工业硅周度报告：库存去化，关注北方生产进展

周度报告—工业硅 库存去化，关注北方生产进展 走势评级：工业硅：震荡 报告日期：2024年1月1日 ★库存去化，关注北方生产进展 上周（12/23-12/29）工业硅期货价格震荡运行，2402合约收盘价14160元/吨，较上周环比下跌0.2%。现货端价格继续走高，华东不通氧553#、通氧553#、421#分别较上周上涨150、150、50元/吨至15100、15600、15850元/吨，低品位牌号较高品位牌号价格上涨更为明显。 供应端，根据百川盈孚统计，本周金属硅开炉数量与上周相比减少51台，其中云南减少2台、四川减少3台、新疆减少43 色 台，其他地区减少3台。西南地区继续减产空间有限，未来生有产端供应焦点仍在西北。本周新疆地区环保问题严峻，此前保温的炉子没有如期恢复，又新增伊犁、石河子、乌鲁木齐等地 工厂保温停产，导致产量明显下滑。 金需求端，多晶硅方面，内蒙古多晶硅厂亦出现限电减产，但影属响有限。随新产能投产爬坡，整体看多晶硅产量较上周依旧有小幅增加，多晶硅工厂库存持续累库，产业链价格维持弱势运 行，多晶硅企业对工业硅仍以刚需采买为主。有机硅方面，本周产量环比减少，节后部分企业有检修计划，预计行业开工率继续下滑，对工业硅需求有限。铝合金市场维持平稳运行。 总体看，西北供应减少带动行业库存下降，但下游需求同样弱势，预计短期硅价或小幅震荡上扬，但作为需求最主要驱动因素的多晶硅前景仍不见好，限制硅价上涨空间。后续关注北方生产变化情况和下游价格接受程度。 ★风险提示 北方供给变化超预期。 孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243 投资咨询号:Z0014605 Tel::8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、库存去化，关注北方生产进展4 2、热点资讯整理4 3、产业链高频数据跟踪5 3.1、工业硅现货价格5 3.2、工业硅相关成本6 3.3、工业硅供给7 3.3、工业硅需求9 3.4、工业硅库存12 4、风险提示13 2期货研究报告 图表目录 图表1：不通氧553#硅现货日度均价5 图表2：通氧553#硅现货日度均价5 图表3：421#硅现货日度价格5 图表4：硅现货日度价格5 图表5：国内硅石周度均价6 图表6：国内石油焦周度均价6 图表7：国内洗精煤周度均价6 图表8：国内木炭周度均价6 图表9：国内电极周度均价7 图表10：国内工业硅主产区月度电价7 图表11：新疆样本工业硅企业周度产量7 图表12：云南样本工业硅企业周度产量7 图表13：四川样本工业硅企业周度产量8 图表14：新疆样本工业硅企业周度开工率8 图表15：云南样本工业硅企业周度开工率8 图表16：四川样本工业硅企业周度开工率8 图表17：国内多晶硅现货日度均价9 图表18：国内多晶硅周度行业平均毛利润9 图表19：国内多晶硅工厂总库存9 图表20：国内多晶硅周度产量9 图表21：国内硅片现货日度均价10 图表22：国内硅片周度产量10 图表23：国内电池片现货日度均价10 图表24：国内光伏组件现货日度均价10 图表25：国内DMC日度均价11 图表26：国内DMC周度平均毛利润11 图表27：国内DMC工业库存11 图表28：国内DMC周度产量11 图表29：国内铝合金ADC12日度均价12 图表30：国内铝合金月度开工率12 图表31：国内工业硅周度合计社会库存12 图表32：国内工业硅周度港口库存12 图表33：国内工业硅样本企业库存13 1、库存去化，关注北方生产进展 上周（12/23-12/29）工业硅期货价格震荡运行，2402合约收盘价14160元/吨，较上周环比下跌0.2%。现货端价格继续走高，华东不通氧553#、通氧553#、421#分别较上周上涨150、150、50元/吨至15100、15600、15850元/吨，低品位牌号较高品位牌号价格上涨更为明显。 供应端，根据百川盈孚统计，本周金属硅开炉数量与上周相比减少51台，其中云南减 少2台、四川减少3台、新疆减少43台，其他地区减少3台。西南地区继续减产空间有限，未来生产端供应焦点仍在西北。本周新疆地区环保问题严峻，此前保温的炉子没有如期恢复，又新增伊犁、石河子、乌鲁木齐等地工厂保温停产，导致产量明显下滑。 需求端，多晶硅方面，内蒙古多晶硅厂亦出现限电减产，但影响有限。随新产能投产爬坡，整体看多晶硅产量较上周依旧有小幅增加，多晶硅工厂库存持续累库，产业链价格维持弱势运行，多晶硅企业对工业硅仍以刚需采买为主。有机硅方面，本周产量环比减少，节后部分企业有检修计划，预计行业开工率继续下滑，对工业硅需求有限。铝合金市场维持平稳运行。 总体看，西北供应减少带动行业库存下降，但下游需求同样弱势，预计短期硅价或小幅震荡上扬，但作为需求最主要驱动因素的多晶硅前景仍不见好，限制硅价上涨空间。后续关注北方生产变化情况和下游价格接受程度。 2、热点资讯整理 国网新疆1月电价表公布，伊犁部分硅厂用电电价或将上调 国网新疆电力有限公司发文公告2024年1月代理购电工商业用户电价表，其中两部制 35千伏、110千伏非分时电度用电价格分别为0.392803元/千瓦时、0.364303元/千瓦时，较12月环比增加0.010363元/千瓦时。