/吨相比上涨245元/吨，根据SMM报价，目前华东通氧553贴水710元，421牌号计算品质升水后，贴水1310元。期货盘面震荡，总持仓量有所降低，7月28号收盘主力合约持仓量88786手。按照目前近月合约价格，使用421交割有一定套利空间。当前基本面消费端表现一般，叠加行业总库存较高，丰水期西南复工情况较好，现货仍有压力。从仓单注册情况来看，目前仓单注册情况较好，截止到7月28 号，已经注册成功的仓单有11606张，折合成实物有58030吨。期货交割时间临近，受资金因素影响，近月合约或宽幅震荡。 现货价格综述 7月28号当周，成本端：成本较前一周持平，部分地区硅煤价格有一定反弹，电极及石油焦价格持稳，整体成本相对稳定。需求端：多晶硅总产量有一定增加；有机硅整体开工好转，但价格回落，终端消费表现一般，整体开工仍较低，成本压力仍较大，铝合金整体开工率相对稳定，�口端相对持平，整体来看，工业硅总消费增速放缓。供应端：四川地区生产受到一定影响，当周整体开炉数量减少，周度产量降低。库存端：据百川统计数据，厂库存较前一周降低。 价格方面：7月28号当周现货价格基本持稳，龙头企业报价下跌，421受期现套利影响，期现套利空间较好，部分期现商采购现货导致价格有一定支撑。在高库存，下游消费未明显改善情况下，现货价格或持稳小幅震荡，从长期来看，随着行业总库存逐渐降低，供应端压力降逐渐缓解，后续需要关注成本端变化及后续西南电力影响情况。 生产情况 成本情况：据百川盈孚统计，7月28号当周，生产成本持稳，碳电极价格持稳，截止 7月28日主流成交价格在12500-13500元/吨。石油焦价格小幅震荡，�货情况正常。硅煤价格小幅反弹，硅石弱稳，短期供应相对平稳，但从长期来看，随着高品位硅石紧缺，未来价格可能会上涨，预计下周整体生产成本保持稳定。 产量及开工情况：据百川盈孚统计，本周中国工业硅产量约6.87万吨，产量较上周减 少0.99万吨。开炉数量为324台，较上周减少14台，整体开炉率为45.12%，整体开 炉数量减少，四川地区开炉数量降低较多。各地区开炉情况见表1所示。 消费情况 有机硅：价格小幅震荡，开工有所提升，但整体开工率仍较低。目前成本压力仍较 大，多数企业亏损，DMC主流价格维持12800-13500元/吨。以目前局势看，有机硅需要�口及终端消费明显复苏后，价格与开工才会�现明显上升。 多晶硅：截至7月28日，百川盈孚多晶硅参考价格6.77万元/吨。多晶硅价格小幅反弹，在产量不断提产情况下，多晶硅目前库存也较多，短期受成本支撑，价格止跌反弹，后续新产能继续投产，产量有望保持增长。由于部分新增装置产品质量层次不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开。 铝合金：据百川盈孚统计，7月28号当周铝加工产品价格震荡，下游产品开工小幅回暖，下游开工情况好转，后续产量会小幅增加。 库存情况 据百川盈孚统计，截止7月28日，中国金属硅行业库存合计25.73万吨，减少0.32万 吨；其中百川统计厂库13.03万吨，降低0.12万吨；百川统计港口库存12.70吨，其 中黄埔港4.00万吨；天津港3.70万吨；昆明港5.00万吨。 据SMM统计，金属硅港口库存21.7万吨，环比增加1.1万吨，其中黄埔港2.90万 吨，天津港3.90万吨，昆明港9.50万吨，增加0.1万吨，其他454万吨，增加1.0万吨，。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴）421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 22000 20000 18000 16000 14000 12000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 1000 800 400 21000 400 200 200 0 19000 0 -200 -200 600 -400 -600 -800 -1000 25000 23000 17000 15000 13000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 1000 800 600 -400 -600 -800 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 38000 33000 28000 23000 18000 13000 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨 551#硅(昆明)521#硅(华东)441#硅(华东)DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 411#硅(昆明)3303#硅(华东)2202#硅(华东) 37000 32000 27000 22000 17000 12000 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-01-022022-05-022022-09-022023-01-022023-05-02 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨 新疆成本四川成本 355 305 255 205 155 105 55 多晶硅复投料致密料菜花料 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 云南成本福建成本 行业成本（左轴） 2022-01-022022-05-022022-09-022023-01-022023-05-022022/1/22022/5/22022/9/22023/1/22023/5/2 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:新疆工业硅生产成本丨单位：元/吨图8:云南工业硅生产成本丨单位：元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 新疆421新疆553 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 云南421云南553 2020-01-022020-10-022021-07-022022-04-022023-01-02 2020-01-022020-10-022021-07-022022-04-022023-01-02 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图9:四川工业硅生产成本丨单位：元/吨图10:工业行业平均生产成本丨单位：元/吨 四川421平均成本四川553平均成本全国平均421成本全国平均553成本 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 2020/1/22020/9/22021/5/22022/1/22022/9/22023/5/2 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 2020/1/22020/9/22021/5/22022/1/22022/9/22023/5/2 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图11:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨图12:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 周度产量厂家库存量 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 厂家库存量黄埔港天津港昆明港 2.005.00 0.00 2022/1/22022/5/22022/9/22023/1/22023/5/2 0.00 2020/1/32021