工业硅周度报告：供应扰动加剧，硅价重心有所上移

全球商品研究·工业硅 周度报告 供应扰动加剧，硅价重心有所上移 2023年12月25日星期一 兴证期货.研究咨询部林玲 从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903吴森宇 从业资格编号：F03121615 联系人：吴森宇 电话：0591-38117682 邮箱： wusy@xzfutures.com 内容提要 行情回顾 上周工业硅期货价格中枢略有上移，现货价格进一步探涨。一方面由于宏观方面情绪有所转暖，商品市场集体呈现反弹趋势；另一方面，供应端受极寒天气影响，不仅影响部分地区硅厂原材料采购运输和炉况，而且在新疆石河子和伊犁地区部分硅厂按要求停炉保温。同时内蒙地区限电管控也导致少数硅厂生产受限，市场挺价情绪浓厚。截至12月25日，主力合约收于14195元/吨，周环比 上涨2.38%。根据SMM最新数据显示,华东不通氧型553#成交均价15050元/吨，周环比400元/吨；通氧型553#成交 均价15550元/吨，周环比500元/吨；421#成交均价15850 元/吨，周环比300元/吨，较通氧型553#升水300元/吨。 后市展望与策略建议 基本面来看，供应端继续缩紧，本期开炉数继续大幅下降。我国工业硅开工炉数355台，前期相比减少9台，整体开炉率降至47.3%，前期供应持续维持高位的西北地区存在一定松动迹象。 成本端，四川地区电价进一步上调至0.57元/度，云 南地区基本保持在0.53元/度左右，新疆地区0.33元/度。此外，近期新疆焦煤价格的攀升也使得工业硅生产的成本 重心有所上移。 需求端，虽然多晶硅价格下行，但是新增产能按计划投放且未有停产检修计划，对工业硅需求小幅增加；并且有机硅价格弱稳运行和铝合金价格小幅上涨，按需采购工业硅，并支撑市场需求。 库存方面，截止12月25日，工业硅全国社会库存总 量达36.4万吨，较上周环比下降0.7万吨，整体仍处于偏高水平，但是库存出现拐点或继续市场一定挺价信心。 总体来看，供应端，南北供应格局分化，北方产区受低温、环保等的影响，对运输和供应存在一定影响，近期工业硅期货价格跟随现货价格调涨，反弹修复前期缩量，但临近年末，场内对高价接受度有限，预计硅价短期内以区间窄幅震荡为主。仅供参考。 风险因素 成本回落；下游新增产能的投产情况；终端消费持续低迷 1.行情与现货价格回顾 上周工业硅期货价格中枢略有上移，现货价格进一步探涨。一方面由于宏观方面情绪有所转暖，商品市场集体呈现反弹趋势；另一方面，供应端受极寒天气影响，不仅影响部分地区硅厂原材料采购运输和炉况，而且在新疆石河子和伊犁地区部分硅厂按要求停炉保温。同时内蒙地区限电管控也导致少数硅厂生产受限，市场挺价情绪浓厚。截至12月25日，主力合约收于14195元/吨，周环比上涨2.38%。根据SMM最新数据显示,华东不通氧型553#成交均价15050元/吨，周环比400元/吨；通氧型553#成交均价15550元/吨，周环比500元/吨；421#成交 均价15850元/吨，周环比300元/吨，较通氧型553#升水300元/吨。 基差方面，通氧型553#基差为1255元/吨，走强70元/吨；421#基差为1655元/吨。 图表1工业硅主力合约期货盘面走势 数据来源：Ifind、兴证期货研究咨询部 图表2工业硅现货参考价格（单位：元/吨） 24000 不通氧553#硅(华东)-平均价通氧553#硅(华东)-平均价421#硅(华东)-平均价 22000 20000 18000 16000 14000 2022/11 2022/11 2022/12 2022/12 2023/01 2023/01 2023/01 2023/02 2023/02 2023/03 2023/03 2023/04 2023/04 2023/05 2023/05 2023/06 2023/06 2023/07 2023/07 2023/07 2023/08 2023/08 2023/09 2023/09 2023/10 2023/10 2023/11 2023/11 2023/12 2023/12 12000 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 周度数据变化（单位：元/吨） 华东不通氧553# 华东通氧553# 华东421# 价差：421#-通氧553# 基差：通氧553# 基差：421# 最新价 15050 15550 15850 300 1255 1655 周度变动 400 500 300 -200 70 -30 图表3周度数据变化监测（单位：元/吨） 数据来源：百川盈孚、兴证期货研究咨询部 图表4工业硅基差走势（单位：元/吨）图表5价差走势及涨跌（单位：元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 通氧553#基差元/吨 2500 2000 1500 1000 500 0 421-553价差价差变化 421#基差元/吨 2023/10 2023/10 2023/10 2023/11 2023/11 2023/11 2023/11 2023/12 2023/12 2023/12 2023/12 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 2023/12 0-500 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 2.