货币基金组织国家报告第23/272号 挪威 2023年7 月 2023年第四条咨询-新闻稿;和工作人员报告 根据《国际货币基金组织协定条款》第四条,基金组织通常每年与成员国进行双边讨论。在2023年与挪威进行第四条磋商的背景下,以下文件已发布并包含在该一揽子计划中: A新闻稿 The工作人员报告在2023年6月8日与挪威官员就经济发展和政策进行讨论后,由国际货币基金组织的一个工作人员小组为执行董事会在时间流逝的基础上进行审议编写。根据这些讨论时获得的信息,工作人员报告于2023年7月7日完成。 An信息附件由IMF工作人员编写。 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息,并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区 20090电话:(202)623-7430传真:(202)623- 7201 E-mail:publications@imf.orgWeb:http://www.imf.org 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2023国际货币基金组织 IMF执行董事会完成2023年第四条与挪威的磋商 立即释放 Washington,DC–2023年7月26日:7月24日,国际货币基金组织(IMF)执行董事会结束了第四条磋商1与挪威合作,并认可了 PR23/274 没有会议的员工评估。2 19 F2 22F 挪威在2022年增长强劲,但今年的产出增长速度有所回落。创纪录的能源和食品价格以及更高的利率给家庭的购买力带来了压力。尽管如此,在强劲的商业投资和出口支持下,预计内地GDP增长仍将是正的。在非常低的公共债务和高金融资产的支撑下,财政状况仍然稳固。挪威银行继续应对顽固的通货膨胀,在2022-23年期间 上调9次政策利率,到2023年6月将政策利率提高至3.75%。通货膨胀一直很顽固,尤其是由于克朗疲软和劳动力市场紧张。 执行局评估 在完成2023年与挪威的第四条磋商时,执行董事批准了工作人员的评估,内容如下: 挪威去年是发达经济体中增长率最高的国家之一,风险保持平衡。增长仍在继续,但速度更为温和。该国经历了石油和天然气价格高企带来的意外收获,迄今为止,这些价格已经抵消了全球的逆风。增长前景仍然良好,迫在眉睫的风险得到了平衡,尤其是由于挪威坚实的基本面和政策管理。2022年的外部位置适度强于中期基本面和合意政策所隐含的水平。 财政状况强劲,但应该同时应对短期和长期压力。在短期内,财政立场应该更支持反通胀努力。订正预算中的结构性非石油赤字导致温和扩张的财政立场,导致总需求增加,在持续的通货膨胀压力背景下,应避免这种情况。虽然由于电价降低,预计今年能源补贴的支出将下降,但通过缩小覆盖范围并调整覆盖范围以仅帮助弱势家庭,可以实现潜在的节省。虽然公共债务是可持续的,但在。 1根据《国际货币基金组织协定》第四条,基金组织通常每年与成员进行双边讨论。一个工作人员小组访问该国,收集经济和金融信息,并与官员讨论该国的经济发展和政策。返回总部后,工作人员准备一份报告,该报告构成了执行董事会讨论的基础。 2讨论结束时,作为董事会主席的董事总经理总结了执行董事的观点,并将此摘要发送给该国当局。总结中使用的任何限定符的解释可以在此处找到:http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm。 2 从中期来看,鉴于与老龄化相关的支出压力,需要采取额外措施为新投资和促进气候倡议腾出空间。税制改革专家委员会的建议可以帮助使税收制度更简单,更有效,而养恤金委员会将退休年龄限制与预期寿命联系起来的建议将对该制度的可持续性和劳动力参与产生有益影响。但是,在进行改革之前,应对挪威的残疾津贴进行全面改革。 随着通胀风险的上升,需要进一步收紧货币政策。