社服零售2023Q2基金持仓分析

我们选取社会服务、商贸零售、美容护理板块，针对2023Q2基金公司重仓持股情况及环比变化趋势进行分析： 2023Q2社会服务板块基金重仓持股总市值为416.6亿元/环比-18.6%，持股市值占基金股票投资市值比为0.67%/环比-0.13pct，在31个行业中排名第19位；商贸零售板块重仓持股总市值为147.4亿元/环比-45.1%，持股市值占比为0.24%/环比-0.18pct，排第27位； 美容护理板块重仓持股总市值为145.7亿元/环比-26.8%，持股市值占比为0.23%/环比-0.12pct，排第28位。 社服板块持仓分析：人服板块获增持，酒店、餐饮个股表现分化。 2023Q2基金重仓持股占流通股比环比2023Q1变动：1）酒店：锦江酒店-4.1pcts，首旅酒店-2.9pcts，金陵饭店-0.1pct；2）餐饮：九毛九-3.2pcts，广州酒家+0.5pct，同庆楼-1.5pcts，海底捞-0.2pct；3）景区：黄山旅游+0.2pct，三特索道+0.2pct，长白山+0.4pct，天目湖-0.4pct，宋城演艺-0.2pct，中青旅-0.8pct，众信旅游-3.5pcts；4）人服：北京人力+3.6pcts，科锐国际+1.4pcts；5）其他：同程艺龙-0.5pct，银河娱乐、福寿园基本持平，米奥会展-1.1pcts，兰生股份-0.1pct。 999563394 零售板块持仓分析：小商品城获大幅增持，黄金珠宝表现分化，培育钻石减持显著。 2023Q2基金重仓持股占比环比2023Q1变动：1）必选消费：家家悦-1.4pcts，红旗连锁基本持平；2）可选消费：①百货板块：武商集团-0.6pct，重庆百货+2.4pcts，天虹股份+1.4pcts,王府井+0.6pct，百联股份-0.1pct； ② 黄金珠宝板块 ： 周大福+0.2pct， 老凤祥+1.2pcts，周大生+0.5pct，潮宏基-0.3pct，中国黄金-0.1pct，莱百股份+1.0pcts；③培育钻石板块：中兵红箭-0.7pct，力量钻石-0.1pct；3）免税：中国中免-1.1pcts；4）宠物食品：中宠股份+1.4pcts,佩蒂股份+0.4pct。 美护板块持仓分析：爱美客、贝泰妮重仓持股总数减少，朗姿、巨子增加。 2023Q2基金重仓持股占比环比2023Q1变动：爱美客-4.1pcts，贝泰妮-4.6pcts，华熙生物-1.2pcts，珀莱雅-0.8pct，上海家化-0.1pct，丸美股份-0.1pct，水羊股份+0.2pct，朗姿股份+1.5pcts，巨子生物+0.9pct。 掘细分龙头α，静待消费β复苏 投资建议： 宠物食品行业赛点已至，自有品牌建设决定走多远 商社行业2022Q3业绩综述商社行业2022Q3业绩前瞻 2022-11-10 我们认为当前时点应该把握四条投资主线：（1）线下场景复苏趋势确认，政策提振消费潜力；（2）居民消费趋于谨慎，消费信心仍待恢复； 2022-11-08 2022-10-09 （3）K型复苏下，国产替代迎来机遇；（4）出口型企业有望受益海外订单修复及汇率波动。 1）社会服务板块： 酒店板块：看好整体复苏趋势，关注品牌连锁化和中高端化升级，推荐首旅酒店、锦江酒店、君亭酒店、亚朵酒店，建议关注华住集团； 景区板块：客流持续修复，推荐宋城演艺、天目湖、众信旅游；餐饮板块：复苏势头强劲，关注单店盈利提升和门店拓展，推荐海伦司，建议关注奈雪的茶。 2）零售板块： 珠宝：需求回补&金价&新产品驱动行业高景气延续，推荐潮宏基、周大生、老凤祥，建议关注周大福、中国黄金；宠物：出口端边际回暖，国内自主品牌加速成长，建议关注中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份； 商超百货：线下消费企稳回升，关注供应链建设与新业态探索，线下实体店推荐家家悦；新零售：平价消费迎来机遇，出海开拓新增长曲线，建议关注名创优品。 