医药生物行业周报：需求确定，关注具有真正创新能力的企业

行业研究|行业周报 医药生物行业 需求确定，关注具有真正创新能力的企业 ——医药生物行业周报 看好（维持） 行业医药生物行业 国家/地区中国 报告发布日期2024年02月26日 核心观点 板块周度表现：近两周沪深300指数上涨3.71%，医药生物（申万）指数上涨 2.09%，较沪深300的相对收益为-1.62%，行业排名第27位。自2024年初以来，沪深300指数上涨1.71%，医药生物（申万）指数下跌11.57%，较沪深300的相对收益为-13.28%，整体涨跌幅在行业中排名23位。分子板块来看，近两周7个申万医药子行业中，7个子行业均上涨，其中SW化学原料药涨幅最高，为5.76%。自年初以来，整体医药板块走势一般，所有子板块均下跌，SW医药商业II的跌幅最小，为-4.26%；其余板块中，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-18.71%。 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近两周医药行业A股（包括科创板）有400家股票涨幅为正，91家股票下跌。近两周涨幅排名前五的个股为 景峰医药（+60.87%）、常山药业（+40.97%）、长药控股（+40.28%）、荣丰控股（+40.11%）、大理药业（+37.26%）。近两周跌幅排名前五的个股为兴齐眼药 （-9.70%）、益丰药房（-8.98%）、阳光诺和（-8.67%）、信立泰（-7.95%）、海泰新光（-7.62%）。2）陆股通持股：近两周北向资金合计净卖出18.54亿元，其中 流入35.35亿元，流出53.89亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别金域医 学、威高骨科、毕得医药、爱博医疗、惠泰医疗。减持前五分别为昊帆生物、易瑞 伍云飞wuyunfei1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524020001 田世豪021-63325888*6111 tianshihao@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080001 生物、通化金马、华人健康、常山药业。3）大宗交易：近两周医药生物行业中共有28家公司发生大宗交易，成交总金额为5.72亿元。大宗交易成交前五名为联影医疗、ST康美、药明康德、万泽股份、新产业。 板块估值水平：近两周医药生物板块的PE（TTM）估值达到24.23X，仍低于近五年平均PE34.13X。近两周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-0.91%，相对沪深300 的溢价率为120.47%。 行业要闻：1）中纪委发布头条文章，点名批评“带金销售”；2）安徽省新一轮大型医用设备集采即将开启；3）短肠综合征创新药物替度格鲁肽中国获批；4）恒瑞 医药阿得贝利单抗注射液临床获批；5）丽珠集团JP-1366片药物临床试验获批。 投资建议与投资标的 建议关注：长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，因此我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗持续恢复叠加集采出清，板块有望迎来戴维 斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、三友医疗(688085，买入)、安图生物(603658，未评级)等。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药(600276，买入)、京新药业(002020，买入)、兴齐眼药(300573，增持)、康辰药业(603590，买入)、荣昌生物(688331，未评级)等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、药明康德(603259，买入)、康龙化成(300759，增持)、普蕊斯(301257，未评级)等。 风险提示 如果集采落地超预期，则会对相关产品型公司形成经营压力； 如果行业景气度低迷，则会对整体研发投入力度有不利影响。 创新领航，看好医药长期布局机会：—— 医药生物行业双周报 CDE发布《人纤维蛋白原临床试验技术指导原则(修订版)》，关注医药创新机会：— —医药生物行业周报 关注医药行业创新与突破，看好2024年医药投资潜力：——医药生物行业周报 2024-01-20 2024-01-07 2024-01-01 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、行情回顾4 1.1板块周度表现4 1.2个股周度表现4 1.3陆股通及大宗交易情况5 二、估值概览及后续事项提醒6 2.1估值概览6 2.2上市公司限售股解禁信息7 三、行业事件概览7 3.1行业政策7 3.1.1中纪委发布头条文章，点名批评“带金销售”7 3.1.2安徽省新一轮大型医用设备集采即将开启7 3.2重大事件8 3.2.1短肠综合征创新药物替度格鲁肽中国获批8 3.2.2恒瑞医药阿得贝利单抗注射液临床获批8 3.2.3丽珠集团JP-1366片药物临床试验获批8 风险提示9 图表目录 图1：申万行业指数近两周涨跌幅排名（2023.2.11-2023.2.24）4 图2：子板块近两周涨跌幅（%）4 图3：子板块年初以来涨跌幅（%）4 图4：近两周个股涨幅前十（%）5 图5：近两周个股跌幅前十（%）5 图6：陆股通近两周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序）5 图7：陆股通近两周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序）5 图8：近两周大宗交易成交额前二十6 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比7 图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比7 图11：上市公司限售股解禁信息7 一、行情回顾 1.1板块周度表现 近两周沪深300指数上涨3.71%，医药生物（申万）指数上涨2.09%，较沪深300的相对收益为 -1.62%，行业排名第27位。