今年GDP增长和产出缺口预计为正,劳动力市场仍然紧张 ,消费在大流行期间积累的储蓄支持下仍然具有弹性。在此背景下,通胀预期升高、货币疲软和广义通胀带来上行风险。因此,需要更严格的货币政策来控制需求,并将通货膨胀率持久地降低到2%的目标,这将有助于高而稳定的产出和就业。考虑到货币政策传导及其对经济影响的不确定性,继续明确传达经济发展如何影响当前和未来的政策立场非常重要。 银行体系是强大的,但收紧的全球环境带来了风险。金融稳定的风险似乎是可以广泛控制的,但鉴于不确定性加剧,需要继续保持警惕。虽然现在有科创板行业的更多数据可供监督,并且已经采取了一些宏观审慎措施,但进一步扩大工具包仍然是合适的,例如逐步引入科创板的部门系统性风险或逆周期缓冲。鉴于家庭债务高企和房价上涨,对抵押贷款规模相对于价值的限制是永久性的。随着网络风险对金融稳定的威胁越来越突出,需要进一步加强对网络攻击的抵御能力。NorgesBa与FSA一起采取的重要步骤是推出了TIBER(基于威胁情报的道德红色团队)框架。反洗钱/打击资助恐怖主义框架的改进正在进行中,最近结束的货币基金组织对区域跨界威胁和脆弱性的评估中的建议可以得到有效执行,以进一步加强监督。 结构改革的进展是零敲碎打的。在进一步提高劳动力技能方面已经采取了一些步骤,包括增加职业培训和计划引入青年保障计划。但是,尽管增加了再培训的支出,但这并没有导致受惠人的减少,应继续评估其有效性。慷慨的残疾福利制度的参与率仍然很高,耗尽了公共财政,剥夺了劳动力市场急需的劳动力。此外,在高通胀和利率上升的情况下,住房负担能力问题变得更加突出。 挪威继续在减缓和适应气候变化方面做出重要努力。在几项举措中,挪威推出了碳价格上涨时间表,最近启动了大规模的公共支持的碳捕集和封存项目。需要进一步努力实现挪威根据《巴黎协定》实现2030年的目标 。 3 挪威:部分经济指标,2020-28 人口(2022年):540万配额(3754.7百万特别提款权/占总数的0.78%)人均国内生产总值(2022年):US$106,328.4识字率:100%主要产品和出口:石油、天然气、鱼类(主要是实体经济 实际国内生产总值(百分比变化)1/-1.33.93.3 内地实际GDP(百分比变化)-2.84.23.8最终国内需求-3.94.04.8私人消费-6.24.46.9公共消费-0.55.00.1 固定资本形成总额-3.11.76.7 出口-9.95.911.0进口-10.52.711.5 失业率(占劳动力的百分比)4.64.43.3产出缺口(大陆经济,-意味着产出低于-0.71.42.1CPI(平均值)1.33.55.8核心通货膨胀(平均)3.01.73.9实体经济-1.33.93.3 公共财政 结构性非石油平衡(占大陆趋势的百分比国内生产总值)-11.7-10.8 养老基金全球资本的百分比3/-3.7-3.3-2.8公共债务总额(占GDP的百分比)46.142.837.2 货币和信贷(期末,12个月百分比变化)广义货币,M212.110.45.6 国内信贷,C24.94.95.6 利率(年平均,百分比) 三个月银行间同业拆借利率0.40.80.8十年期国债收益率0.81.11.3 国际收支(占GDP总额的百分比)经常账户余额1.113.630.4 商品和服务差额(占内地GDP的百分比)-1.116.644.2贸易条件(百分比变化)-16.143.345.1国际储备(期末,单位:十亿美元73.683.072.1国民总储蓄32.539.251.0国内投资总额31.425.620.6国际收支(占GDP总额的百分比)1.113.630.4 汇率(期末) 双边汇率(挪威克朗/美元),期末9.48.69.6名义有效率(2010=100)76.280.579.9实际有效率(2010=100)78.183.180.8 备忘录: 名义国内生产总值(十亿美元)367.6490.3579.4 Projections 