3)美容护理板块： 美妆板块：Beta行情减弱，品牌Alpha要求提高，推荐珀莱雅，建议关注巨子生物；医美板块：线下场景消费恢复，合规趋严出清假货水货，推荐爱美客。 风险提示：宏观经济下行风险，旅游出行意愿不及预期风险，门店拓展不及预期风险，海外经济形势与贸易环境变化、需求不及预期风险等。 1.社服零售行业2023Q2整体板块基金持仓分析 我们选取社会服务、商贸零售、美容护理板块，针对2023Q2基金公司重仓持股情况及环比变化趋势进行分析。2023Q2社会服务板块基金重仓持股总市值为416.6亿元/环比-18.6%，持股市值占基金股票投资市值比为0.67%/环比-0.13pct，在31个行业中排名第19位；商贸零售板块重仓持股总市值为147.4亿元/环比-45.1%，持股市值占比为0.24%/环比-0.18pct，排第27位；美容护理板块重仓持股总市值为145.7亿元/环比-26.8%，持股市值占比为0.23%/环比-0.12pct，排第28位。 图1.申万31个一级行业持股市值占基金股票投资市值比(%) 2.社服零售行业2023Q2核心标的基金持仓分析 2.1.社服板块：人服板块获增持，酒店、餐饮个股表现分化 社服板块：从核心标的的基金市值来看，相比2023Q1，增幅前三标的为北京人力（8.1亿元增至10.5亿元）、广州酒家（0.5亿元增至1.3亿元）、银河娱乐（0.2亿元增至0.5亿元）； 降幅前二分别为锦江酒店（69.7亿元降至31.1亿元）、首旅酒店（23.0亿元降至13.3亿元）。 截止2023Q2，基金持有市值排名前三的社会服务板块标的分别为锦江酒店、宋城演艺、首旅酒店。 1）酒店：锦江酒店、首旅酒店有所减持，相较于2023Q1，首旅酒店重仓基金数减少15家，持股总量-2814.5万股，重仓持股占比环比-2.9pcts，持仓市值-9.7亿元；锦江酒店重仓基金数减少88家，持股总量-3738.8万股，重仓持股占比环比-4.1pcts，持仓市值-38.6亿元； 金陵饭店重仓基金数基本持平，持股总量-49.7万股，重仓持股占比环比-0.1pct，持仓市值-0.06亿元。 2）餐饮：广州酒家得到大幅增持，相较于2023Q1，广州酒家重仓基金数增加4家，持股总量+282.9万股，重仓持股占比环比+0.5pct，持仓市值+0.8亿元；九毛九重仓基金数减少8家，持股总量-4596.1万股，重仓持股占比环比-3.2pcts；同庆楼重仓基金数减少6家，持股总量-126.4万股，重仓持股占比环比-1.5pcts，持仓市值-0.5亿元；海底捞重仓基金数减少2家，持股总量-962.7万股，重仓持股占比环比-0.2pct，持仓市值-2.5亿元。 3）景区：宋城演艺、中青旅均遭减持，相较于2023Q1，宋城演艺重仓基金数减少30家，持股总量-406.4万股，重仓持股占比环比-0.2pct，持仓市值-7.6亿元；中青旅重仓基金数减少15家，持股总量-603.7万股，重仓持股占比环比-0.8pct，持仓市值-1.5亿元；黄山旅游重仓基金3家，持股总量+88.4万股，重仓持股占比0.3%，持仓市值0.2亿元；三特索道重仓基金增加2家，持股总量+27.0万股，重仓持股占比+0.2pct，持仓市值+0.1亿元；长白山重仓基金增加1家，持股总量+99.2万股，重仓持股占比+0.4pct，持仓市值+0.1亿元；天目湖重仓基金数基本持平，持股总量-72.2万股，重仓持股占比-0.4pct，持仓市值-0.4亿元； 众信旅游获1家基金重仓持股，持股总量-2769.9万股，重仓持股占比环比-3.5pcts，持仓市值-2.6亿元。 4）人服：科锐国际、北京人力均获增持，相较于2023Q1，科锐国际重仓基金数增加4家，持股总量+278.7万股，重仓持股占比+1.4pcts，持仓市值-0.8亿元；北京人力获25家基金重仓持股，持股总量+1136.5万股，重仓持股占比14.3%，持仓市值10.5亿元。 