中债指数：统计及分析月报

统计及分析月报 中债指数 2023年6月 业务联系方式 指数编制：021-60813515、010-88174240发布渠道：400-898-8989 质量控制：021-60813561、021-60813562 咨询投诉邮箱：cbpc_complaints@chinabond.com.cn 目录 Contents 01债市动态及中债指数走势 01本月债券市场回顾 03本月利率债市场回顾 05本月信用债市场回顾 08附录：主要类型债券回报相关性 附表：中债系列指数指标及回报表现(见报告附件) 09免责声明 本月债券市场回顾 债市动态及中债指数走势 6月，境内人民币债券市场整体小幅上涨，涨幅较上月略低。分市场来看，利率债收益率整体向下，财富指数回报为正，其中长期限国债指数表现相对更强。高等级信用债收益率有所波动，财富指数回报为正。各行业信用债指数回报为正，各行业与国债利差走势分化。 本月，中债-新综合指数的净价指数和财富指数回报分别为0.16%和0.42%，表征投资性更好债券组合的中债-投资优选综合指数的净价指数和财富指数回报分别为0.17%和0.42%。中债-投资优选国债指数的净价指数和财富指数回报分别为0.22%和0.46%，中债-投资优选信用债指数的净价指数和财富指数回报分别为0.00%和0.27%。 7支中债债券市场表征指数（财富总值）月度回报及指标变化 0%1%2%3%4%5% （久年期） （到Y期TM收，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-新综合指数 4.98 3.02 -23.89 中债-投资优选综合指数 4.86 2.57 -2.89 中债-投资优选国债指数 5.32 2.36 -3.15 中金债融-债投指资数优选政策性 3.87 2.52 -4.33 中指债数-投资优选地方政府债 6.93 2.66 -2.85 中债-投资优选信用债指数 2.30 2.80 -0.20 中指债数-银行间资产支持证券 1.39 2.74 -107.34 中债-新综合指数中综债合-指投数资优选 中国债指投数资优选 中金债融-债投指资数优选政策性中政债府-债投指资数优选地方中指债数-投资优选信用债中证债券-指银数行间资产支持 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 本月，境内人民币债券市场波动略微上升，反映为中债-新综合财富指数日回报率的月标准差约0.044%，较上月上升0.0034个百分点。当月市场成交量小幅上升，约19.95万亿元。 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（左）及成分券月成交量（右） 0.12 0.10 0.08 0.06 0.04 0.02 2022/08/31 2022/09/30 2022/10/31 2022/11/30 2022/12/31 2023/01/31 2023/02/28 2023/03/31 2023/04/28 2023/05/31 2023/06/30 0.00 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 2022/06/30 2022/07/29 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 0 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（%近五年均值（% 中债-新综合指数月成交量（万亿元 成交量数据来源：公开资料整理 本月，中国绿色债券市场整体回报为正。其中中债-中高等级绿色金融债券指数财富指数回报为0.35%，在绿色债券指数中表现较强。 此外，绿色债券市场规模保持稳定。根据中债-中国绿色债券指数统计，“投向绿”债券市值规模达5.65万 8支中债绿色债券指数（财富总值）月度回报及指标变化 亿元，较上月上升2.38%。以公开发行“贴标绿”债券（不含ABS）为样本的中债-绿色债券综合指数，包含891只成分券，覆盖397家发行人，市值规模达1.32万亿元。中债-碳中和绿色债券指数成分券数量为226只，市值规模为3660亿元，成分券数量和市值规模分别比上月末增加7只和1.81%，“碳中和”绿色债券市场持续发展。 0%2%4%6% （久年期） （到Y期T收M，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-中国绿色债券指数 5.85 2.89 -1.60 中债-中国绿色债券精选指数 5.43 2.88 -1.61 中债-中国气候相关债券指数 2.65 2.73 0.28 中债-兴业绿色债券指数 1.87 2.74 -3.20 中债-碳中和绿色债券指数 1.70 2.59 -1.71 中债-绿色债券综合指数 1.98 2.85 -4.79 中债债券-指中数高等级绿色金融 2.07 2.56 -5.09 中债债券-指高数等级绿色公司信用类 1.89 2.80 -2.37 中债-中国绿色债券指数 中债-中国绿色债券精选指数中债-中国气候相关债券指数中债-兴业绿色债券指数 中债-碳中和绿色债券指数 中 中债-绿色债券综合指数中债债券-指中数高等级绿色金融 类债券高指等数级绿色公司信用 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 本月利率债市场回顾 本月末，国债收益率曲线整体呈下行趋势。全月利率债市场整体总回报为正，国债期限利差走阔，国开债与国债间的利差略微收窄。 