202020212022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2.1 2.5 1.8 1.5 1.4 1.4 1.4 1.9 2.0 1.8 1.8 1.8 0.9 1.6 1.9 1.9 1.9 1.9 0.6 1.1 1.9 2.0 2.0 2.0 1.6 1.7 1.6 1.6 1.6 1.6 0.5 2.4 2.4 2.2 2.2 2.1 3.2 3.0 2.9 2.5 2.5 2.5 1.5 1.7 2.1 2.2 2.3 2.3 3.6 3.8 3.8 3.8 3.8 3.8 0.5 -0.5 -0.2 0.0 0.0 0.0 5.8 3.5 2.6 2.2 2.0 2.0 5.9 4.4 3.0 2.4 2.0 2.0 2.1 2.5 1.8 1.5 1.4 1.4 -9.8财政冲量3.8-0.9-1.0 -10.3 -10.1 -9.9 -9.8 -9.8 -9.8 0.5 -0.2 -0.2 -0.1 0.0 0.0 -3.0 -2.7 -2.5 -2.4 -2.4 -2.3 38.8 38.7 38.4 38.3 37.8 37.3 … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … 23.5 21.3 19.7 17.9 16.5 14.9 33.1 29.7 27.0 24.2 21.9 19.4 -10.4 -5.2 -4.2 -5.4 -4.8 -5.0 72.1 72.1 72.1 72.1 72.1 72.1 46.0 44.7 43.6 42.1 41.0 39.7 22.4 23.4 23.9 24.3 24.5 24.8 23.5 21.3 19.7 17.9 16.5 14.9 … … … … … … … … … … … … … … … … … … 524.9 527.6 534.2 536.6 549.5 561.0 资料来源:挪威当局;国际金融统计;联合国开发计划署;和货币基金组织工作人员的计算。1/基于市场价格,其中包括“产品税,包括增值税,减去产品补贴”。 2/当局的主要财政政策变量;不包括与石油相关的收入和支出,GPFG收入以及周期性影响。非石油GDP趋势3/超周期赤字目标:全球政府养老基金的3%。 2023年7月 7日 挪威 2023年第四条磋商会工作人员报告 关键问题 在2022年表现强劲之后,鉴于地缘政治逆风和包括全球在内的金融状况收紧,预计增长会有所减速。风险均衡,短期有充足的政策空间来适应下行意外。然而,鉴于人口结构即将面临紧迫的问题,挪威利用其强大的基本面,鼓励将重点放在长期的结构性议程上。 修订后的预算意味着积极的财政冲动,而此时财政政策应该更支持挪威银行的反通胀努力。从中期来看,多年支出承诺和人口老龄化预计将挤压新政策措施的公共支出空间。税收制度的变化,包括住房税,以产生更多的收入是必要的。在支出方面,养老金制度改革应伴随着慷慨的残疾制度的变化。 应进一步收紧货币政策以控制通货膨胀。到目前为止,家庭和企业已经能够适应更高的利率。继续保持警惕对于确保银行对商业房地产(CRE)的敞口保持控制至关重要。高银行资本和拨备应有助于缓解潜在的影响,包括家庭债务高企。在加强金融体系稳定方面取得的进展值得欢迎。支持稳定的进一步措施应包括为奥斯陆保留更严格的抵押贷款监管限制,逐步取消抵押贷款利息扣除,以及为CRE敞口提供更高的风险缓冲。 结构改革的进展不平衡。在进一步提高工人的技能和整合方面已经采取了一些步骤,但解决阻碍增长潜力的长期结构性挑战的速度一直很慢。对慷慨的残疾福利制度的高度参与剥夺了劳动力市场所需的参与者。为了提高出租和出售住房的可负担性,应考虑对最弱势群体的有针对性的支持,放宽对新住房供应的限制,并改变法规以提高建筑效率。挪威在应对气候变化挑战方面的持续努力值得称赞。 挪威 第四条磋商讨论于2023年5月30日至6月8日在奥斯陆举行。工作人员团队包括E.Stavrev(负