工业硅周度报告：供应扰动加剧，硅价重心有所上移

全球商品研究·工业硅 供应扰动加剧，硅价重心有所上移 2023年12月25日 星期一内容提要 ⚫ 行情回顾 上周工业硅期货价格中枢略有上移，现货价格进一步探涨。一方面由于宏观方面情绪有所转暖，商品市场集体呈现反弹趋势；另一方面，供应端受极寒天气影响，不仅影响部分地区硅厂原材料采购运输和炉况，而且在新疆石河子和伊犁地区部分硅厂按要求停炉保温。同时内蒙地区限电管控也导致少数硅厂生产受限，市场挺价情绪浓厚。 截至12月25日，主力合约收于14195元/吨，周环比上涨2.38%。根据SMM最新数据显示,华东不通氧型553#成交均价15050元/吨，周环比400元/吨；通氧型553#成交均价15550元/吨，周环比500元/吨；421#成交均价15850元/吨，周环比300元/吨，较通氧型553#升水300元/吨。 ⚫ 后市展望与策略建议 基本面来看，供应端继续缩紧，本期开炉数继续大幅下降。我国工业硅开工炉数355台，前期相比减少9台，整体开炉率降至47.3%，前期供应持续维持高位的西北地区存在一定松动迹象。 成本端，四川地区电价进一步上调至0.57元/度，云南地区基本保持在0.53元/度左右，新疆地区0.33元/度。此外，近期新疆焦煤价格的攀升也使得工业硅生产的成本 兴证期货.研究咨询部 林玲 从业资格编号：F3067533 投资咨询编号：Z0014903 吴森宇 从业资格编号：F03121615 联系人：吴森宇 电话：0591-38117682 邮箱： wusy@xzfutures.com 周度报告 重心有所上移。 需求端，虽然多晶硅价格下行，但是新增产能按计划投放且未有停产检修计划，对工业硅需求小幅增加；并且有机硅价格弱稳运行和铝合金价格小幅上涨，按需采购工业硅，并支撑市场需求。 库存方面，截止12月25日，工业硅全国社会库存总量达36.4万吨，较上周环比下降0.7万吨，整体仍处于偏高水平，但是库存出现拐点或继续市场一定挺价信心。 总体来看，供应端，南北供应格局分化，北方产区受低温、环保等的影响，对运输和供应存在一定影响，近期工业硅期货价格跟随现货价格调涨，反弹修复前期缩量，但临近年末，场内对高价接受度有限，预计硅价短期内以区间窄幅震荡为主。仅供参考。 ⚫ 风险因素 成本回落；下游新增产能的投产情况；终端消费持续低迷 周度报告 1. 行情与现货价格回顾 上周工业硅期货价格中枢略有上移，现货价格进一步探涨。一方面由于宏观方面情绪有所转暖，商品市场集体呈现反弹趋势；另一方面，供应端受极寒天气影响，不仅影响部分地区硅厂原材料采购运输和炉况，而且在新疆石河子和伊犁地区部分硅厂按要求停炉保温。同时内蒙地区限电管控也导致少数硅厂生产受限，市场挺价情绪浓厚。截至12月25日，主力合约收于14195元/吨，周环比上涨2.38%。根据SMM最新数据显示,华东不通氧型553#成交均价15050元/吨，周环比400元/吨；通氧型553#成交均价15550元/吨，周环比500元/吨；421#成交均价15850元/吨，周环比300元/吨，较通氧型553#升水300元/吨。 基差方面，通氧型553#基差为1255元/吨，走强70元/吨；421#基差为1655元/吨。 图表1 工业硅主力合约期货盘面走势 数据来源：Ifind、兴证期货研究咨询部 图表2 工业硅现货参考价格（单位：元/吨） 周度报告 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表3 周度数据变化监测（单位：元/吨） 周度数据变化（单位：元/吨） 最新价 周度变动 华东不通氧553# 15050 400 华东通氧553# 15550 500 华东421# 15850 300 价差：421#-通氧553# 300 -200 基差：通氧553# 1255 70 基差：421# 1655 -30 数据来源：百川盈孚、兴证期货研究咨询部 图表4 工业硅基差走势（单位：元/吨） 图表5 价差走势及涨跌（单位：元/吨） 120001400016000180002000022000240002022/112022/112022/122022/122023/012023/012023/012023/022023/022023/032023/032023/042023/042023/052023/052023/062023/062023/072023/072023/072023/082023/082023/092023/092023/102023/102023/112023/112023/122023/12不通氧553#硅(华东)-平均价通氧553#硅(华东)-平均价421#硅(华东)-平均价050010001500200025002023/102023/102023/102023/112023/112023/112023/112023/122023/122023/122023/12通氧553#基差元/吨421#基差元/吨-500050010001500200025002022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/12421-553价差价差变化 周度报告 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 2. 