据SMM调研，伊东工业园A区是全疆低电价试点，共有4家工业硅企业，矿热炉合计9台，目前均暂停生产；伊犁州巩留县非 兵团地区工业硅企业2家，目前实施地方电网合约电价，在产矿热炉8台。以上地区 工业硅厂用电价格在0.3元/千瓦时附近，若实施国网代理购电，硅厂生产成本将显著抬升。（来源：SMM） 协鑫科技彻底放弃棒状硅产能 协鑫科技发布公告，公司联营企业新疆戈恩斯能源科技有限公司拟向股东江苏中能硅业科技发展有限公司分派股息并回购其所持有的全部股权。新疆戈恩斯拥有6万吨棒状硅产能，此番出售后，标志着协鑫科技将彻底放弃棒状硅产能，实现既定战略目标。 （来源：公司公告） 东方希望14.5万吨工业硅项目点火投产 东方希望宁夏晶体新能源材料有限公司项目年产14.5万吨工业硅产线1、2、5、6号炉已点火投产。该公司计划投资150亿元，通过延长产业链降低能耗和碳排放强度，在 宁夏石嘴山市建设年产12.5万吨多晶硅配套14.5万吨工业硅项目。（来源：SMM）陕西新增年产15万吨工业硅、12.5万吨高纯晶硅项目 信耀新材料有限公司年产12.5万吨高纯晶硅和15万吨工业硅项目进行环评公示，项目 投资142亿元，地点位于陕西省榆林市靖边县杨桥畔镇经济技术开发区，占地面积 136.5121公顷。（来源：SMM） 3、产业链高频数据跟踪 3.1、工业硅现货价格 图表1：不通氧553#硅现货日度均价图表2：通氧553#硅现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表3：421#硅现货日度价格图表4：硅现货日度价格 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.2、工业硅相关成本 图表5：国内硅石周度均价 图表6：国内石油焦周度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表7：国内洗精煤周度均价图表8：国内木炭周度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表9：国内电极周度均价图表10：国内工业硅主产区月度电价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、工业硅供给 图表11：新疆样本工业硅企业周度产量 图表12：云南样本工业硅企业周度产量 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表13：四川样本工业硅企业周度产量图表14：新疆样本工业硅企业周度开工率 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：云南样本工业硅企业周度开工率图表16：四川样本工业硅企业周度开工率 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、工业硅需求 3.3.1、多晶硅产业链 （1）多晶硅 图表17：国内多晶硅现货日度均价 图表18：国内多晶硅周度行业平均毛利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 图表19：国内多晶硅工厂总库存图表20：国内多晶硅周度产量 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 （2）硅片 图表21：国内硅片现货日度均价 图表22：国内硅片周度产量 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 （3）电池片和组件 图表23：国内电池片现货日度均价 图表24：国内光伏组件现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3.2、有机硅 图表25：国内DMC日度均价 图表26：国内DMC周度平均毛利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 图表27：国内DMC工业库存图表28：国内DMC周度产量 资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院资料来源：百川盈孚，东证衍生品研究院 3.3.3、铝合金 图表29：国内铝合金ADC12日度均价 图表30：国内铝合金月度开工率 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.4、工业硅库存 图表31：国内工业硅周度合计社会库存 图表32：国内工业硅周度港口库存 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表33：国内工业硅样本企业库存 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 4、风险提示 北方供给变化超预期。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收