煤炭开采行业跟踪周报：库存去化放缓，煤价震荡运行

煤炭开采行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·煤炭开采 库存去化放缓，煤价震荡运行2023年07月29日 增持（维持） 投资要点 行业近况： 动力煤方面，库存环比下降，价格震荡运行。 本周港口动力煤现货价环比下跌17元/吨，报收858元/吨。供给端，近期部分煤矿因存在重大事故隐患停产整顿，产地供给小幅下降，本周日均港口调入量183.79万吨，环比上周减少18.01万吨，减幅8.93%，低于去年但高于前年同期水平。需求端，由于下游电厂库存较高、采购需求疲弱，本周日均调出量186.63万吨，环比上周减少12.73万吨，减幅6.38%。库存端，本周环渤海四港口日均库存2570.00万吨，环比上周减少0.25%，仍高于去年同期水平。预计用电旺季下动力煤需求有支撑，且随着库存高位回落，预计煤价震荡运行。 炼焦煤方面，短期价格预计难以大幅上涨。 本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报2150元/吨，环比上周上涨130元/吨。供给端，产地供应保持稳定，进口量维持高位，整体较为宽松。需求端，受城中村改造等稳增长政策推动，市场对下游地产需求预期有所回暖，本周焦煤价格有所上行；但同时考虑到近期云南等地钢铁平控政策的影响，预期后续铁水产量难以持续上升，焦煤价格也难以大幅上涨。 估值与建议： 我们维持行业评级不变。 风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。 证券分析师陈淑娴 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 证券分析师郭晶晶 执业证书：S0600523020001 010-66573538 guojingjing@dwzq.com.cn 证券分析师陈李 执业证书：S0600518120001 021-60197988 yjs_chenl@dwzq.com.cn 行业走势 煤炭开采沪深300 17% 14% 11% 8% 5% 2% -1% -4% -7% -10% -13% -16% 2022/7/292022/11/272023/3/282023/7/27 相关研究 《旺季支撑用电需求，预期煤价偏强震荡》 2023-07-23 《旺季支撑用电需求，预期煤价企稳震荡》 2023-07-15 1/10 东吴证券研究所 内容目录 1.本周行情回顾4 2.产地动力煤价格稳中有涨5 3.产地炼焦煤价格环比持平6 4.国际原油价格环比上涨7 5.环渤海港口库存环比减少7 6.国内海运费环比下跌8 7.风险提示9 2/10 东吴证券研究所 图表目录 图1：上证综指及煤炭指数表现.............................................................................................................. 图2：本周涨跌幅前�公司（%）........................................................................................................... 图3：本周涨跌幅后�公司（%）........................................................................................................... 图4：产地动力煤价格（元/吨）............................................................................................................. 图5：港口动力煤价格（元/吨）............................................................................................................. 图6：动力煤指数价格（元/吨）............................................................................................................. 图7：国际动力煤价格（美元/吨）......................................................................................................... 图8：产地炼焦煤价格（元/吨）............................................................................................................. 图9：国际炼焦煤价格（美元/吨）......................................................................................................... 图10：布伦特原油价格（元/桶）........................................................................................................... 图11：国际天然气与煤价对比（美元/百万英热）............................................................................... 图12：环渤海四港区调入量（万吨）.................................................................................................... 图13：环渤海四港区调出量（万吨）.................................................................................................... 图14：环渤海四港区锚地船舶（艘）.................................................................................................... 图15：环渤海四港区煤炭库存（万吨）................................................................................................ 图16：国内主要航线平均海运费（元/吨）........................................................................................... 图17：澳洲-中国海运费（美元/吨）...................................................................................................... 3/10 1.本周行情回顾 上证指数本周报收3275.93点,较上周上涨108.18点，涨幅3.42%。成交金额为1.77 万亿元，较上周上涨0.27万亿元，涨幅18.39%。煤炭板块本周指数报收2700.59点， 较上周上涨48.82点，涨幅1.84%。成交金额为213.64亿元，较上周增加21.85亿元，涨幅11.39%。 图1：上证综指及煤炭指数表现 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2014-072015-072016-072017-072018-072019-072020-072021-072022-072023-07 上证综指申万煤炭指数 数据来源：Wind，东吴证券研究所 个股方面，本周涨幅前三的公司为永泰能源（+5.63%）、淮河能源（+4.35%）、ST 大洲（+4.00%），跌幅前三的公司为ST未来（-0.00%）、山煤国际（-0.46%）、兖矿能源 （-0.84%）。 图2：本周涨跌幅前�公司（%）图3：本周涨跌幅后�公司（%） 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 5.63% 4.35% 4.00% 3.95% 3.92% 永泰能源淮河能源ST大洲广汇能源安源煤业 1.20% 1.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% -0.20% -0.40% -0.60% -0.80% -1.00% 0.92% 0.85% 0.00% -0.46% -0.84% 中煤能源苏能股份*ST未来山煤国际兖矿能源 数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 4/10 东吴证券研究所 2.产地动力煤价格稳中有涨 产地动力煤价格稳中有涨。截至7月21日，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价 环比上涨28元/吨，报收768元/吨；截至7月21日，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板 税价环比持平，报收440元/吨；截至7月28日，兖州6000大卡动力块煤车板含税价环 比持平，报收1240元/吨。 港口动力煤价格环比下跌：截至7月28日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环 比下跌17元/吨，报收858元/吨。 图4：产地动力煤价格（元/吨）图5：港口动力煤价格（元/吨） 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 2019-012020-012021-012022-012023-01 1,800.00 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 0.00 大同南郊Q5500车板价 内蒙古赤峰4000大卡烟煤出厂价兖州6000大卡动力块煤车板价 秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产 数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 动力煤价格指数环比上涨：截至7月26日，环渤海地区动力煤价格指数环比上涨 1元/吨，报收717元/吨；截至7月21日，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格 环比上涨5元/吨，报收735元/吨。 国际动力煤价格指数涨跌互现：截至7月21日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比上涨3.65美元/吨，报收130.98美元/吨；截至7月21日，南非理查德RB 煤炭价格指数环比上涨0.94美元/吨，报收95.15美元/吨；截至7月21日，欧洲三港 ARA煤炭价格指数环比上涨0.60美元/吨，报收97.50美元/吨。 5/10 东吴证券研究所 图6：动力煤指数价格（元/吨）图7：国际动力煤价格（美元/吨） 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 2019-012020-012021-012022-012023-01 500.00 450.00 400.00 350.00