基本面分析 2.1供应端表现 图表6 工业硅月度开工率及预测（单位：%） 图表7 主产地工业硅月度开工率（单位：%） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表8 工业硅月度产量及同比（单位：万吨） 图表9 主产地工业硅月度产量（单位：吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表10 国内主产区开炉情况 地区 总炉数 本周开炉数量 上周开炉数量 本周开炉率 变化量 安徽 2 0 0 0.00% 0 30354045505560657075802021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/11中国金属硅月度开工率%中国金属硅月度开工率：下月开工率E %01020304050607080901002020/112021/022021/052021/082021/112022/022022/052022/082022/112023/022023/052023/082023/11新疆云南四川全国-20-100102030405060702021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/10中国金属硅月度产量万吨同比0500001000001500002000002500003000003500004000004500002020/112021/022021/052021/082021/112022/022022/052022/082022/112023/022023/052023/082023/11新疆云南四川全国 周度报告 福建 34 5 5 14.71% 0 甘肃 33 14 14 42.42% 0 广西 18 5 5 27.78% 0 贵州 15 6 6 40.00% 0 河南 5 5 5 100.00% 0 黑龙江 22 11 11 50.00% 0 湖南 25 6 6 24.00% 0 吉林 8 2 2 25.00% 0 江西 6 0 0 0.00% 0 辽宁 3 0 0 0.00% 0 内蒙 42 27 27 64.29% 0 宁夏 15 8 9 53.33% -1 青海 17 3 3 17.65% 0 陕西 13 9 9 69.23% 0 四川 112 30 33 26.79% -3 新疆 220 166 166 75.45% 0 云南 138 47 51 34.06% -4 重庆 20 11 11 55.00% 0 湖北 2 0 0 0.00% 0 合计 750 355 363 47.33% -8 2.2成本利润端 图表11 工业硅用电价（单位：元/千瓦·时） 图表12 硅石价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 00.10.20.30.40.50.60.72021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/10新疆伊犁均价云南怒江均价云南德宏均价四川凉山均价四川阿坝均价01002003004005006007002022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/12新疆硅石云南硅石湖北硅石江西硅石广西硅石 周度报告 图表13 石油焦价格走势（单位：元/吨） 图表14 精煤价格走势（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表15 各地区553#生产成本（单位：元/吨） 图表16 工业硅553#平均利润（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 2.3需求端表现 图表17 多晶硅现货参考价（单位：元/千克） 图表18 硅片等现货参考价(单位：元/片；瓦) 05001000150020002500300035002022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/12扬子焦-平均价茂名焦-平均价广州焦-平均价塔河焦-平均价05001000150020002500300035002022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/10新疆精煤-平均价元/吨宁夏精煤-平均价元/吨5000100001500020000250002021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/10新疆553平均成本云南553平均成本四川553平均成本全国平均553成本-500005000100001500020000250002020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/10全国工业硅553平均利润0501001502002503003502021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/12多晶硅复投料-平均价多晶硅致密料-平均价多晶硅菜花料-平均价024682022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/12单晶硅片M10单晶PERC电池片单晶PERC组件单面-182mm 周度报告 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表19 多晶硅月度产量及环比（单位：万吨） 图表20 光伏行业指数走势 数据来源：SMM、兴证期货