可转债打新系列：立中转债：汽车铝合金龙头企业

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立中转债是汽车铝合金龙头企业立中集团发行的可转债，发行规模为9.00亿元，债项与主体评级为AA-/AA-级。转股价为23.57元，截至2023年7月24日转股价值为97.75元。发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.38元，到期补偿利率13%，属于新发行转债较高水平。按2023年7月24日6年期AA-级中债企业债到期收益率6.29%的贴现率计算，债底为78.41元，纯债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为6.11%，对流通股本的摊薄压力为7.22%，对现有股本存在一定摊薄压力。根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在70%左右。剩余网上申购新债规模为2.70亿元，预计中签率在0.0028%-0.0032%左右。综合审慎考虑，我们给予立中转债上市首日30%的溢价，预计上市价格为127元左右，建议积极参与新债申购。