5）其他板块：相较于2023Q1，同程艺龙重仓持股占比-0.5p Ct ，银河娱乐、福寿园重仓持股占比基本持平，兰生股份重仓基金数减少4家，持股总量-137.7万股，重仓持股占比-0.1pct，持仓市值-0.2亿元；米奥会展获16家基金重仓持股，持股总量+105.4万股，重仓持股占比5.8%，持仓市值2.1亿元。 表1：社服板块重点标的2023Q2环比变动情况 图2.2023Q2社服板块公司基金重仓持股分析 2.2.零售板块：小商品城获大幅增持，黄金珠宝表现分化，培育钻石减持显著 零售板块：从核心标的的基金市值来看，相比2023Q1，增幅前三标的为小商品城（1.21亿元增至10.94亿元）、焦点科技（0.59亿元增至5.37亿元）、老凤祥（4.94亿元增至9.13亿元）；降幅前三分别为中国中免（150.88亿元降至67.11亿元）、王府井（19.13亿元降至16.37亿元）、中兵红箭（2.40亿元降至0.15亿元）。截止2023Q2，基金持有市值排名前三的零售板块标的分别为中国中免、王府井、小商品城。 1)必选消费：家家悦遭小幅减持，红旗连锁持有数与上期持平。相较于2023Q1，家家悦重仓基金数减少1家，持股总量减少832.5万股，基金重仓持股占流通股比重环比-1.4pcts，持仓市值减少1.1亿元；红旗连锁重仓基金数基本持平，持股总量减少1.4万股，重仓持股占比0.3%，持仓市值基本持平。 2）可选消费：天虹股份增持显著，黄金珠宝表现良好，培育钻石板块持减持趋势。相较于2023Q1，①百货板块：武商集团、王府井、百联股份减持（武商集团重仓基金数减少2家，持股总量-429.8万股，重仓持股占比-0.6pct，持仓市值-0.7亿元；王府井重仓基金数减少38家，持股总量613.3万股，重仓持股占比+0.6pct，持仓市值-2.8亿元；百联股份重仓基金数减少4家，持股总量减少137.7万股，重仓持股占比-0.1pct，持仓市值-0.2亿元），天虹股份、重庆百货增持（天虹股份重仓基金数增加15家，持股总量+1660.8万股，重仓持股占比+1.4pcts，持仓市值+1.0元；重庆百货重仓基金数增加4家，持股总量+960.1万股，重仓持股占比+2.4pcts，持仓市值+3.1亿元）；②黄金珠宝板块：中国黄金遭减持（中国黄金重仓基金数减少3家，持股总量-52.7万股，重仓持股占比-0.1pct，持仓市值-0.1亿元），老凤祥、周大生、莱百股份、潮宏基、周大福获增持（老凤祥重仓基金数增加29家，持股总量+390.4万股，重仓持股占比+1.2pcts，持仓市值+4.2亿元；周大生重仓基金数增加18家，持股总量+520.3万股，重仓持股占比+0.5pct，持仓市值+1.6亿元；莱百股份重仓基金数10家，持股总量622.8万股，重仓持股占比1.1%，持仓市值0.8亿元；潮宏基重仓基金数增加3家，持股总量-264.6万股，重仓持股占比-0.3pct，持仓市值-0.2亿元；周大福重仓基金数增加1家，持股总量+2046.6万股，重仓持股占比+0.2pcts，持仓市值+2.7亿元）；③培育钻石板块：中兵红箭重仓基金数减少7家，持股总量-966.8万股，重仓持股占比-0.7pct，持仓市值-2.3亿元；力量钻石重仓基金数减少1家，持股总量-4.4万股，重仓持股占比-0.1pct，持仓市值-0.1亿元。 3）免税：中国中免重仓遭大幅减持，相较于2023Q1，中国中免重仓基金数减少229家，持股总量减少2162.5万股，基金重仓持股占流通股比重环比-1.1pcts，持仓市值减少83.8亿元。 4）宠物食品：中宠股份获得大幅增持。相较于2023Q1，中宠股份重仓基金数增加6家，持股总量+410.5万股，基金重仓持股占流通股比重环比+1.4pcts，持仓市值增加1.0亿元；佩蒂股份重仓基金数未变，持股总量+61.3万股，基金重仓持股占流通股比重环比+0.4pct，持仓市值基本持平。 表2：零售板块重点标的2023