中债国债收益率曲线（到期）月度变化 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 02 1.00 % 46 108 14 18 22 26 2380 34 38 42 46 4580 标准期限（年） 202日3-值0（6-%30） 202日3-值0（5-%31） 当月变化（bp） 0.25 1.6535 1.7101 -5.66 0.50 1.7704 1.8541 -8.38 1 1.8723 1.9829 -11.06 2 2.1447 2.1864 -4.18 3 2.2253 2.2510 -2.57 5 2.4247 2.4558 -3.11 7 2.6276 2.6641 -3.65 10 2.6351 2.6850 -4.99 30 3.0072 3.0733 -6.61 50 3.1450 3.1874 -4.24 2023/5/312023/6/30年 10年-1年国债期限利差及10年期国开-国债利差走势 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 202200-2006--0380-29 20202-100-1-228-27 202012-012-0-245-26 202012-016-0-285-24 202012-110-1-223-22 202022-022-0-240-21 202022-026-0-280-19 202022-120-1-128-17 2023-02-15 2022032-034-0-166-15 202200-2006--0380-29 20202-100-1-228-27 202012-012-0-245-26 202012-016-0-285-24 202012-110-1-223-22 202022-022-0-240-21 202022-026-0-280-19 202022-120-1-128-17 2023-02-15 2022032-034-0-166-15 1.00 120 % bp 100 80 60 40 20 0 43.68070 % bp 60 50 30 3.02040 2.46020 0 2.20010 10年-1年国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：1年（%中债国债到期收益率：10年（% 10年国开-国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：10年（%中债国开债到期收益率：10年（% 在此环境下，反映人民币利率债市场总体走势的中债-总指数财富指数上涨0.53%，10年以上待偿期分段国债指数的回报表现较强。中债-投资优选国债指数整体表现略优于中债-投资优选政策性金融债指数。 4支中债利率债市场表征指数（财富总值）各期限月度回报 1.20% 0.90% 0.60% 0.30% 0.00% 1.20% 0.90% 0.60% 0.30% 0.00% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-总指数 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选政策性金融债指数 1.20% 1.12% 0.32% 0.45% 0.49% 0.58% 1.18% 0.55% 0.27% 0.39% 0.46% 0.90% 0.60% 0.30% 0.00% 0.36% 0.50% 0.52% 0.59% 0.70% 1.20% 0.90% 0.60% 0.30% 0.00% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选国债指数 0.35% 0.51% 0.53% 0.59% 0.69% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-国开行债券总指数 本月在利率债指数中，长期限国债指数表现较好。 中债利率债系列财富指数月度回报率前/后5名 前5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-30年期国债指数 17.54 1.23 2中债-长期债券指数 16.89 1.12 3中债-交易所国债指数 14.48 1.00 4中债-10-20年国开行债券指数 11.23 0.67 5中债-7-10年农发行债券指数 7.05 0.60 后5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-0-3个月国债指数 0.06 0.13 2中债-0-1年政策性金融债指数 0.47 0.16 3中债-0-1年国债指数 0.44 0.16 4中债-0-2年国开行债券指数 0.91 0.22 5中债-0-2年政策性金融债指数 0.91 0.22 注：上表统计范围不包括冠名定制指数 各等级中债信用债市场表征指数（财富总值）月度回报-按分段待偿期 本月信用债市场回顾 本月，信用债收益率先下行后上行，得益于票息收益，信用债市场回报为正。中债-信用债总指数财富指数上涨0.28%。 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6%0%2%4%6% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 1-3年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 3-5年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6%0%2%4%6% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 5-7年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 7-10年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 当前，各高等级信用债利差有所收窄。以信用债期限较为集中的3年期为例，AAA、AAA-、AA+及AA四个等级的中债企业债到期收益率曲线与国债利差分别处于近10年的约16%、19%、17%、17%分位。 中债市场隐含评级AA及以上3年期企业债与国债利差走势 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 2021031-30-71-20-127 0.0 2021041-40-71-20-129 2021051-50-71-20-130 AAA 2021061-60-71-20-129 2021071-70-61-23-028 2021081-80-61-22-826 2021091-90-61-22-624 2022002-0-61-2-925 2022012-10-61-2-927 2022022-30-60-62-930 AAA-AAA+AA 4.0