医药生物行业周报：行业信心提振，建议关注真正创新能力的企业

行业研究|行业周报 医药生物行业 行业信心提振，建议关注真正创新能力的企业 ——医药生物行业周报 看好（维持） 行业医药生物行业 国家/地区中国 报告发布日期2023年07月30日 核心观点 板块一周表现：近一周沪深300指数上升4.47%，医药生物（申万）指数上升 2.76%，较沪深300的相对收益为-1.71%，行业排名第15位。自2023年初以来，沪深300指数上升3.13%，医药生物（申万）指数下跌4.88%，较沪深300的相对收益为-8.01%，整体涨跌幅在行业中排名23位。分子板块来看，近一周7个申万医药子行业全部上涨，其中SW化学制剂涨幅最大，为3.62%，SW医药商业II涨幅最小，为1.24%。自年初以来，整体医药板块走势一般，仅3个子行业涨幅为正值，其中SW中药II涨幅最高，为4.65%，其次SW化学制剂板块涨幅为4.21%，SW生物制品II涨幅为1.11%，其余板块中，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-17.42%。 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近一周医药行业A股（包括科创板）有335家股票涨幅为正，83家股票下跌。近一周涨幅前五的个股为迪哲 医药-U（+16.22%）、康希诺-U（+15.02%）、贝达药业（+14.81%）、我武生物 （+14.76%）、三生国健（+14.37%）。近一周跌幅前五的个股为卫信康（-10.48%）、特宝生物（-8.41%）、药易购（-6.80%）、吉贝尔（-5.91%）、润达 医疗（-5.86%）。2）陆股通持股：近一周北向资金合计净买入25.29亿元，其中流 入52.19亿元，流出26.90亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为药石科技、康希诺、羚锐制药、润达医疗、华兰生物。减持前五分别为拱东医疗、泰格医 药、智飞生物、鱼跃医疗、沃森生物。3）大宗交易：近一周医药生物行业中共有 37家公司发生大宗交易，成交总金额为22.88亿元。大宗交易成交前五名为万泰生物、甘李药业、罗欣药业、新里程、奕瑞科技。 板块估值水平：近一周医药生物板块的PE（TTM）估值达到26.92X，仍低于近五年平均PE34.16X。近一周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-4.69%，相对沪深300 的溢价率为125.87%。 行业要闻：1）国家卫健委：促进优质医疗资源扩容和区域均衡布局，完善促进分级诊疗的体制机制；2）浙江开始新一轮集采52个品种涉及化药、中成药、生物药；3）国内自主研发的首款GLP-1减重创新药上市；4）圣湘生物人乳头瘤病毒核酸检测试剂盒获得欧盟CE认证。 投资建议与投资标的 建议关注：长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，因此我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、三友医疗(688085，买入)、佰仁医疗(688198，买入)等。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药(600276，买入)、京新药业(002020，买入)、兴齐眼药(300573，增持)、康辰药业(603590，买入)等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、药明康德(603259，买入)、康龙化成(300759，增持)等。 风险提示 集采政策实施力度超预期的风险、疫情反复导致的风险、企业研发不及预期的风险、资产并购与管线并购等与投资相关的风险 证券分析师刘恩阳 01066218100*828 liuenyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519040001香港证监会牌照：BSW684 关注创新，看好产品端的需求机会：——医药生物行业周报 2023-06-25 信心有望修复，关注创新机会：——医药 2023-06-18 生物行业周报抓住医药板块的底部机会：——医药生物 2023-06-14 行业2023年中期策略报告 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、行情回顾4 1.1板块周度表现4 1.2个股周度表现5 1.3陆股通及大宗交易情况5 二、估值概览及后续事项提醒6 2.1估值概览6 2.2上市公司限售股解禁信息7 三、行业事件概览7 3.1行业政策7 3.1.1国家卫健委：促进优质医疗资源扩容和区域均衡布局完善促进分级诊疗的体制机制7 3.1.2浙江开始新一轮集采52个品种涉及化药、中成药、生物药8 3.2重大事件8 3.2.1国内自主研发的首款GLP-1减重创新药上市8 3.2.2圣湘生物人乳头瘤病毒核酸检测试剂盒获得欧盟CE认证8 四、投资建议：看好真正具有创新能力的企业8 风险提示8 图表目录 图1：申万行业指数近一周涨跌幅排名（2023.07.22-2023.07.28）4 图2：子板块近一周涨跌幅（%）4 图3：子板块年初以来涨跌幅（%）4 图4：近一周个股涨幅前十（%）5 图5：近一周个股跌幅前十（%）5 图6：陆股通近一周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序）5 图7：陆股通近一周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序）6 图8：近一周大宗交易成交额前二十6 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比7 图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比7 一、行情回顾 1.1板块周度表现 近一周沪深300指数上升4.47%，医药生物（申万）指数上升2.76%，较沪深300的相对收益为 -1.71%，行业排名第15位。自2023年初以来，沪深300指数上升3.13%，医药生物（申万）指 数下跌4.88%，较沪深300的相对收益为-8.01%，整体涨跌幅在行业中排名23位。 