基本面分析 2.1供应端表现 图表6工业硅月度开工率及预测（单位：%）图表7主产地工业硅月度开工率（单位：%） 中国金属硅月度开工率% 80中国金属硅月度开工率：下月开工率E% 75 70 65 60 55 50 45 40 35 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 2023/11 30 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 新疆云南四川全国 2020/11 2021/02 2021/05 2021/08 2021/11 2022/02 2022/05 2022/08 2022/11 2023/02 2023/05 2023/08 2023/11 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表8工业硅月度产量及同比（单位：万吨）图表9主产地工业硅月度产量（单位：吨） 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 2021/01 2021/04 2021/07 2021/10 2022/01 2022/04 2022/07 2022/10 2023/01 2023/04 2023/07 2023/10 -20 中国金属硅月度产量万吨同比 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 新疆云南四川全国 2020/11 2021/02 2021/05 2021/08 2021/11 2022/02 2022/05 2022/08 2022/11 2023/02 2023/05 2023/08 2023/11 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表10国内主产区开炉情况 地区 总炉数 本周开炉数量 上周开炉数量 本周开炉率 变化量 安徽 2 0 0 0.00% 0 福建 34 5 5 14.71% 0 甘肃 33 14 14 42.42% 0 广西 18 5 5 27.78% 0 贵州 15 6 6 40.00% 0 河南 5 5 5 100.00% 0 黑龙江 22 11 11 50.00% 0 湖南 25 6 6 24.00% 0 吉林 8 2 2 25.00% 0 江西 6 0 0 0.00% 0 辽宁 3 0 0 0.00% 0 内蒙 42 27 27 64.29% 0 宁夏 15 8 9 53.33% -1 青海 17 3 3 17.65% 0 陕西 13 9 9 69.23% 0 四川 112 30 33 26.79% -3 新疆 220 166 166 75.45% 0 云南 138 47 51 34.06% -4 重庆 20 11 11 55.00% 0 湖北 2 0 0 0.00% 0 合计 750 355 363 47.33% -8 2.2成本利润端 图表11工业硅用电价（单位：元/千瓦·时）图表12硅石价格（单位：元/吨） 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 2021/01 2021/04 2021/07 2021/10 2022/01 2022/04 2022/07 2022/10 2023/01 2023/04 2023/07 2023/10 0 新疆伊犁均价云南怒江均价云南德宏均价四川凉山均价 四川阿坝均价 700 600 500 400 300 200 100 2022/04 2022/06 2022/08 2022/10 2022/12 0 新疆硅石云南硅石湖北硅石江西硅石广西硅石 2023/02 2023/04 2023/06 2023/08 2023/10 2023/12 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表13石油焦价格走势（单位：元/吨）图表14精煤价格走势（单位：元/吨） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 2022/04 2022/07 2022/10 2023/01 2023/04 2023/07 2023/10 0 3500 扬子焦-平均价 广州焦-平均价 茂名焦-平均价 塔河焦-平均价 3000 2500 2000 1500 1000 500 2023/12 2022/04 0 新疆精煤-平均价元/吨 宁夏精煤-平均价元/吨 2022/06 2022/08 2022/10 2022/12 2023/02 2023/04 2023/06 2023/08 2023/10 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表15各地区553#生产成本（单位：元/吨）图表16工业硅553#平均利润（单位：元/吨） 新疆553平均成本 25000 20000 15000 10000 5000 云南553平均成本四川553平均成本全国平均553成本 25000 20000 15000 10000 5000 0 2021/12 2022/02 2022/04 2022/06 2022/08 2022/10 2022/12 2023/02 2023/04 2023/06 2023/08 2023/10 2020/10 2021/01 2021/04 2021/07 2021/10 2022/01 2022/04 2022/07 2022/10 2023/01 2023/04 2023/07 2023/10 -5000 全国工业硅553平均利润 2.3需求端表现 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表17多晶硅现货参考价（单位：元/千克）图表18硅片等现货参考价(单位：元/片；瓦) 单晶硅片M10 多晶硅致密料-平均价多晶硅菜花料-平均价 350 300 250 200 150 100 50 0 多晶硅复投料-平均价 单晶PERC电池片 单晶PERC组件单面-182mm 8 6 4 2 2021/12 2022/02 2022/04 2022/06 2022/08 2022/10 2022/12 2023/02 2023/04 2023/06 2023/08 2023/10 2023/12 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/