自2024年初以来，沪深300指数上涨1.71%，医药生物（申万）指 数下跌11.57%，较沪深300的相对收益为-13.28%，整体涨跌幅在行业中排名23位。 图1：申万行业指数近两周涨跌幅排名（2023.2.11-2023.2.24） 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 13.39% 11.13% 8.28% 7.81% 7.00%6.91% 6.38%6.14%6.09%6.02%5.82% 5.61% 5.10%4.96% 4.50%4.38%4.15%3.86% 3.71% 3.32%3.19%2.87%2.80%2.68% 2.50%2.29%2.09% 传媒(%) 通信(%)休闲服务(%)轻工制造(%)机械设备(%)建筑装饰(%) 综合(%)商业贸易(%) 银行(%) 电子(%) 汽车(%)纺织服装(%) 化工(%)有色金属(%)房地产(%)公用事业(%)国防军工(%)交通运输(%) 沪深300指数(%)食品饮料(%)建筑材料(%)电气设备(%)非银金融(%) 钢铁(%)家用电器(%)农林牧渔(%) 医药生物(%) 数据来源：wind，东方证券研究所 分子板块来看，近两周7个申万医药子行业中，7个子行业均上涨，其中SW化学原料药涨幅最高，为5.76%。自年初以来，整体医药板块走势一般，所有子板块均下跌，SW医药商业II的跌幅最小，为-4.26%；其余板块中，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-18.71%。 图2：子板块近两周涨跌幅（%）图3：子板块年初以来涨跌幅（%） 7%5.76% 3.71%3.60% 3.13%2.79% 2.09%2.08% 1.31% 0.09% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 1.71% -4.26%-5.39% -8.84% -11.57%-12.41%-13.05% -15.79% -18.71% 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 1.2个股周度表现 从个股涨跌幅来看，近两周医药行业A股（包括科创板）有400家股票涨幅为正，91家股票下跌。 近两周涨幅排名前十的个股为景峰医药（+60.87%）、常山药业（+40.97%）、长药控股 （+40.28%）、荣丰控股（+40.11%）、大理药业（+37.26%）、龙津药业（+36.59%）、博济医药（+35.37%）、南华生物（+35.20%）、金花股份（+35.11%）、科源制药（+33.67%）。 近两周跌幅排名前十的个股为兴齐眼药（-9.70%）、益丰药房（-8.98%）、阳光诺和（-8.67%）、信立泰（-7.95%）、海泰新光（-7.62%）、惠泰医疗（-6.94%）、神州细胞-U（-6.81%）、天坛生物（-6.68%）、特宝生物（-5.71%）、健之佳（-5.37%）。 图4：近两周个股涨幅前十（%）图5：近两周个股跌幅前十（%） 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 1.3陆股通及大宗交易情况 近两周北向资金合计净卖出18.54亿元，其中流入35.35亿元，流出53.89亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别金域医学、威高骨科、毕得医药、爱博医疗、惠泰医疗。减持前五分别为昊帆生物、易瑞生物、通化金马、华人健康、常山药业。 图6：陆股通近两周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序） 数据来源：wind，东方证券研究所 图7：陆股通近两周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序） 数据来源：wind，东方证券研究所 近两周医药生物行业中共有28家公司发生大宗交易，成交总金额为5.72亿元。大宗交易成交前五名为联影医疗、ST康美、药明康德、万泽股份、新产业。 图8：近两周大宗交易成交额前二十 股票代码 公司名称 区间内大宗交易金额（亿元） 区间成交额 （亿元） 总市值（亿 元） 688271.SH 联影医疗 1.20 25.80 1153.82 600518.SH ST康美 0.79 10.06 262.03 603259.SH 药明康德 0.76 298.39 1582.47 000534.SZ 万泽股份 0.59 2.02 57.96 300832.SZ 新产业 0.30 13.34 582.22 300255.SZ 常山药业 0.27 61.01 112.58 688202.SH 美迪西 0.25 10.09 57.69 688253.SH 英诺特 0.19 6.70 42.57 300759.SZ 康龙化成 0.17 42.19 396.09 600276.SH 恒瑞医药 0.17 64.97 2704.06 300108.SZ ST吉药 0.16 2.79 17.38 000661.SZ 长春高新 0.15 34.29 505.36 688319.SH 欧林生物 0.11 3.55 45.41 603392.SH 万泰生物 0.09 64.38 890.03 688293.SH 奥浦迈 0.08 1.16 48.18 002422.SZ 科伦药业 0.06 23.61 390.11 000423.SZ 东阿阿胶 0.05 40.89 353.87 600664.SH 哈药股份 0.04 7.77 73.87 002223.SZ 鱼跃医疗 0.04 26.98 360.29 300015.SZ 爱尔眼科 0.04 70.86 1354.49 数据来源：wind，东方证券研究所 二、估值概览及后续事项提醒 2.1估值概览 近两周医药生物板块的PE（TTM）估值达到24.23X，仍低于近五年平均PE34.13X。近两周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。 同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-0.91%，相对沪深300 的溢价率为120.47%。 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比图10：