图1：申万行业指数近一周涨跌幅排名（2023.07.15-2023.07.21） 数据来源：wind，东方证券研究所 分子板块来看，近一周7个申万医药子行业全部上涨，其中SW化学制剂涨幅最大，为3.62%，SW医药商业II涨幅最小，为1.24%。自年初以来，整体医药板块走势一般，仅3个子行业涨幅为正值，其中SW中药II涨幅最高，为4.65%，其次SW化学制剂板块涨幅为4.21%，SW生物制品II涨幅为1.11%，其余板块中，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-17.42%。 图2：子板块近一周涨跌幅（%）图3：子板块年初以来涨跌幅（%） 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 1.2个股周度表现 从个股涨跌幅来看，近一周医药行业A股（包括科创板）有335家股票涨幅为正，83家股票下跌。 近一周涨幅排名前十的个股为迪哲医药-U（+16.22%）、康希诺-U（+15.02%）、贝达药业 （+14.81%）、我武生物（+14.76%）、三生国健（+14.37%）、金迪克（+13.40%）、塞力医疗（+13.36%）、百济神州-U（+12.98%）、景峰医药（+12.84%）、东亚药业（+12.20%）。 近一周跌幅排名前十的个股为卫信康（-10.48%）、特宝生物（-8.41%）、药易购（-6.80%）、吉贝尔（-5.91%）、润达医疗（-5.86%）、柳药股份（-5.73%）、*ST恒康（-5.53%）、海特生物（-5.49%）、诺泰生物（-5.03%）、华润三九（-4.42%）。 图4：近一周个股涨幅前十（%）图5：近一周个股跌幅前十（%） 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 1.3陆股通及大宗交易情况 近一周北向资金合计净买入25.29亿元，其中流入52.19亿元，流出26.90亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为药石科技、康希诺、羚锐制药、润达医疗、华兰生物。减持前五分别为拱东医疗、泰格医药、智飞生物、鱼跃医疗、沃森生物。 图6：陆股通近一周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序） 数据来源：wind，东方证券研究所 图7：陆股通近一周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序） 数据来源：wind，东方证券研究所 近一周医药生物行业中共有37家公司发生大宗交易，成交总金额为22.88亿元。大宗交易成交前五名为万泰生物、甘李药业、罗欣药业、新里程、奕瑞科技。 图8：近一周大宗交易成交额前二十 数据来源：wind，东方证券研究所 二、估值概览及后续事项提醒 2.1估值概览 近一周医药生物板块的PE（TTM）估值达到26.92X，仍低于近五年平均PE34.16X。近一周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。 同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-4.69%，相对沪深300 的溢价率为125.87%。 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比 70 6070 5060 4050 3040 30 20 20 1010 SW生物医药全部A股（非金融）沪深300 0 0 1/2/20 1/2/21 1/2/22 1/2/23 1/2/20 1/2/21 1/2/22 1/2/23 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 2.2上市公司限售股解禁信息 截止2023年7月28日，今年年底前有限售解禁的医药上市公司共有137家，下周（2023.7.31- 2023.8.6）共有5家，分别是盈康生命、爱博医疗、金迪克、九强生物、奥翔药业。 图11：限售股解禁信息概览 数据来源：wind，东方证券研究所 三、行业事件概览 3.1行业政策 3.1.1国家卫健委：促进优质医疗资源扩容和区域均衡布局完善促进分级诊疗的体制机制 国家卫健委印发深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务。其中包括，促进优质医疗资源扩容和区域均衡布局，完善促进分级诊疗的体制机制。探索对紧密型医疗联合体实行医保总额付费，加强监督考核，结余留用、合理超支分担。鼓励紧密型医疗联合体建立药品联动管理机制，促进上下级医疗机构用药衔接。有条件的地区可实行医疗卫生机构人员“县聘乡用”和“乡聘村用”。 资料来源：https://finance.eastmoney.com/a/202307242790680016.html 3.1.2浙江开始新一轮集采52个品种涉及化药、中成药、生物药 浙江省药品医用耗材集中带量采购办公室发布《浙江省公立医疗机构第四批药品集中带量采购公告》。不同于前三批集采，浙江第四批集采包含化药（32种）、中成药（10种）、生物药（10种），三大领域一次性覆盖。本次集采的报名时间为7月28日至8月16日（工作日），业务受理时间：8:30～11:30，13:30～17:30；报名地点为浙江省药械采购中心药品采购科，杭州市拱墅区凤起路100号（之俊大厦西侧裙楼3楼）。至于后续价格申报材料递交和信息公开的时间及地点还需另行通知。 资料来源：https://new.qq.com/rain/a/20230728A063D400 3.2重大事件 3.2.1国内自主研发的首款GLP-1减重创新药上市 国家药品监督管理局官网显示，由上海仁会生物制药股份有限公司（以下简称仁会生物）申报的贝那鲁肽注射液（商品名：菲塑美）（以下简称“贝那鲁肽”）肥胖或超重适应症的上市许可申请获得批准，用于成年人的体重管理，适用于：BMI≥28kg/m2者，或BMI≥24kg/m2伴随至少一种体重相关合并症（例如高血糖、高血压、血脂异常、脂肪肝、阻塞性睡眠呼吸暂停综合征等），规格为4.2mg（42000U）（2.1ml）/支。 资料来源：https://